每經編輯｜肖芮冬    

在政策鼓勵增持回購、支持資本市場發展的背景下，近期多家上市公司增持回購潮再起。值得關注的是，在新能源板塊，動力電池龍頭寧德時代祭出A股史上最大規模回購預案，擬用40億元~80億元自有資金回購股份，資金上限占其貨幣資金的2.64%。

5月6日，寧德時代披露了公司股份回購最新進展：自4月7日晚間官宣推出40億~80億元的重磅回購計劃以來，截至4月30日，公司僅用17個交易日，累計回購金額已達15.5億元。

如此大手筆動作，既是對近期股價調整的主動管理，更是對新能源賽道長期成長空間的堅定押注。

新能源估值大幅回調后，已具備低位布局價值

自2022年以來，新能源板塊估值大幅回調，當前已經具備低位布局性價比。根據Wind數據，截至2025年4月9日，以創業板新能源指數為例，PE估值為22.27倍，位于2022年9月29日指數發布以來38.98%的分位數水平，為歷史中等水平，距離2022年近50倍的歷史高點差距較大。

當前在外圍環境趨于穩定、國內穩增長政策逐步出臺的情況下，A股市場有望走出震蕩向上行情，前期調整幅度比較深、當前行情還處在低位，新能源板塊也具備較高布局性價比。

新能源景氣趨向筑底，供給側改革逐步落地

新能源車方面，當前消費端以舊換新補貼還在延續。《提振消費專項行動方案》明確，2025年安排3000億元（較去年翻倍）超長期特別國債資金，支持消費品以舊換新加力擴圍，汽車報廢更新舊車范圍擴大到符合條件的國四排放標準燃油乘用車，以及2018年底前登記注冊的新能源乘用車。報廢舊車并購買新能源乘用車補貼標準為2萬元，汽車置換更新新能源乘用車單臺補貼最高不超過1.5萬元。政策加力擴圍背景下，國內新能源車銷量有望維持穩健增長。

另外，今年新能源車的新車型增長趨勢也比較明顯，未來新車會陸續進入到正式發售和批量交付的階段，也會帶動整個新能源車市場的熱度提升。

從全球維度來看，盡管國內的新能源車滲透率達到40%處于一個比較高的水平，但是對于全球來說，還有比較大的提升空間。以歐洲為例，2025年，歐盟會開啟新一輪碳排放標準的執行，對于車企的二氧化碳排放量要求會更加嚴格。同時，我們看到歐洲的車企也會陸續推出相對比較經濟型的電動車新車型，也會引領海外電動車滲透率的提升。

光伏產業鏈方面，2022年以來板塊下跌的一個主要原因是供給端產能過剩。當前，產業鏈資本開支進入趨勢性收縮階段，未來行業產能擴張將集中于產業內頭部公司，有效產能增速將小于需求增速，過剩問題將逐步得到改善。

另外，去年12月光伏產業協會已經召開了光伏行業的年會，企業也簽訂了一些自律減產的措施。今年高層會議對于惡性競爭都提出了整改的意見和方向，有望帶動光伏產業鏈供需格局預期進入到逐步改善的狀態。

綜合來看，當前新能源面臨著景氣逐步筑底、供給側改革逐步落地的行情，尤其是在指數估值處于低位的情況下，還是具備比較好的低位機會。

指數歷史業績占優，創業板新能源ETF國泰（159387）重磅發行中

創業板新能源ETF國泰（159387）跟蹤創業板新能源指數，優選新能源產業鏈比較有代表性的上市公司，成分股為50只。從指數成分股來看，新能源車占比72%，光伏占比25%，風電占比3%。

數據來源：Wind。數據截至：2025/2/28。行業分布會隨行情，公司行為和成分股變化波動，僅供參考。

指數業績來看，基日以來（2017/12/29~2025/3/24），創業板新能源指數累計收益139.84%，大幅跑贏中證新能源、中證新能源車、中證光伏產業指數同期的5.78%、39.89%、2.72%。另外，指數在下行周期回撤小，過去7個完整年度均跑贏同類新能源指數。

值得關注的是，創業板新能源ETF國泰（159387）彈性漲跌限制是20%，彈性更大，感興趣的投資者可以關注相關布局機會，5月12日~5月23日重磅發行中。

注：市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及個股僅供參考，不代表投資建議。文中提及基金僅供參考，不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。