4月28日晚間，順豐控股（002352.SZ，6936.HK）公告了2025年首份“成績單”，一季度實現營業收入698.50億元，同比增長6.90%；一季度實現總件量35.6億票，同比增長19.7%；歸母凈利潤達成22.34億元，同比增長16.87%，再創上市以來的新高；歸母凈利潤率達到3.2%，同比提升0.3個百分點；基本每股收益0.45元/股，同比增長15.38%。

在此前發布的3月份A股快遞公司月度經營數據中，順豐控股業務量增速領跑，速運物流業務件量增速超過25%，更是超出同期國家郵政局公布的20%的行業水平。

面對比以往更加復雜多變的外部環境，順豐在2025年一季度依然實現了業務的高質量增長，更重要的是，順豐并沒有因為業務量增長而影響服務水準和業績質量。國家郵政局最新發布的數據顯示，順豐快遞服務滿意度連續16年排名首位。持續滲透新業務場景，不斷精進組織變革，激發強大的經營活力，助推順豐國內及國際業務穩步增長，在不確定的市場環境中顯示出順豐的“穩定性”。

開源新場景 多產業滲透加強可持續經營

2025年第一季度，順豐控股實現總件量35.6億票，同比增長19.7%，實現營業收入698.5億元，同比增長6.9%。其中：速運物流業務、供應鏈及國際業務營業收入同比均實現增長，分別為7.2%、9.9%。這得益于順豐不斷滲透各行各業客戶的端到端物流場景，穩步擴大業務規模，并持續加強國際網絡能力建設，深化業務融通，積極拓展供應鏈及國際市場。

在消費端，順豐抓住內需政策加碼機遇，在2025年“國補”政策及以舊換新補貼擴容的背景下，開發各種新產品。例如，順豐旗下的“順回收”依托智能化系統工具，實現在派送物品流程中增加回收任務，打造了“上門回收”“一站式以舊換新”兩大創新性服務產品，構建全流程數字平臺，以數字化助力循環經濟發展。

在完善產品線，提升服務效能上，順豐仍在不斷完善產品矩陣。在大件物流領域，順豐著力推動核心城市、經濟圈時效全面提速，推出“大件即日”“大件次晨”等多層級大件時效產品矩陣，為不同時效需求區間的客戶提供多元化的選擇。其中1000多個重點城市互寄流向實現了“寄件時間+24小時精準承諾”，同時利用全貨機和豐富的散航資源，通過“客戶－機場”的直收直派模式，減少了轉運環節，可實現跨省最快7小時的門到門服務，以滿足產業鏈的即時響應需求。

同時，順豐不斷滲透至新產業領域，為客戶提供多元化的服務，并將服務范圍拓展到海外。服務領域從電商與流通擴展到工業制造、高科技、服裝鞋帽、家電家居、汽車、消費品等多個行業，服務范圍覆蓋新加坡、馬來西亞、越南、泰國、韓國、菲律賓等國家，服務維度和深度不斷提升。

在管理層面，為全面提升經營活力與市場競爭力，順豐積極推進激活經營舉措，推行以經營結果為導向、多元驅動、成果共享的激勵機制。一方面，提升業務前線決策敏捷性，通過機制牽引，從“給錢”變“分錢”，釋放前線的市場拓展動力；另一方面，強調總部對業務前線的支持功能。公司全員同心同向，構建利益共同體，從而更有效地把握市場機遇、應對行業挑戰。

精益管理 成本效益反哺業務發展

順豐一方面“能掙錢”，另一方面則是“會省錢”。

順豐在成本端始終堅持精益化資源規劃與成本管控，通過營運模式變革、網絡規劃優化推進結構性降本，將成本優化的效益反哺至前端的業務拓展，有效提升產品及服務的市場競爭力。因此，在達成穩健業務增長的同時，順豐2025年第一季度毛利額為92.9億元，同比增長8.0%，毛利率達到13.3%，同比提高0.1個百分點。

順豐持續深耕精益管理模式，依托科技創新釋放管理效能。通過數字化系統優化流程、智能工具精準調度資源，實現管理效率的顯著提升。這一系列舉措成效逐步顯現，公司主要費用率持續改善，其中管理費用率下降0.6個百分點，研發費用率下降0.1個百分點，財務費用率基本持平，以精細化運營為業績增長筑牢堅實基礎。

高分紅+主動回購 投資者的“安全墊”

在業務端發力的同時，順豐在增強投資者信心，提高長期投資價值，為投資人提供了更好的“安全墊”。截至4月28日，順豐已經完成了2024年提出的第二期A股回購方案，回購金額高達人民幣8.59億元。公司2024年第2期回購到期后，也即刻推出了2025年第1期回購方案，回購金額約為人民幣5億-10億元，提振市場信心。

此前2024年，順豐分紅和回購總額超百億元，分紅率達40%。這種真金白銀回饋股東的態度，正契合了機構投資者“價值投資”需求。

而順豐在不確定因素擾動下，體現的業績確定性得到了機構投資人的認可。在順豐和各基金公司的一季報中可見，易方達以張坤為首的知名基金經理合計持股數量已經超過6200萬股，位列前十大股東之列。

這家中國頭部的公募基金，要求投資標的是“具備優秀商業模式、競爭力和定價能力突出、行業空間廣闊且資本分配對股東友好的公司”，易方達基金在2025年一季度大幅度增持順豐控股，易方達優質精選基金對順豐控股環比增加226%，順豐控股新進易方達優質精選基金前十大重倉股。

易方達基金重倉順豐的背后，是順豐業績驅動的結果。作為全球第四，中國及亞洲最大的綜合物流服務商，在行業競爭硝煙彌漫的背景下，2024年的業績堪稱亮眼，營收達到2844億元，凈利潤超百億元，凈利潤增速達到23.5%,超過營收增速，經營活動產生的現金流量凈額高達322億元，并且在2025年一季度仍延續這一業績的成長性和穩定性。

文/李雨

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