弱周期下，建設(shè)機(jī)械韌性“突圍”

每經(jīng)記者｜張文瑜    西安    每經(jīng)編輯｜賀娟娟

2024年，塔機(jī)行業(yè)依然面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

受基建投資增速放緩與房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的雙重沖擊，塔機(jī)制造企業(yè)首當(dāng)其沖，銷量出現(xiàn)驚人下滑，經(jīng)營壓力劇增。租賃企業(yè)大面積陷入虧損泥潭，甚至有企業(yè)低價(jià)拋售設(shè)備離場，行業(yè)加速洗牌。

據(jù)了解，塔機(jī)租賃企業(yè)最高峰時(shí)約17000家，目前存續(xù)大約4000家。

作為塔機(jī)租賃龍頭的建設(shè)機(jī)械(600984.SH)，旗下龐源租賃在全球塔式起重機(jī)租賃領(lǐng)域頗具規(guī)模與影響力。

行業(yè)寒潮之下，建設(shè)機(jī)械并未“躺平”，而是積極探索多元化發(fā)展路徑，選擇有質(zhì)量地“活下去”。

從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，公司通過優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，有效降低了對單一租賃業(yè)務(wù)的依賴程度，設(shè)備銷售與工程施工業(yè)務(wù)逆勢增長，達(dá)到195.34%和7.87%；同時(shí)進(jìn)軍煤炭裝備制造行業(yè)，這一新興業(yè)務(wù)在2024年新增銷售收入4146.15萬元。

盡管上述增長尚未扭轉(zhuǎn)整體業(yè)績，但已然呈現(xiàn)企穩(wěn)向好趨勢。

維穩(wěn)租賃主業(yè)

2024年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資100280億元，比上年下降10.6%；其中，住宅投資76040億元，下降10.5%。從房地產(chǎn)開發(fā)指標(biāo)來看，2024年全年，全國房屋新開工面積7.4億平方米，同比下降23%。

這也是2020年以來，行業(yè)新開工面積連續(xù)下降的第5年。

房地產(chǎn)市場持續(xù)深度調(diào)整，直接傳導(dǎo)至塔機(jī)行業(yè)。

根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會建筑起重機(jī)械分會對28家行業(yè)主要企業(yè)的統(tǒng)計(jì)，2024年前三季度，塔機(jī)銷售額為71.7億元，同比下降49.4%；塔機(jī)累計(jì)銷量6067臺，同比下降59.4%。

與此同時(shí)，下游需求大幅減少、開工率不足，設(shè)備保有量居高不下，大量設(shè)備處于閑置狀態(tài)，加劇了市場競爭，使得設(shè)備租賃單價(jià)持續(xù)下滑。一些中小企業(yè)為爭奪有限的市場份額低價(jià)承接項(xiàng)目，以至于單價(jià)跌破成本線，造成行業(yè)性虧損。

建設(shè)機(jī)械年報(bào)顯示，受租賃價(jià)格持續(xù)走低及商譽(yù)減值影響，公司2024年租賃業(yè)務(wù)收入為22.17億元，全年?duì)I收27.27億元，較往年出現(xiàn)一定程度的規(guī)模收縮，但業(yè)績表現(xiàn)顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。

一方面，得益于龐源租賃的行業(yè)領(lǐng)先地位。

作為全球最大的塔式起重機(jī)租賃商，龐源租賃在安全管理體系及設(shè)備調(diào)度上極具優(yōu)勢，且擁有國內(nèi)唯一國資上市公司背景，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國核心城市及海外市場，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

弱周期下，基于自身利益與安全考量，龐源租賃成為大型央國企項(xiàng)目的首選供應(yīng)商。

另一方面，隨著行業(yè)洗牌加速，市場中塔機(jī)存量也在減少。截至2024年底，全社會塔吊存量大約減少了9萬-10萬臺。憑借大客戶高占比的優(yōu)勢，龐源租賃實(shí)現(xiàn)市場份額逆勢提升，在租賃行業(yè)的影響力、競爭力不減反增。

據(jù)了解，龐源租賃近年來的年收入規(guī)模均大致相當(dāng)于行業(yè)第2-10名的總和。

具體到業(yè)務(wù)上，2024年前十大項(xiàng)目中，新基建、工業(yè)以及公共設(shè)施超過半數(shù)，顯著降低了房地產(chǎn)下行對業(yè)績的拖累。報(bào)告期內(nèi)，前10項(xiàng)目的合同金額合計(jì)超1.4億元，設(shè)備合計(jì)超230臺。

在財(cái)務(wù)管理方面，建設(shè)機(jī)械加大清欠力度，優(yōu)化內(nèi)部資金結(jié)算流程，制定專項(xiàng)逾期賬款清理計(jì)劃，成效顯著。年報(bào)顯示，龐源租賃2024年收款產(chǎn)值比高達(dá)128.0%，應(yīng)收款下降13.99%，達(dá)成了應(yīng)收壓降目標(biāo)。

值得關(guān)注的是，針對行業(yè)低價(jià)“內(nèi)卷”的現(xiàn)象，中國安全產(chǎn)業(yè)協(xié)會安全管理與機(jī)械租賃服務(wù)分會與成都市建設(shè)施工安全與材料設(shè)備協(xié)會共同發(fā)起《塔機(jī)租賃行業(yè)安全發(fā)展聯(lián)合宣言》，建設(shè)機(jī)械等一眾龍頭企業(yè)參與倡議。

宣言明確呼吁，抵制惡性低價(jià)競爭，保障安全投入；壓實(shí)主體責(zé)任，完善安全責(zé)任制，嚴(yán)禁設(shè)備“帶病作業(yè)”；加強(qiáng)行業(yè)自律，破除不合理設(shè)備使用年限限制，加快數(shù)字化升級；堅(jiān)持合作共贏，以優(yōu)質(zhì)安全服務(wù)立足市場。

優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

周期更迭是市場發(fā)展的必然規(guī)律，下行與轉(zhuǎn)型期的陣痛，往往預(yù)示著新一輪行業(yè)周期的開啟。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，塔機(jī)行業(yè)未來一段時(shí)間大概率將延續(xù)下行趨勢，但降幅會逐步收窄，預(yù)計(jì)在未來幾年進(jìn)入筑底階段后，才會迎來緩慢的復(fù)蘇周期。

因而，在行業(yè)真正回暖前，企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)“剩者為王”，考驗(yàn)著其戰(zhàn)略定力與應(yīng)變能力。

作為行業(yè)龍頭，建設(shè)機(jī)械已然率先布局。

2024年年報(bào)顯示，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。過去長期占據(jù)九成以上營收的租賃主業(yè)，占比已降至約80%；設(shè)備銷售與工程施工業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)逆勢增長。

其中，設(shè)備銷售收入達(dá)到1.89億元，較上年同比增長195.34%。細(xì)分來看，筑路設(shè)備及配件銷售收入8375.39萬元，同比增長197.43%；塔機(jī)及配件銷售收入6380.93萬元，同比增長78.02%。

工程施工業(yè)務(wù)收入2.97億元，較上年同期增加7.87%。

該業(yè)務(wù)以路面施工機(jī)械和建筑起重機(jī)械為主，在行業(yè)中處于中游水平，其中大型瀝青混凝土攤鋪機(jī)在國內(nèi)市場頗具知名度，公司研發(fā)的高端塔式起重機(jī)研發(fā)已具規(guī)模，新能源礦用無軌膠輪車也成功試制并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷售。

而通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，建設(shè)機(jī)械也從單一租賃業(yè)務(wù)向“制造+租賃+內(nèi)部協(xié)同”的多元化模式延伸。這一轉(zhuǎn)變不僅有效降低了對租賃業(yè)務(wù)的依賴，更顯著提升了企業(yè)應(yīng)對市場波動(dòng)的韌性。

盡管上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)目前占總營收的比例不足20%，尚不足完全對沖租賃業(yè)務(wù)的萎縮，但從其快速增長的態(tài)勢來看，已展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿土己玫脑鲩L前景。

內(nèi)部協(xié)同預(yù)期

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化之外，建設(shè)機(jī)械另一大看點(diǎn)是內(nèi)部協(xié)同。

依托國資大股東陜煤集團(tuán)豐富的煤礦開采應(yīng)用場景，建設(shè)機(jī)械積極拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)軍煤炭裝備制造行業(yè)，其推出的新能源礦用無軌膠輪車于2024年7月成功發(fā)布并下線。

無軌膠輪車采用防爆鋰電池組作為動(dòng)力源，具有優(yōu)異的動(dòng)力性能、通過性和機(jī)動(dòng)性，運(yùn)行經(jīng)濟(jì)且實(shí)現(xiàn)了零排放無污染，能夠有效解決目前占據(jù)市場主流的防爆柴油機(jī)膠輪車“四高一低”問題，高度契合煤礦智能化、綠色化發(fā)展，同時(shí)也填補(bǔ)了陜煤集團(tuán)內(nèi)部輔助運(yùn)輸設(shè)備的技術(shù)空白。

從業(yè)務(wù)落地成果來看，建設(shè)機(jī)械已取得顯著突破。

2024年10月，公司與陜西新能聯(lián)慧科技有限公司達(dá)成69臺無軌膠輪車銷售協(xié)議，合同總額達(dá)5240萬元；全年新能源礦用設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入4146.15 萬元，占總營收比重達(dá)到 1.52%。

目前，該系列產(chǎn)品已成功投放至曹家灘、黃陵、蒲白等多家礦業(yè)公司，通過深度挖掘內(nèi)部協(xié)作市場，持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)增量。

盡管陜煤集團(tuán)尚未公開新能源無軌膠輪車的采購規(guī)劃，但基于集團(tuán)龐大的煤礦設(shè)備存量市場，疊加未來外拓市場的潛力空間，該業(yè)務(wù)有望成為公司重要的利潤增長極。

值得注意的是，建設(shè)機(jī)械在推進(jìn)新業(yè)務(wù)的同時(shí)，也在同步強(qiáng)化傳統(tǒng)塔機(jī)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定運(yùn)營，通過“固本拓新”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，在行業(yè)弱周期下積極尋找破局之道。

長期來看，塔機(jī)行業(yè)與房地產(chǎn)市場的深度綁定關(guān)系仍未改變。

為促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，2024年以來，國家層面密集出臺政策組合拳。地方政府專項(xiàng)債額度提升至4.4萬億元，重點(diǎn)投向基建投資、土地收儲及存量商品房消化領(lǐng)域；住建部同步推進(jìn)老舊小區(qū)改造與城中村擴(kuò)建項(xiàng)目，將帶來少量市場需求，有望促使塔機(jī)市場降幅逐步收窄，為行業(yè)復(fù)蘇帶來一線曙光。

憑借業(yè)態(tài)創(chuàng)新與前瞻性戰(zhàn)略布局，建設(shè)機(jī)械已然在行業(yè)競爭中形成差異化優(yōu)勢。

未來，隨著業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)、市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖，作為老牌裝備制造企業(yè)，其有望率先企穩(wěn)回升，在行業(yè)復(fù)蘇浪潮中搶占發(fā)展先機(jī)。而龐源租賃作為核心業(yè)務(wù)板塊，也將率先且深度受益于市場回暖帶來的利好。

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