每經AI快訊，中國銀河03月13日發布研報，給予有色金屬行業推薦評級。

重點金屬價格數據：截止到3月7日，本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于 78,320元／噸、20,835元／噸、23,960元／噸、17,420元／噸、129,550元／噸、262,900元／噸，較上周變動幅度分別為＋1.70%、+0.90%、+2.00%、+1.46%、+1.94%、+3.03%。本周上期所黃金、白銀分別收于 679.48元／克、8,048元／千克，較上周變動幅度分別為＋0.65%、+1.98%。本周氧化錯釹、氧化鋮、氧化滴、燒結釹鐵硼 N35 毛坯分別收干 44.15萬元／噸、652.5萬元／噸、171萬元／噸、115.5元／公斤，較上周變動﹣1.12%、+0.31%、0.00%、0.00%。本周電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于 75250元／噸、73500元／噸、75750元／噸、800美元／噸，較上周變動＋0.60%、+0.68%、+3.24%、0.00%。本周國內電解鈷、0.998MB 電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于 22.25萬元／噸、14.25美元／磅、17.75萬元／噸、4.2萬元／噸，較上周變動＋26.42%、+6.74%、+55.70%、+44.83%。

投資建議：下游進入旺季，主要有色金屬品種銅鋁均呈現庫存拐點，疊加國內兩會明確的穩增長政策預期，有色金屬行業已具備開啟春季行情的基礎。國內銻品出口形勢有所恢復，以及新能源上網電價市場化改革政策帶動光伏搶裝潮拉動銻需求，供應方面因海內外銻價差過大使銻礦原料進口減少影響國內銻產量，國內銻價近一月上漲22％突破17萬元／噸，并與海外銻價有收斂趨勢。考慮到海內外價差仍有近20萬元／噸，且國內銻廠，及下游阻燃、聚酯廠商銻品庫存較低，預計國內銻價將繼續上漲，建議關注華錫有色、華鈺礦業、湖南黃金。剛果（金）停止鉆出口影響繼續發酵，本周國內電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷價格大幅上漲，在未來原料可能短缺的風險威脅下下游企業搶采購意愿強烈，預計鈷價仍有上漲動能，建議關注華友鈷業、騰遠鈷業、寒銳鈷業。因海內外價差拉大，國內出口窗口打開、進口窗口關閉，疊加下游加工行業開工率提升，國內銅迎來去庫拐點，且后續供需將繼續改善使庫存持續去化，支撐國內銅價向海外銅價修復上漲，建議關注紫金礦業、洛陽鉬業、西部礦業、金力永磁。國內電解鋁亦迎來去庫拐點，鋁價有望走強，疊加新增產能釋放下氧化鋁價格或將在壓低鋁土礦價格的基礎上繼續走低，國內電解鋁行業的利潤將進一步擴張，建議關注神火股份、云鋁股份、天山鋁業。

風險提示： 1）美聯儲降息不及預期的風險；2）有色金屬價格大幅下跌的風險； 3) 國內政策不及預期的風險；4）美國加征關稅引發貿易戰超預期的風險。

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(記者 王曉波)

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