每經記者｜肖芮冬    每經編輯｜趙云    

5月27日，市場全天震蕩調整，創業板指領跌。截至收盤，滬指跌0.18%，深成指跌0.61%，創業板指跌0.68%。

板塊方面，農藥、飲料制品、代糖概念、CRO等板塊漲幅居前，有色金屬、CPO、消費電子、人形機器人等板塊跌幅居前。

個股上漲和下跌家數基本相當。滬深兩市全天成交額9989億元，較上個交易日縮量110億元。

臨近月末，本周連續兩天，全A股成交額都只有1萬億元出頭，這既反映當下市場交投平淡，卻也在提示，由冷轉熱的節點臨近。

一方面，這兩天，個股情緒已經先于指數，走出了一定修復。

另一方面，據Wind統計，A股由4月初至今的反彈行情中，單日成交額降至1萬億元上下的情況有四次。

拋開本次不提，前三次“地量”持續1~3天后，市場均迎來放量。

第一次是4月2日，即大跌發生前；

第二次是4月17日、18日和21日；

第三次是4月底的28日和29日。

以萬得全A為例，如下圖所示，除4月2日后市場遭遇利空大跌，后兩次“地量”出現后，市場均繼續向上修復。

雖然過往走勢不代表未來，但至少，當下各方資金又將迎來由觀望轉向博弈的重要節點。

東方財富策略陳果團隊近期研報指出，宏中觀環境均缺乏明顯向上催化，近期市場交易情緒整體走弱，成交額占比震蕩下行；其發現，5月以來以北證50/中證2000為代表的小微盤風格卻錄得明顯相對收益表現。

其認為，小盤風格出現了一定的交易過熱信號。中證2000成交額占比來到32%的高位水平，已趨近2023年的歷史高點；Choice微盤股指數持續新高，成交額占比達2%，雖未及2023年，但也處于相對高位。

“短期過熱情緒需要消化才能夠有中期行情的健康發展；但考慮到目前市場流動性環境明顯好于2024年初，回撤的空間和時間預計相對有限。另一方面，近期《推動公募基金高質量發展行動方案》強化業績比較基準的約束作用，我們統計銀行、非銀金融、公用事業、食品飲料及建筑裝飾等傳統大盤行業有望獲得資金增配，或也將推動市場風格邊際往大盤方向回擺。”

東吳證券研報則認為，新一輪“東升西落”的交易時點將要來臨。

“美元指數自5月中旬再度轉跌，當前已經回落至99點附近，距離4月21日的低點97.9已經較為接近。若進一步跌破前低，美元流動性外溢進程或加速，驅動非美市場風險偏好升溫，中國市場將成為主要受益者。我們判斷，美元指數跌破前低的時點就在6月中下旬。”

回到盤面。

今天值得關注的板塊主要有三個。

1、午后顯著異動的農化制品、草甘膦等化工板塊

消息面上，百川資訊數據顯示，草甘膦最新價格23297元/噸，環比上周+100元/噸；烯草酮價格繼續上漲，最新報價14萬元/噸，周漲幅7.7%。

另據央視新聞報道，今日上午11時57分左右，山東高密友道化學有限公司一車間發生爆炸事故，正全力組織救援救治。雖然不一定有過硬的邏輯（有待后續發酵），但突發事件確實可能引發資金短期炒作。

據涉事公司官網介紹，山東友道化學有限公司為豪邁集團股份有限公司控股子公司，成立于2019年8月，位于山東省濰坊市高密仁和化工園區，占地700余畝，注冊資本10億元。公司現有員工300余人。該公司聚焦于高效低毒類農藥及其專用中間體，致力于農藥、醫藥及相關精細化工中間體產品的連續流技術開發、生產、銷售，目前主要產品包括氯蟲苯甲酰胺原藥及其中間體、甲氧蟲酰肼中間體2-甲基-3-甲氧基苯甲酸/酰氯、苯菌酮中間體2-甲基-6-甲氧基苯甲酸、替米沙坦中間體3-甲基-4-氨基苯甲酸、醫藥中間體2-硝基-5-甲基苯甲酸、3-硝基-4-甲基苯甲酸、2-甲基-3-硝基苯甲酸等。

2、新飲品概念帶動下走強的大消費板塊

國金證券表示，軟飲料行業逐步進入旺季，景氣度拐點向上。以無糖茶、養生水為代表的健康品類不斷涌現，為企業帶來新的增長點。同時，功能飲料、運動飲料等品類持續拓展應用場景、強化消費者教育，持續提升滲透率。盡管行業新品持續涌現，吸引大量競爭對手入局，但具備品牌、渠道優勢龍頭企業仍穩扎穩打，通過上新口味及增大包裝等形式吸引消費者復購，保持較好的增長態勢。

3、在場內ETF中扎堆領漲的（港股）創新藥板塊

長江證券認為，當前國內外宏觀環境已經發生深刻變化，展望2025年，從自上而下的選股思路來看，其認為最主要的投資邏輯集中在兩個方向，創新出海與內需復蘇：

（1）國內利好政策頻出，鼓勵高質量創新，創新品種或繼續驅動企業業績高速增長，商保發展或轉移支付有利于創新品種持續放量。國產創新藥估值水平低，且部分創新藥品種已具備全球同類最佳的潛力，長江證券仍持續看好創新藥以借船出海的模式走向國際，獲得出海溢價，進一步打開估值天花板。創新藥板塊為2025年最重要的投資主線之一；

（2）看好院內業務逐步恢復正常增速，關注設備更新逐步落地，消費內需型企業的基本面已經筑底并持續較長時間，在宏觀消費環境和消費預期改善后，長江證券認為中藥、消費醫療等將會迎來基本面和估值面的戴維斯雙擊

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