每經AI快訊，中國銀河03月04日發布研報，給予機械設備行業推薦評級。

市場行情回顧：上周機械設備指數下跌2.43%，滬深 300指數下跌 2.22%,創業板指下跌 4.87%。機械設備在全部 31 個行業中漲跌幅排名第 22 位。剔除負值后，機械行業估值水平（整體法）34.3倍。上周機械行業漲幅前三的板塊分別是風電設備、工程機械、光伏設備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是機器人、工程機械、機床工具。

周關注：Figure 發布最新視頻，2月 PMI重回擴張

【人形機器人】Figure AI 發布機器人在物流中心整理快遞的視頻，展現出強大的物品識別與抓取能力。此前 Figure 在寶馬工廠部署機器人花費了 12個月的時間，憑借此前推出的 Helix模型，此次在物流中心的應用僅用了 30天便完成了從開發到驗證的全過程，未來有望加速機器人在工業領域的落地應用。北京發布《北京具身智能科技創新與產業培育行動計劃（2025-2027年）》,提出到 2027 年，圍繞具身大小腦模型、具身智能芯片、全身運動控制等方面突破不少于 100項關鍵技術，產出不少于 10項國際領先的軟硬件產品。我們認為，人形機器人量產有望加速，一方面建議關注特斯拉產品方案邊際變化領域相關企業，如傳感器、減重材料等，一方面建議關注T鏈確定性強的標的，如總成廠商﹣三花智控、拓普集團，減速器﹣綠的諧波／豐立智能，絲杠﹣貝斯特／北特科技／五洲新春／震裕科技，靈巧手﹣鳴志電器／兆威機電。同時，宇樹科技機器人出圈有望加速國產供應鏈的發展，建議另外關注：軸承／絲杠﹣長盛軸承，減速器／齒輪加工﹣中大力德，攝像頭／激光雷達﹣奧比中光、禾賽科技。

【通用設備】2月制造業PMI指數50.2%，環比提升 1.1pct，重回擴張區間。其中，生產指數52.5%，環比回升2.7pct；新訂單指數51.1%，環比回升1.9pct;新出口訂單指數 48.6%，環比回升 2.2pct。以舊換新政策拉動內需，供需兩端同時回暖；同時，受特朗普加征關稅預期影響，搶出口效應持續。24年我國機床工具行業營收和利潤同比均有所下滑，但金加機床訂單恢復增長，貿易順差繼續擴大。我們認為，通用設備有望受益于：1)924 以來一攬子穩經濟、穩市場、穩預期的刺激政策出臺，疊加美聯儲降息開啟，我國宏觀經濟改善預期加強，順周期通用設備有望復蘇。2)"兩新"政策有望釋放設備更新彈性，機床等通用設備更新需求有望釋放。3）特朗普贏得美國大選，一方面利好自主可控，機床產業鏈各環節進口替代空間廣闊， 另一方面征稅預期對出口形成壓制，后續有望進一步出臺刺激政策提振內需。建議關注通用機床標的海天精工、紐威數控、創世紀，五軸聯動數控機床標的科德數控，核心零部件標的華中數控，刀具標的沃爾德、華銳精密、歐科億。

投資建議：建議 2025 年重點關注（1）政策發力帶動的基建地產鏈，推薦工程機械及城軌信號系統；(2）內需復蘇建議關注順周期通用設備，包括工控、機床、工業氣體、檢測服務等，(3）新質生產力帶來新技術新產業孕育新的投資機會，關注人形機器人、低空經濟等。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業投資增速不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——每經專訪商務部原副部長魏建國：今年民企進出口占比有望達60%再創歷史新高，以數字經濟帶動的低碳產品將成出口新亮點

(記者 王曉波)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。