機(jī)器人概念股綠的諧波控股股東擬減持，毛利率已連續(xù)下滑

每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜張益銘

5月26日晚間，機(jī)器人概念股龍頭綠的諧波公告稱(chēng)，控股股東、實(shí)控人左晶、左昱昱擬減持公司股份，兩人擬分別減持不超過(guò)1.5%的股份，合計(jì)不超過(guò)3%。

綠的諧波為機(jī)器人概念股龍頭企業(yè)，其主要產(chǎn)品是諧波減速器、行星滾柱絲杠及精密零部件、機(jī)電一體化產(chǎn)品、智能自動(dòng)化裝備。而諧波減速器和行星滾柱絲杠，正是機(jī)器人價(jià)值量較大的零部件。

綠的諧波表示，本次減持計(jì)劃是左昱昱、左晶根據(jù)自身需要進(jìn)行的減持，不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生重大影響。

為機(jī)器人概念龍頭

近期，人形機(jī)器人概念持續(xù)火熱。而從人形機(jī)器人整機(jī)成本來(lái)看，核心零部件分別是傳感器、電機(jī)、絲杠和減速器。而綠的諧波既有諧波減速器，又有行星滾柱絲杠產(chǎn)品。

近日，人形機(jī)器人公司Figure發(fā)布視頻，旗下機(jī)器人在寶馬X3生產(chǎn)線上完成了連續(xù)20小時(shí)的輪班，并表示已經(jīng)持續(xù)數(shù)周進(jìn)行10小時(shí)輪班作業(yè)。而Figure產(chǎn)業(yè)鏈公司包括綠的諧波、鳴志電器等。

另外，根據(jù)國(guó)元證券研報(bào)，綠的諧波核心產(chǎn)品行星滾柱絲杠作為智能機(jī)器人傳動(dòng)系統(tǒng)的核心功能部件，直接影響機(jī)器人的運(yùn)動(dòng)精度、負(fù)載重量和使用壽命等關(guān)鍵性能指標(biāo)。公司針對(duì)人形機(jī)器人行業(yè)需求，聚焦諧波減速器輕量化技術(shù)突破，同等出力情況下實(shí)現(xiàn)減重30%以上，同時(shí)開(kāi)發(fā)出靈巧手適用微型諧波減速器。絲杠方面，公司依托自主研發(fā)的內(nèi)/外螺紋磨削技術(shù)，成功突破高精度大承載長(zhǎng)壽命行星滾柱絲杠，可用于人形機(jī)器人直線關(guān)節(jié)。

關(guān)于經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，綠的諧波2024年年報(bào)也顯示，針對(duì)人形機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人等新興市場(chǎng)，加強(qiáng)高扭矩密度、輕量化傳動(dòng)部件的研發(fā)，突破高動(dòng)態(tài)響應(yīng)、低噪音、高能效等關(guān)鍵技術(shù)，搶占具身智能機(jī)器人核心零部件制高點(diǎn)。

毛利率下降，諧波減速器產(chǎn)品銷(xiāo)量卻在增加

盡管綠的諧波遇上了人形機(jī)器人的風(fēng)口，但公司毛利率走勢(shì)仍不容樂(lè)觀。近三年（2022年、2023年和2024年），公司的綜合毛利率分別為48.69%、41.14%和37.54%。

分行業(yè)看，2024年工業(yè)及服務(wù)機(jī)器人零部件毛利率36.60%，同比減少4.42個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)品看，2024年諧波減速器及金屬件毛利率36.13%，同比減少5.03個(gè)百分點(diǎn)。

綠的諧波表示，未來(lái)，公司可能由于市場(chǎng)環(huán)境變化、產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降、原輔材料價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)能爬坡期設(shè)備折舊費(fèi)用上升、用工成本上升、較高毛利業(yè)務(wù)的收入金額或占比下降等不利因素而導(dǎo)致綜合毛利率水平下降，從而可能對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生較大影響。

雖然毛利率下降，綠的諧波的諧波減速器產(chǎn)品銷(xiāo)量卻在增加。2024年，上市公司諧波減速器銷(xiāo)量24.65萬(wàn)臺(tái)，同比增加16.56%。

對(duì)此，綠的諧波表示，國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)需求回暖，營(yíng)業(yè)收入上升，諧波減速器及機(jī)電一體化產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量相應(yīng)增長(zhǎng)。

而亞洲市場(chǎng)是工業(yè)機(jī)器人最大增長(zhǎng)引擎，尤其是中國(guó)在新能源汽車(chē)、鋰電池、光伏等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的推動(dòng)下，工業(yè)機(jī)器人密度持續(xù)攀升，本土品牌憑借性價(jià)比與定制化方案加速實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

此外，隨著全球人口結(jié)構(gòu)變化，服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)將迎來(lái)快速發(fā)展階段，應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展，機(jī)器人服務(wù)人類(lèi)生活、人機(jī)協(xié)作場(chǎng)景加速拓展。

綠的諧波表示，其堅(jiān)定不移地看好工業(yè)自動(dòng)化及機(jī)器人行業(yè)，并致力于成為全球領(lǐng)先的機(jī)器人及智能裝備核心傳動(dòng)部件及組件供應(yīng)商。

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