每經(jīng)記者｜黃婉銀    每經(jīng)編輯｜張益銘    

5月14日，騰訊控股（HK00700，股價(jià)521港元，市值4.79萬億港元）發(fā)布2025年第一季度財(cái)報(bào)。一季度，騰訊實(shí)現(xiàn)營收約1800億元，同比增長13%；毛利約1005億元，同比增長20%；經(jīng)營利潤（Non-IFRS）為693億元，同比增長18%。

騰訊三大核心主業(yè)——增值服務(wù)、營銷服務(wù)、金融科技及企業(yè)服務(wù)的收入與利潤齊增。同時(shí)，騰訊AI（人工智能）戰(zhàn)略持續(xù)加碼：當(dāng)季研發(fā)投入同比增長21%，資本開支同比增長91%，有效投入到大模型等核心技術(shù)領(lǐng)域。

騰訊控股董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示：“2025年第一季度，我們的高質(zhì)量收入保持堅(jiān)實(shí)的增長態(tài)勢。AI能力已經(jīng)對效果廣告與長青游戲等業(yè)務(wù)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的貢獻(xiàn)。我們亦加大了對元寶應(yīng)用與微信內(nèi)的AI等新AI機(jī)遇的投入。我們相信，在AI戰(zhàn)略投入階段，現(xiàn)有高質(zhì)量收入帶來的經(jīng)營杠桿，將有助于消化這些AI相關(guān)投入產(chǎn)生的額外成本，保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健。我們預(yù)期，這些戰(zhàn)略性的AI投入將為用戶與社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，并為我們產(chǎn)生長期、可觀的增量回報(bào)。”

游戲業(yè)務(wù)整體增長24% 微信持續(xù)激活交易生態(tài)

一季度，騰訊營銷服務(wù)收入同比增長20%至約319億元，主要受益于廣告平臺(tái)AI技術(shù)升級和微信交易生態(tài)強(qiáng)化的雙重推動(dòng)；增值服務(wù)收入同比增長17%至921億元，其中游戲板塊收入同比增長24%，主要依托“長青戰(zhàn)略”和AI對游戲用戶體驗(yàn)的優(yōu)化；金融科技與企業(yè)服務(wù)收入同比增長5%至549億元，其中企業(yè)服務(wù)表現(xiàn)亮眼，AI相關(guān)收入實(shí)現(xiàn)快速增長。

游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼主要是因?yàn)楸就潦袌鲆劳小锻跽邩s耀》《和平精英》等頭部產(chǎn)品的持續(xù)活力，疊加《三角洲行動(dòng)》等新芽增量，收入同比增長24%；國際市場在《PUBGM》與Supercell系列產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)下，收入同比增長23%至166億元，連續(xù)三個(gè)季度創(chuàng)收入新高。

營銷服務(wù)業(yè)務(wù)同樣延續(xù)積極增勢，得益于用戶參與度提高、廣告平臺(tái)持續(xù)的AI升級以及微信交易生態(tài)系統(tǒng)的優(yōu)化，當(dāng)季收入同比增長20%至319億元，連續(xù)十季實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。

今年以來，微信持續(xù)激活交易生態(tài)：視頻號櫥窗帶貨達(dá)人可升級為“微信小店帶貨者”，實(shí)現(xiàn)全域帶貨；微信小店功能持續(xù)完善，在推出朋友圈分享、藍(lán)包抽獎(jiǎng)等新場景的同時(shí)，還為商家提供更多的入駐支持，以擴(kuò)充品牌商品庫，為交易額同比迅速增長作出貢獻(xiàn)。

一季度，微信及WeChat合并月活躍賬戶數(shù)突破14億，視頻號、微信搜一搜、小程序等流量池的商業(yè)化能力加速釋放，為營銷服務(wù)業(yè)務(wù)創(chuàng)造更多增長空間。

金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長5%至549億元。其中，金融科技服務(wù)的收入增長主要由于消費(fèi)貸款服務(wù)及理財(cái)服務(wù)收入增長；企業(yè)服務(wù)收入的增長則受云服務(wù)收入及商家技術(shù)服務(wù)費(fèi)的增長所驅(qū)動(dòng)。

AI帶來實(shí)質(zhì)業(yè)績回報(bào) “從算力到人力”全面加碼

2025年開年，在DeepSeek橫空出世后，騰訊在云業(yè)務(wù)、“元寶”（AI應(yīng)用）上都積極擁抱DeepSeek。在多重因素加持下，原本無論是在騰訊內(nèi)部還是AI大模型App中都是“小透明”的騰訊元寶，一躍成為騰訊內(nèi)部和App排行榜的頂流。

除了產(chǎn)品外，騰訊的內(nèi)部架構(gòu)也迅速出現(xiàn)調(diào)整，AI戰(zhàn)略持續(xù)加速快跑。在將AI技術(shù)擴(kuò)散至廣闊市場的同時(shí)，騰訊也通過“AI in All”的策略，讓旗下全業(yè)務(wù)線加速AI化迭代，激發(fā)出新的生命力與協(xié)同效應(yīng)。

財(cái)報(bào)顯示，騰訊持續(xù)加大研發(fā)投入，一季度研發(fā)投入同比增長21%，達(dá)到189億元。騰訊AI能力全線升級，從基礎(chǔ)大模型、算力、開發(fā)工具到應(yīng)用層面，全面提升模型性能與應(yīng)用效率，加速AI技術(shù)在各行業(yè)的落地與創(chuàng)新。

一季度，AI技術(shù)已為騰訊帶來實(shí)質(zhì)的業(yè)績回報(bào)。在營銷服務(wù)領(lǐng)域，AI驅(qū)動(dòng)的智能廣告投放系統(tǒng)顯著提升匹配精準(zhǔn)度，帶動(dòng)多個(gè)垂直行業(yè)廣告主投入同比增長。在游戲領(lǐng)域，AI技術(shù)通過優(yōu)化用戶體驗(yàn)，提升產(chǎn)品活躍度，增強(qiáng)長青產(chǎn)品黏性，例如《和平精英》在今年引入DeepSeek大模型，推出AI助手和AI隊(duì)友為玩家提供游戲指導(dǎo)和對局陪伴，提升了游戲的用戶參與度。在金融科技與企業(yè)服務(wù)板塊，AI也帶動(dòng)相關(guān)收入增長。財(cái)報(bào)披露，騰訊云音視頻解決方案連續(xù)七年按中國市場收入計(jì)排名第一，通過接入大語言模型能力，音視頻解決方案的內(nèi)容生成、媒體處理和即時(shí)互動(dòng)的體驗(yàn)得以提升。

騰訊自研大模型混元今年持續(xù)迭代升級，相繼推出深度思考模型T1、快思考基座模型Turbo S，在多項(xiàng)關(guān)鍵能力測試中全球領(lǐng)先。

自研領(lǐng)域的多項(xiàng)技術(shù)突破背后，是騰訊在AI領(lǐng)域發(fā)起了“從算力到人力”的全面加碼。公司高層在內(nèi)部明確表態(tài)：“只要業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)能證明其項(xiàng)目是在產(chǎn)品中實(shí)現(xiàn)AI賦能，或是開發(fā)獨(dú)立的AI工具產(chǎn)品，在資源保障的前提下，公司將不設(shè)算力和人力限制。”

封面圖片來源：00700.HK)\騰訊 騰訊控股（每經(jīng)記者 張建 攝