每經編輯｜肖芮冬    

摘要：

1、消息面上，煤炭行業自律性約束倡議書的發布，有望從供給側推動煤炭價格企穩，從而推動上市煤企的估值抬升。政策面上，全國兩會一系列政策的發布有助于改善市場對宏觀經濟的預期，從需求側對煤炭價格形成支撐。此外，近日市場風格出現短期切換，科技成長與價值紅利風格的輪動初顯端倪。在近三個月持續回調后，煤炭板塊估值及股息率吸引力持續提升。投資者可以關注煤炭ETF（515220）的投資機會。同時，業績季臨近，風格輪動逐漸進入窗口期，高位震蕩格局下的“高切低”交易機會也值得投資者關注。

2、3月20日，COMEX黃金期貨價格再創歷史新高，最高觸及3065點后小幅回落。國內金價方面，滬金主力合約也創出了710元/克的歷史新高。究其原因，中長期來看，對于政治、經濟、通脹等方面風險事件的擔憂和對貨幣超發美元體系的不信任，共同對黃金價格形成支撐。但仍需提醒投資者注意的是，支撐黃金上漲的核心邏輯需要較長的投資久期來匹配。而短期來看，黃金上漲的斜率可能過快，“長邏輯”和“短交易”的周期錯配風險不斷累積。

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