5月6日，A股市場放量上漲迎來“開門紅”，延續(xù)了4月以來的修復走勢。 雖然上證指數(shù)離補上缺口還有一步之遙，但不少個股已實現(xiàn)“反包”。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月6日收盤，在全市場5400多只股票中，有超2200只已完全收復4月7日的跌幅。 展望后市，部分券商仍然堅定看多。今年“五一”期間，港幣兌美元升值至強方兌換保證水平，為2020年10月以來的首次。有券商認為，這提示外資有再度流入中國資產(chǎn)的跡象。 近四成A股已收復“失地” 4月7日以來，在中央?yún)R金及時出手等利好加持下，A股市場已走出持續(xù)近一個月的探底回升行情。 隨著今日（5月6日）市場放量上漲，上證指數(shù)收于3316.11點，離補上4月7日跳空“缺口”（即達到4月3日低點的3319.61點）僅剩3個多點，約0.1%。若要超過4月3日收盤時的3342.01點，則還需上漲不到1%。 從市場風格來看，近一個月成長主題更為強勢。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今日收盤，在滬深市場20多個核心指數(shù)中，完全收復4月7日失地的指數(shù)分別為科創(chuàng)100、科創(chuàng)50和中證2000指數(shù)。 更有甚者——今年來持續(xù)強勢的北證50指數(shù)，不僅早在4月10日就已實現(xiàn)“補缺”，今日收盤點位還創(chuàng)出3月20日以來新高。 另一方面，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、B股指數(shù)、創(chuàng)業(yè)300指數(shù)距離4月3日的收盤價還差3個多百分點，深證成指則還差2.7個百分點。 具體到個股層面，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今日收盤，在全市場5400多只個股中，有超2200只今日收盤價超過了4月3日的收盤價，意味著完全收復“失地”。 另外，截至今日收盤，除4月上市的新股外，超20只個股4月7日以來的累計漲幅超過了50%。其中，聯(lián)合化學、國芳集團、大葉股份等表現(xiàn)突出。 港股市場方面，恒生科技指數(shù)在4月7日一度大跌17%，此后則迎來持續(xù)回升。截至今日收盤，恒生科技指數(shù)、恒生指數(shù)距離完全收復4月7日的跌幅，都僅需再漲1%左右。 機構(gòu)：外資有再度流入中國資產(chǎn)跡象 4月7日市場大幅調(diào)整后，多家券商策略團隊紛紛亮明觀點，看多后市。站在當前時點，展望后市，一些券商的觀點依然較為鮮明。如國泰海通策略團隊最新研報指出，中國A/H股市有望進一步走高。 “我們認為，3月到4月股市的調(diào)整與有力的修復，是繼‘924’后再一次重要轉(zhuǎn)折。其表明，投資者關(guān)于中美競爭的嚴峻性與對決策層扭轉(zhuǎn)形勢決心的疑慮消減，這既是風險釋放也是試金石。展望下一階段，我們維持對中國股市的樂觀看法： 1）遍歷沖擊后，投資人對經(jīng)濟形勢的認識已然充分，包括交易結(jié)構(gòu)的出清，這是股市好轉(zhuǎn)的重要前提。 2）美國‘對等關(guān)稅’落地后，總體上進入拉鋸與談判的窗口期，盡管仍有不確定性，但第一階段的激烈摩擦告一段落，形成有利的做多窗口。 3）政治局會議與國常會均釋放了以內(nèi)部確定性應(yīng)對外部不確定的積極信號，存量政策加快部署，增量政策箭在弦上。相較于過去，政策的預期和展望更為連續(xù)和穩(wěn)定。” 該團隊指出：“中國股市風險溢價有望系統(tǒng)性下移，而無風險利率下降與資本市場制度改革將成為增量入市的關(guān)鍵力量。繼續(xù)看好中國A/H股市，把握做多窗口期。” 招商證券策略團隊日前發(fā)布研報認為，“展望5月，市場可能會呈現(xiàn)‘權(quán)重指數(shù)回升，科技成長活躍’的格局。從目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，市場擔心關(guān)稅沖擊對出口產(chǎn)生負面影響，但是財政資金準備充裕，能夠在出口下行時進行對沖，經(jīng)濟未來仍然以穩(wěn)為主。年報及一季報披露結(jié)束，上市公司盈利增速迎來久違的上行拐點。而且由于經(jīng)營流量凈額大幅改善，資本開支下滑，自由現(xiàn)金流拐點確立，奠定A股整體向上的方向。業(yè)績披露期結(jié)束后，市場會積極地在業(yè)績改善的行業(yè)進行投資標的布局，而進入業(yè)績真空期后，新產(chǎn)業(yè)趨勢方興未艾，產(chǎn)業(yè)趨勢投資和主題投資在當前環(huán)境下有望回歸。由于匯金發(fā)揮類平準基金作用，市場向下調(diào)整空間不大，將會強化風險偏好，融資余額有望回歸。” 值得關(guān)注的是，“五一”假日期間人民幣離岸匯率大幅升值，港幣兌美元則升值至強方兌換保證水平，為2020年10月28日以來的首次，并觸發(fā)了香港金管局入市進行干預。有分析認為，這顯示外資有再度流入中國資產(chǎn)的跡象。 香港金管局賣出港幣、買入美元以維護港幣匯率穩(wěn)定期間A股均大幅上漲 截圖自：招商證券研報 據(jù)招商證券研報，2008年以來，港幣匯率多次觸及強方兌換保證，并引發(fā)香港金融管理局入市干預，維護港幣匯率穩(wěn)定，包括2008-2009年，2012年、2014年、2015年、2020年以及2025年。對應(yīng)到A股市場表現(xiàn)來看，在此前幾次港幣觸及強方兌換保證并引發(fā)香港金管局入市維穩(wěn)匯率期間，除了2015年下半年外，A股表現(xiàn)整體較好。 究其原因，招商證券認為，在港幣連續(xù)處于強方兌換保證期間，港幣的強勢意味著大量資金對港幣資產(chǎn)認可度提升，積極配置港股等港幣資產(chǎn)，而這背后往往對應(yīng)著國內(nèi)經(jīng)濟基本面或者政策預期好轉(zhuǎn)，因此對A股同樣具有積極的提振作用。 全球主動資金配置中國資產(chǎn)規(guī)模及比例 截圖自：中信證券研報 中信證券日前發(fā)布的研報則顯示，近10年間，全球主動基金中國資產(chǎn)配置比例于2020年見頂，在經(jīng)歷連續(xù)幾年的趨勢性回落后，于2024年見底回升，截至今年3月末仍然處于向上趨勢中。