每經記者｜黃博文    每經編輯｜董興生    

實體零售業正經歷深度變革，傳統商超的轉型調改已成行業共識。

4月2日，永輝超市上海第二家“學習胖東來”調改店——浦江萬達廣場店煥新開業。次日，永輝西安第五家調改店落子未央區大明宮萬達廣場。至此，永輝超市全國調改門店規模擴至49家。

據悉，永輝超市董事葉國富近日在2025年度供應商大會上表示，永輝超市未來要堅持調改，今年將完成超200家門店調改。

值得關注的是，胖東來創始人于東來在“2025中國超市周”活動上的“插話”，也恰似一記警鐘。當他以永輝信萬店在調改后月盈利突破200萬元卻未見薪酬調整為例發問時，實際上觸及了零售業轉型的核心命題，即企業追求更多效益時，如何平衡人力資本投入？

同花順數據顯示，相比ST步步高（SZ 002251）、家家悅（SH 603708）等同行業上市公司，永輝超市的人均薪酬（含社保）更低，約8.1萬元。

事實上，上市公司的效益最大化、股東利益訴求與員工權益保障并非零和博弈。當員工感知到企業的實質性關懷，其服務效能與客戶黏性將產生乘數效應。在零售業的“人貨場”重構中，“人”的維度不應成為成本壓縮的犧牲品。當員工感知到組織支持，會自發成為“品牌大使”、品牌觸達消費者的末梢神經。此外，當ESG（環境、社會與治理）愈發受到關注時，資本市場也會更偏愛具備人文關懷的企業與品牌。

令人欣慰的是，永輝已開始調整員工薪酬。據永輝超市浦江萬達店店長介紹，門店完成調改后，一線員工薪資平均漲幅20%以上，每日工作時長縮短至8小時，一線員工滿一年還能享受10天帶薪年假，工作餐也由公司免費提供。

零售業的轉型不僅是貨架重組、場景改造，更是經營理念的重塑。永輝的調改能否成功，關鍵要看能否真正讓員工共享發展成果，這將決定其能否在激烈的行業變革中贏得持久競爭力。

戰略決策

永輝超市（SH 601933）：今年將完成超200家門店調改

3月29日，永輝超市董事葉國富在2025年度供應商大會上表示，永輝超市未來要堅持調改，今年將完成超200家門店調改。他還表示，公司未來要聚焦核心大單品，3年目標是孵化100個億元級單品；聚焦長期主義，與核心供應商建立長期深度合作，首批鎖定200家核心供應商。

點評：永輝超市計劃年內完成超200家門店升級，直指傳統商超坪效低下痛點。同時，戰略聚焦長期主義，既以門店改造優化體驗，又以爆品策略提升客單價，在零售行業存量競爭中構建差異化壁壘，但大規模調改帶來的短期成本壓力與消費者需求匹配度，也將成為戰略落地的關鍵考驗。

重大發布

小米集團-W（HK 01810）：回應小米SU7高速事故

近日，小米SU7在高速公路上發生事故起火致車上3人遇難的事故引發關注。4月1日晚，小米汽車發布《關于大家關心問題的回答》。小米創始人、董事長兼CEO雷軍也在其微博發文稱，公司團隊第一時間成立了專項小組。由于事故還在調查，其一直沒有接觸到事故車，很多問題此刻還沒有辦法回答。“等到此時，我覺得我不應該再等了，我必須站出來，代表小米承諾：無論發生什么，小米都不會回避，我們將持續配合警方調查，跟進事情處理的進展，并盡最大努力回應家屬和社會關心的問題。”

點評：小米SU7高速事故回應，展現企業危機應對時效性。同時，作為和小米品牌深度綁定的“網紅企業家”，雷軍親自表態也有助于維護品牌形象，減少公眾質疑。

業績公告

貴州茅臺（SH 600519）：2024年營業收入約1709億元，同比增長15.71%

4月2日，貴州茅臺公布2024年年報。報告顯示，公司2024年營業收入約1709億元，同比增長15.71%；歸母凈利潤約862億元，同比增長15.38%。基本每股收益68.64元。此外，公司每10股擬派發現金紅利276.24元（含稅）。

點評：貴州茅臺2024年營收破1700億元大關，核心驅動力在于飛天茅臺等核心產品。盡管凈利潤增速略低于營收增速，其凈資產收益率仍維持36.02%的行業領先水平。茅臺未來增長需關注兩個變量，一是商務宴請場景持續修復帶來的需求彈性，二是i茅臺平臺對年輕客群的培育成效。

運營舉措

京東集團-SW（HK 09618）：達達員工將于2026年升級至20薪

4月2日，京東集團宣布，達達員工薪酬將在今年升級至19薪，明年升級至20薪。此外，部分優秀達達員工將被授予京東集團股票。據企業介紹，這是2024年以來京東體系給員工第8次加薪。

點評：此次京東宣布為達達員工逐步加薪至20薪，并授予股票，顯然旨在進一步穩固團隊，提升服務品質和市場競爭力。結合京東集團近期多次加薪的動作，不難看出其對于人才的重視以及對長期穩定發展的堅定決心。

產業拓展

天合光能（SH 688599）：與全球數據中心開發商Equinix簽署清潔能源購電協議

近日，天合光能海外電站事業部（簡稱“天合光能ISBU”）與全球數字基礎設施及數據中心開發商Equinix在日本簽署了一份為期20年的購電協議（PPA）。根據協議，天合光能ISBU將通過其自主開發、建設和運營的30兆瓦Yufutsu Abira光伏項目向Equinix提供可再生能源，用于Equinix日本數據中心的電力供應。天合光能ISBU計劃從2028年第三季度開始供電。

點評：天合光能與Equinix的購電協議，標志著其在清潔能源領域的產業拓展再下一城。這一協議不僅為天合光能帶來穩定的收入來源，更凸顯了其在全球范圍內開發、建設和運營光伏項目的實力。

技術創新

阿里巴巴-W（HK 09988）：國家天文臺聯合阿里云發布國際首個太陽大模型“金烏”

4月3日，阿里巴巴宣布，國家天文臺聯合阿里云發布了國際首個太陽大模型——“金烏”。“金烏”基于阿里通義千問系列開源模型打造，以超過90萬張太陽衛星圖像為樣本完成微調訓練，可預測未來24小時的耀斑爆發情況，目前在M5級太陽耀斑預報上準確率超91%，為該級別太陽預報最高水平。

點評：“金烏”在M5級太陽耀斑的預報上準確率超91%，達到該級別預報最高水平，凸顯了技術領先性。在商業應用上，該模型有助于提前預警太陽耀斑，減少對航天、通信等領域潛在危害，有較高應用價值。

人事變動

中興通訊（SZ 000063）：方榕當選董事長

3月31日，中興通訊發布公告稱，方榕當選新任董事長。據悉，這也是中興通訊成立40年歷史上首位女董事長。公開資料顯示，方榕畢業于南京郵電大學通信工程專業，1995年到1997年任職于中興通訊控股股東中興新通訊有限公司，1997年進入中興通訊，1998年至2009年擔任中興通訊高級副總裁；2009年至今任中興發展有限公司董事；2021年至今任霞智科技有限公司董事長；2018年6月至今任中興通訊非執行董事，2025年3月擔任中興通訊董事長。

點評：方榕是信息通信行業資深專家，擁有豐富的電信行業從業、研發及管理經驗，預計將為中興通訊管理層帶來新活力，有利于推動公司在通信行業持續創新發展，適應行業競爭。

重要合作

長城汽車（SH 601633）：已與宇樹科技簽訂戰略協議

3月30日，長城汽車首席技術官（CTO）吳會肖在接受媒體采訪時表示，長城汽車已與宇樹科技簽訂戰略協議。此次合作中，宇樹科技負責運動控制和本體，長城汽車負責上層應用開發，主要應用在工廠和汽車等場景。

點評：宇樹科技專注于機器人研發，在運動控制和本體部分有技術專長。長城汽車與宇樹科技的合作，雙方分工明確，基于各自優勢共同發力，可視為跨界融合之舉。這一合作將應用于工廠自動化和汽車制造場景，有望推動相關技術在這些領域的進步與應用拓展。

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封面圖片來源：每經記者 張韻 攝