每經記者｜涂穎浩    每經編輯｜廖丹    

健康險，“風來了”！

過去幾年間，健康險從增長引擎走向“失速”，保費增速逐漸滑落至個位數。2024年數據顯示，健康險保費收入為9774億元，距離“萬億夢”仍有一步之遙。在長期低利率市場環境下，健康險的保障功能重新贏得市場關注，在政策推動商業醫療保險發展之下，健康險終于重獲提速。

國家金融監督管理總局公布了一季度保險行業經營情況，保費收入2.17萬億元，同比增速不足1%。在全行業增速放緩背景下，一季度健康險實現4.85%的增速，表現可謂亮眼。

近日，除了昆侖健康、和諧健康，其余五家健康險公司均已披露2024年年報和今年一季度償付能力報告。2025年第一季度，人保健康險、平安健康險、太平洋健康險、復星聯合健康和瑞華保險合計實現保險業務收入386.45億元，同比增長約12%，凈利潤更是實現翻番，合計凈利潤31.17億元，延續了去年營收、凈利潤雙增長的良好表現。

五家健康險公司總保費同比增長12%

2025年一季度，人保健康險實現保險業務收入280.69億元，同比增長14.4%；實現凈利潤24.3億元，同比增長134.56%。無論業務規模還是盈利能力，在幾家專業健康險公司中都拔得頭籌。

人保健康險成立于2005年3月，是最早成立的一家專業健康險公司，注冊資本金近86億元，目前有25家分公司。2024年，人保健康實現保險業務收入486.95億元，從2024年年報披露的五大產品看，康利人生兩全保險 （分紅型）產品保費近98億元，在個險、團體、銀保渠道均有銷售，其余四款產品為醫療險產品。人保健康險主要產品還包括萬能型護理保險，銷量最好的一款產品去年保費近2.1億元。

平安健康險成立于2005年6月，注冊資本金約46億元，也是我國首批設立的專業健康保險公司，目前有17家分公司。平安健康險規模目前處于專業健康險公司第二位，2025年一季度實現保險業務收入62.56億元，同比增長6.11%；實現凈利潤5.82億元。目前平安健康險銷售最好的五款產品均為醫療險。

太平洋健康險成立于2014年12月，注冊資本金36億元，目前在上海、北京、廣東和四川設有分支機構。該公司定位科技型醫療健康保險公司，2025年一季度，公司實現保險業務收入23.75億元，同比增長13.85%，目前規模位列第三，凈利潤0.18億元。該公司2024年保費前五的產品中，有四款醫療險產品和一款長期護理保險。

復星聯合健康成立于2017年1月，注冊資本金6.9億元，目前有5家分公司。公司一季度實現保險業務收入16.66億元，同比增長6.93%，凈利潤0.11億元，同比扭虧為盈。在2024年銷售前五的產品中，有三款護理保險和兩款重大疾病保險，主要銷售渠道為中介。

瑞華保險成立于2018年5月，是最晚成立的一家專業健康險公司，注冊資本金5億元。2025年一季度，瑞華保險實現保險業務收入2.79億元，同比下降23.98%，是五家披露財務數據的健康險公司中唯一保費同比下降的。但該公司凈利潤同比扭虧，一季度凈利潤為0.76億元。

對于公司首季保費下滑，瑞華保險對保通社回應稱，目前正全力以赴推進保障型業務轉型升級，重點推動新單保費收入的有效增長，堅持“優選嚴選”的渠道合作策略。“同時，我們也結合市場環境及行業發展趨勢，持續強化產品開發與定制，豐富產品儲備。”

從2024年銷售前五的產品來看，瑞華保險和復星聯合健康產品結構較為相似，都是由三款護理保險和兩款重大疾病保險組成，主要在中介渠道銷售。

此外，7家專業健康險公司中，昆侖健康、和諧健康均屬于較早成立的一批專業健康險公司，兩家公司均成立于2006年初，一度發力理財險產品，即萬能型長期護理保險，近年來兩家公司未披露年報及償付能力報告信息。

醫療險主導時代來了？

健康險由疾病保險、醫療保險、護理保險、失能保險四類險種構成，其中，疾病保險和醫療保險合計占比超過90%。從行業發展趨勢而言，醫療保險正迅速增長，成為健康險新的支柱。

根據中信建投證券的研究數據，由于惠民保、百萬醫療保險等新款保險持續貢獻的額外增量，從2018年到2023年間，健康險保費中醫療保險的保費收入從1866億元增長至4337億元，年均復合增長率達到18.37%，占比從34%提升至48%。

從專業健康險公司主打產品而言，醫療險無疑是當下頭部公司布局的重點。平安健康險在2016年5月推出的百萬醫療險產品“平安e生保”，此后百萬醫療險也拉開了一波健康險需求的快速增長。從產品結構上看，目前醫療險占平安健康險產品主導地位。

2024年度，平安健康險保費收入前五的產品均為醫療險，合計保費占公司總保費約六成，其中四款為個人醫療險，平安e生保住院（2023 版）醫療保險、平安e生保個人住院醫療保險、平安e生保長期個人住院醫療保險（費率可調）、平安全球（2018）團體醫療保險、平安e生保住院醫療保險分別實現保費36億元、26億元、21億元、11億元、8億元。據悉，平安健康險已推出百余款面向全生命周期、全年齡段，覆蓋健康體、慢病體和帶病體的醫療保險、重疾保險、失能保險和“一老一小”“慢病人群”特色保險產品及醫療健康服務。

在人保健康險保費收入前五的產品中，醫療險產品也占據不小比重。除了第一大產品是兩全保險，其余四款產品中，團體醫療險、互聯網醫療險各占兩款。人保健康悠享保互聯網醫療保險保費約68億元，城鄉居民大病團體醫療保險（A 型）約45億元，和諧盛世城鎮職工大額補充團體醫療保險約37億元，人保健康悠享健康互聯網醫療保險保費約18億元。

值得一提的是，近年來三家頭部公司發揮健康險公司的專業優勢，不斷推出長期醫療險產品。從太平洋健康險看，去年銷售第一的是長期醫療險產品——太保個人長期醫療保險（費率可調），目前該公司長期醫療險有8款，自2020年以來平安健康險、人保健康險開始銷售費率可調的長期醫療保險產品，截至目前，兩家公司的長期醫療險分別有18款、13款。

集團旗下健康險公司發揮資源優勢

券商分析指出，健康險仍然具有長期增長空間，通過打通保險、體檢、康復、養老、藥品、醫院等產業鏈條，建立一站式健康生態系統，能夠有效提高客戶黏性，為保險業務增長賦能。

對于保險集團控股的專業健康險公司而言，優勢更為明顯。

太平洋健康險原為太保集團和安聯集團共同發起設立，持股比例分別為77.05%、22.95%；2020年12月股權轉讓完成后，太保集團和太保壽險對太平洋健康險持股比例分別為86.05%、14.95%，安聯集團不再持股。2024年，太保集團、太保產險、太保科技與太保壽險為其主要關聯交易方。根據2024年年報披露的數據，太平洋健康險2024年關聯方保險業務收入占該公司全部保險業務收入的0.33%，而2023年為0.07%。

在與集團協同方面，太平洋健康險為太保產險、壽險提供健康險產品創新開發、客戶運營等服務支持。在產品合作方面，去年公司與太保壽險合作，推出中老年人群專屬的醫療險“家安芯”，將首次投保年齡突破至72周歲。在老年人健康管理領域，構建“預防-診療-康復”全病程管理閉環，并完成全國分支機構適老服務改造，發布適老服務規范標準。

平安健康險持股5%以上的股東中，平安集團持股比例為74.33%，DISCOVERY LIMITED持股比例為24.99%。平安健康險也是平安集團醫療養老生態圈的其中一環，中國平安年報顯示，平安集團覆蓋保險、醫療、投資、科技等多個業務條線，主要通過平安壽險、平安產險、平安養老險、平安健康險和平安健康等公司協同運作，全面推動醫療養老生態戰略落地。

從平安健康險2024年年報看，公司與平安人壽、平安銀行的關聯交易額達到了84.3億元。而關聯交易的主要類型包括保險業務和其他類、資金運用類、服務類、利益轉移類。

人保健康險持股5%以上的股東中，人保集團持股比例69.32%，人保財險持股24.73%。據悉，在業務協同方面，人保健康險充分依托人保集團資源優勢，發揮專業特色，提供專業服務，與集團旗下各子公司形成互惠互利的協同發展模式。

普華永道中國金融業管理咨詢合伙人周瑾在受訪時對保通社表示，頭部的三家專業健康險公司都是在集團經營模式下，借助集團的品牌影響力，利用集團整體資源優勢，共享風控能力，集約化中后臺運營以降低成本，在團險渠道的企業客戶資源方面發力，從而實現在規模和利潤維度的行業領先。

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