“大超預(yù)期” ！券商熱議中美關(guān)稅談判“意外之喜”

每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜彭水萍

過去一個多月內(nèi)，懸而未決的中美關(guān)稅談判終于落地。

今日下午3點，《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》（以下簡稱《聯(lián)合聲明》）正式公布，中美雙方宣布大幅降低雙邊關(guān)稅水平，相關(guān)內(nèi)容被市場廣泛認為超出預(yù)期。 

《聯(lián)合聲明》發(fā)布時A股剛收市，港股市場反響積極，應(yīng)聲拉升。截至下午4點收盤，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別大漲2.98%、5.16%。面對突如其來的“意外之喜”，各大券商研究所今日晚間紛紛進行加班解讀。 

中美關(guān)稅談判超預(yù)期落地

《聯(lián)合聲明》今日下午一經(jīng)公布便引發(fā)廣泛關(guān)注。商務(wù)部新聞發(fā)言人就此發(fā)表談話指出，“本次中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質(zhì)性進展，大幅降低雙邊關(guān)稅水平，美方取消了共計91%的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消了91%的反制關(guān)稅；美方暫停實施24%的‘對等關(guān)稅’，中方也相應(yīng)暫停實施24%的反制關(guān)稅。這一舉措符合兩國生產(chǎn)者和消費者的期待，也符合兩國利益和世界共同利益”。         

《聯(lián)合聲明》全文（圖片來源：新華網(wǎng)截圖）

據(jù)記者觀察，此次《聯(lián)合聲明》相關(guān)內(nèi)容一經(jīng)公布，被市場廣泛認為超出預(yù)期。有市場人士稱，“此前有一些觀點認為，中美關(guān)稅談判可能要拉鋸幾個月時間，除非美國能迅速降低關(guān)稅至30%左右。沒想到，今天果然如此”。

一些密切關(guān)注此次關(guān)稅談判的券商分析師也深有感觸。看到《聯(lián)合聲明》后，某券商研究所所長激動地表示，“我覺得我已經(jīng)是夠樂觀的了，沒想到會大超預(yù)期”。 

“我們在4月7日堅決看多，并不依賴外部假設(shè)。今日，中美協(xié)議的積極變化給了更多的‘意外之喜’”，某頭部券商策略首席表示。

今日下午15點，《聯(lián)合聲明》發(fā)布后，港股市場應(yīng)聲拉升。截至下午4點收盤，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別大漲2.98%、5.16%。互聯(lián)網(wǎng)、電子、汽車行業(yè)龍頭紛紛拉升，截至全天收盤，騰訊控股、阿里巴巴、聯(lián)想集團、舜宇光學(xué)科技、小鵬汽車分別大漲4.63%、6.15%、9.58%、14.83%、10.6%。赤峰黃金、山東黃金等黃金股則出現(xiàn)跳水，全天分別大跌11%、6.36%。

同樣受關(guān)稅談判落地提振，今日美股盤前，熱門中概股出現(xiàn)普漲。截至18點30分，阿里巴巴、拼多多、網(wǎng)易、理想汽車盤前分別大漲7%、8%、3.8%、6.7%。美國大型科技股，如蘋果、英偉達、特斯拉等盤前也普遍大漲。 

《聯(lián)合聲明》引發(fā)券商熱議

隨著《聯(lián)合聲明》的重磅發(fā)布，各大券商研究所紛紛在今日晚間加班召開電話會進行解讀。

今晚多家券商舉行《聯(lián)合聲明》解讀電話會（圖片來源：網(wǎng)絡(luò)截圖）

值得一提的是，此前，由于關(guān)稅問題懸而未決，市場觀望情緒一度較為濃厚。隨著談判的超預(yù)期落地，對資本市場又將產(chǎn)生哪些影響？ 

對于此次《聯(lián)合聲明》發(fā)布的時點，德邦證券宏觀團隊負責(zé)人張浩今日接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時分析指出，日內(nèi)瓦談判公報出爐，中美關(guān)稅博弈出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，這不是偶然，而是必然。

對于此次《聯(lián)合聲明》落地對市場的影響，張浩進一步表示，“面對外部的不確定性并結(jié)合4月政治局會議的定調(diào)，重點在于做好‘以我為主’和‘以逸待勞’兩個方面。一方面堅持‘以我為主’，以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化的不確定性，充分調(diào)動各方面主體積極性，迎難而上，主動作為。另一方面，我國經(jīng)濟持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)還需要進一步穩(wěn)固，外部沖擊還存在不確定性，要著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，運用好財政和貨幣政策工具，堅定不移走改革和開放之路。宏觀政策仍有空間和后手，不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟的政策工具箱，既定政策早出臺早見效，根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策，不懼風(fēng)浪，以逸待勞”。

資產(chǎn)配置層面，張浩表示，“股票方面要‘攻守兼?zhèn)?rsquo;，一方面看好紅利及有色（銅、鋁等）方向，另一方面把握成長和消費的機會。前者關(guān)注中美博弈框架下自主可控、國產(chǎn)替代的邏輯，后者則受益于擴大內(nèi)需、提振消費等政策預(yù)期。債券層面，利率債低位震蕩概率較高，在擴內(nèi)需政策預(yù)期與寬貨幣預(yù)期之間博弈。商品層面，‘去美元化’或?qū)⒊掷m(xù)推升黃金，滬金關(guān)注潛在人民幣匯率升值或利空；看好銅、鋁等中樞穩(wěn)升”。

某大型券商策略首席則向記者坦言， 此次《聯(lián)合聲明》落地，短期內(nèi)對資本市場有積極正面的影響，“首先，對于市場肯定是件好事。短期內(nèi)，比如說明天甚至未來一周左右的市場，我覺得都會有不錯的表現(xiàn)。但是，后續(xù)美國和其他國家之間的關(guān)稅談判進展也值得觀察，未來一兩個月的時間內(nèi)我們還需要拭目以待”。

“短期內(nèi)，從結(jié)構(gòu)上來看，大概率利好高風(fēng)險偏好的一些方向，比如今年2、3月份市場有哪些熱點板塊，那么接下來一段時間內(nèi)，這些板塊可能會走強。總體來看，（《聯(lián)合聲明》落地）對于短期資本市場肯定還是一個比較積極、正面的影響”，他指出。 

事實上，自4月7日以來，盡管關(guān)稅爭端懸而未決，但A股市場整體觸底回升的趨勢已經(jīng)持續(xù)了1個多月。今日，上證指數(shù)創(chuàng)出4月以來的新高。談及近期市場的表現(xiàn)，上述頭部券商策略首席表示，“真正令中國市場底部上升的，是內(nèi)在邏輯出現(xiàn)了新變化：貼現(xiàn)率下降。理解這一點將對市場判斷更加堅定”。

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