每經記者｜吳永久  張宛    每經編輯｜吳永久    

提到兒童藥伊可新，很多家長應該都比較熟悉，它是小朋友出生后需要補充的維生素AD中的明星品牌，受到很多家長孩子的青睞，多年來一直位居同類產品市場占有率第一。但是你知道嗎？伊可新所屬的上市公司華特達因，2024年度再次慷慨分紅，累計派發現金總額5.86億元，分紅比例高達113.62%，截至3月21日股息率達到8.45%。

每經資本眼研究員發現，如此大手筆的分紅方案瞬間點燃市場熱情，引發熱議。而這已經是該公司連續第二年推出如此慷慨的分紅大招。

2024年度分紅總額和比例創歷史新高，連續兩年股息率超6%

據同花順數據統計，該公司從2012年開始，已經連續分紅13年。每年分紅總額、分紅率和股息率（以3月21日收盤數據為依據）如下圖所示：

通過上表數據統計，華特達因13年間累計分紅總額超18億元。年度分紅金額整體呈逐年上漲趨勢，從2012年的0.18億元增長到2024年的5.86億元，增長比例約3150%；分紅金額占同年度歸母凈利潤的比例（下稱“分紅率”）也從2014年的最低值8.29%，增加到2024年的113.62%，創歷史新高。股息率2012年只有0.34%，但從2023年開始直接提升至到6%以上，2024年度繼續攀升至8.45%。

通過上述圖表可以發現，華特達因以2023年為界，分紅數據前后差異較大。2023年以前，公司的分紅率和股息率并沒有特別突出，2012-2022年，分紅率最高為53.85%，整體平均值只有26%；股息率雖然逐年提升，但2022年也只有2.7%。

但是2023年，公司實現營收24.84億元，凈利潤5.85億元，均創出公司上市以來的最高值。因此，公司2023年度的利潤分配方案較往年大幅增加，從2022年的每股分紅0.8元，增加到每股分紅2元，該年度分紅總額達到4.69億元，約占2023年度歸母凈利潤的80.17%，股息率也提升至6.76%。不管是分紅金額、分紅率還是股息率，都是2022年的2倍以上。

2024年，公司進一步提高分紅頻次，首次實施中期分紅，每股分紅0.5元，分紅金額1.17億元；2024年報披露，公司實現營收21.34億元，同比下降14.08%；實現歸母凈利潤5.16億元，同比下降11.90%。雖然與2023年度相比業績有所承壓，但公司繼續保持高比例分紅政策，2024年度每股分紅2元，疊加中期分紅，該年度累計分紅5.86億元，超過同年度歸母凈利潤數據，分紅率高達113.62%，股息率也繼續攀升，達到8.45%。

綜上，華特達因2023年和2024年兩年的分紅金額合計約10.55億元，約占過去13年間分紅總額的58%，股息率也連續兩年超6%，成為近期高股息股的代表。公司連續兩年持續保持高比例分紅，是出于什么考慮呢？每經資本眼研究員以投資者身份致電華特達因，相關工作人員表示，一方面是為了回饋投資者，另一方面也是積極響應現在的政策。該工作人員同時表示，公司暫時沒有未來幾年的股東回報相關規劃，不過“如果公司業績一直向好的話，肯定會很重視投資者的回報，包括響應政府的號召，這都是我們作為國有企業應有的社會責任。”

社保投資組合雖是常客但“耐心”不足，高比例分紅趨勢能否持續？

華特達因積極響應監管層有關市值管理工作的號召，堅持以現金分紅方式回饋投資者，連續兩年高比例分紅，增強投資者尤其是二級市場中小投資者獲得感。根據公司2024年報，公司第一大股東為山東華特控股集團有限公司，持股比例22%。其他股東持股比例均在5%以下，前十大股東累計持股比例約41.13%。整體來看，該公司的股權集中度并不是特別高。也就是說，公司目前的高比例分紅策略，可以讓更多的中小投資者受益。

同時，每經資本眼研究員在前十大股東名單中也發現了“耐心資本”的身影——三個社保基金組合，截至2024年末，累計持有華特達因1400.25萬股，占公司總股本比例合計5.98%。

近期“耐心資本”成為資本市場熱議話題，每經資本眼研究員通過梳理華特達因上市以來的前十大股東情況，發現自2011年以來，該公司持續受到社保基金青睞，除2018年外，其他年份均有不同的社保基金組合位列前十大股東名單之中。2013年持股數量和持股比例均為歷史最高，當年三個社保基金組合累計持有1477.80萬股，占公司總股本的8.20%。

不過，深入到不同年度持有該公司的具體社保基金組合發現，社保投資組合雖是常客，但在上述14年間，持有的具體組合名稱卻多達15個，每個社保基金組合連續持股時長最多的只有3年時間，走馬燈式的更換。目前匯添富基金管理股份有限公司旗下的社保基金17022組合從2022年開始持有該公司股票，可以享受到近兩年的高比例分紅紅利，但是該社保基金目前的持股比例只有1.80%。而其他曾持股該公司的社保基金組合，大多無法享受該公司“最甜的果實”。

目前，華特達因已經連續兩年高比例分紅，這一趨勢是否具備可持續性呢？ 根據華福證券研報，公司2021年重新定位主業，聚焦兒童用藥和健康領域，持續推進非主業剝離（如環保業務）。2021-2023年，公司營收及利潤端持續增長，2020-2023年營收CAGR11%，歸母凈利潤CAGR達26%。不過也是從2023年開始，公司營收和凈利潤同比增速開始出現下滑，發展態勢稍顯疲軟。2024年營收和凈利潤金額與同比增速雙雙下滑。

公開資料顯示，華特達因目前的主要收入和利潤來源于子公司達因藥業，達因藥業是中國兒童藥品行業的先驅與領導者，自2007年起，便致力于兒童藥品及兒童健康相關產品的研發、生產和營銷。開篇提到的兒童黃金藥伊可新，便是達因藥業的王牌產品，多年來一直位居同類產品市場占有率第一。利用“伊可新”廣泛的影響力，開發構建了“伊可新”品牌延伸的兒童大健康領域。華特達因上述工作人員表示，公司2024年度98%以上的收入都來源于子公司達因藥業，“所以（如果）它經營是正常的，上市公司就穩定了”。