每經記者｜閆峰峰    每經編輯｜吳永久    

2024年，在國務院國資委、證監會等多部門出臺市值管理的相關政策引導下，多家上市公司迅速行動，A股的市值管理開啟了新篇章，市值管理步入規范化發展的新階段。

去年1月，國務院國資委有關負責人表示“將進一步研究將市值管理納入中央國企業負責人業績考核”，目前國務院國資委“點題”市值管理滿一周年，為便于投資者深入了解央國企（注：同花順數據顯示企業屬性為夬企國資控股的公司）的投資機遇，每經資本眼特別策劃央企市值管理2025投資專題，記者從分紅、回購增持、破凈股估值提升、資產重組等四方面對近一年多央國企的市值管理工作進行深度梳理，發現央國企的市值管理成績斐然，目前A股央國企上市公司共有484家，其中已經有不少公司市值管理方面起到了領頭羊的作用。

本文是專題報道的第二篇，聚焦央國企上市公司近年來的回購和增持情況。2024年以來，央國企的市值管理考核越來越受到市場關注。而股份回購或實控人、控股股東增持作為市值管理的重要工具，其價值不容忽視，也越來越受到市場的關注。

有央企回購上限金額達25億元，回購金額、回購比例居前公司市場表現亮眼

回購對個股和市場整體往往具有直接的正面作用，據光大證券研報，若公司實施公開市場回購，那么流通股數量下降，二級市場供給下降，將直接影響股價；其次，注銷式回購后，總股本下降，每股收益、ROE等財務指標將提升，進而驅動股價；此外，回購事件可以影響短期和長期的投資者情緒。

每經資本眼專欄記者梳理iFinD數據發現，2024年以來截至今年2月14日，共有32家央國企上市公司發布了回購計劃董事會預案，其中14家已經完成回購計劃，有18家正在實施回購。

2024年以來新發布回購計劃的央國企上市公司中，回購金額居前的公司有海康威視、中遠海控、中國石化、京滬高鐵、遼港股份，而海康威視的回購上限金額更是高達25億元。其中中遠海控、中國石化、京滬高鐵、遼港股份在2024年均有不錯的漲幅，分別上漲了75.54%、27.72%、28.07%、20.98%，而同期上證指數漲幅為12.67%。2024年以來發布回購計劃的央國企上市公司中，回購金額上限前20的公司如下：

在2024年以來發布回購計劃的央國企上市公司中，回購上限數量占公司總股本比例居前的公司有吉大通信、凌鋼股份、遼港股份、四川美豐、寶鋼包裝等企業。2024年以來發布回購計劃的央國企上市公司中，回購比例上限前20的公司如下：

值得注意的是，回購比例居前的吉大通信和遼港股份在2024年以來均發布過兩次回購計劃。

吉大通信兩次回購計劃的回購數量上限之和為3.77%，位居各央國企回購上限比例之首，雖然吉大通信2024年整體下跌了4.58%，但如果從其發布首次回購計劃當日（2024年2月6日）收盤價計算，其年內最大漲幅近80%。

遼港股份兩次回購計劃的回購數量上限之和為2.12%，其兩次回購計劃均用于減少注冊資本。而遼港股份的股價在其回購計劃發布之后，也有較優的表現。其從2024年9月20日的低點1.20元一度漲至2024年12月13日的高點1.85元，最大漲幅達54.17%。

未來仍將繼續回購且回購用途為注銷并減少注冊資本的公司，一方面在二級市場上提供了一定的買盤資金，另一方面在凈利潤不變的情況下，其注銷并減少注冊資本也會增厚每股收益。因此，其更受到市場的關注。2024年以來發布過回購計劃的央國企上市公司中，其回購計劃仍在實施且回購用途為注銷并減少注冊資本的公司共有16家，具體名單如下表所示：

4家公司被增持的金額上限超10億元，節能國禎市值管理成效顯著

除了回購外，增持也是央國企上市公司市值管理的重要工具之一。據浙商證券研報，高管或大股東的增持比例越高，意味著其對公司的前景更看好，對公司的股價更有信心，公司股價越有可能表現得更好。那么，2024年以來，被實控人或控股股東增持金額或增持比例居前的公司有哪些？

每經資本眼專欄記者梳理iFinD數據發現，2024年以來截至今年2月14日，共有40家央國企上市公司發布控股股東或者實控人增持計劃，增持金額上限居前的有中遠海能、中國建筑、海康威視、中國巨石、光大銀行，其中中遠海能、中國建筑、海康威視、中國巨石被控股股東或實控人增持的金額上限均超10億元。其中控股股東或者實控人增持金額上限前20的名單如下：

記者梳理iFinD數據發現，2024年以來截至2月14日，新發布增持公告的央國企上市公司中，被控股股東或實際控制人增持比例上限居前的央國企有節能國禎、凌鋼股份、電科芯片、同方股份、新集能源等公司。

節能國禎于2024年11月27發布控股股東的增持計劃，而節能國禎的控股股東增持計劃對節能國禎的股價提振也非常明顯，在公告發布次日，節能國禎便大漲了12.88%。而凌鋼股份在2024年不僅發布過兩次控股股東增持計劃，其在2024年的6月26日也曾發布過一份回購計劃，回購比例為1.75%-3.51%。而凌鋼股份的股價自6月26日以來也有明顯的上漲，股價最大漲幅達77.24%。

除控股股東和實控人增持外，高管增持也常被市場理解為積極信號。每經資本眼專欄記者梳理iFinD數據發現，而2024年以來，有6家上市央國企發布過高管增持計劃的公告。其中高鐵電氣、際華集團、中航重機均發布過多名高管的增持計劃。

66家央國企公布回購或增持計劃，交通運輸行業公司數量領先

每經資本眼專欄記者梳理發現，2024年以來，共有66家央國企上市公司公布了回購計劃或控股股東/實控人的增持計劃。值得注意的是，這其中有7家公司既公布了回購計劃，也公布了控股股東或實控人的增持計劃，這些公司分別是遼港股份、馳宏鋅鍺、海康威視、吉大通信、凌鋼股份、中國外運、重慶鋼鐵。

而從回購和增持的央國企上市公司分布的行業來看，該66家公司共分布于22個行業，其中交通運輸行業的公司最多，多達16家；其次計算機行業的公司有9家；鋼鐵行業的公司有7家。回購或大股東/實控人增持的央國企上市公司數量較多的行業如下表所示：

值得注意的是，過去一年里交通運輸行業回購、增持的央國企上市公司數量較多，那么這意味著什么？

對此，資深財經評論員周聰先生表示，交通運輸行業屬于重資產、強周期領域，央企密集增持、回購往往意味著行業處于估值底部，表明其存在估值修復的預期。除此之外，也可能是政策紅利釋放，因為央國企行為常與國家戰略同步，而交通運輸行業受宏觀經濟波動影響顯著，其盈利拐點也在臨近。

對于交通運輸行業，也有不少機構表示看好，廣發證券認為，交通運輸行業投資屬性的底色就是順經濟周期，即使被市場定性為防御屬性的公路、鐵路、港口板塊，ROE依然與經濟周期高度相關。廣發證券表示交通運輸各細分賽道基本面正在陸續探底。

銀河證券表示，2024年初以來，國內出行及物流需求加速恢復并繼續常態化運行，但因存在內需相對不足的問題，相關板塊的表現仍受壓制。自“924”一攬子政策出臺后，宏觀經濟加速回暖提振內需，交運板塊順周期屬性凸顯，景氣向上邏輯已得到初步驗證。

（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）

封面圖片來源：視覺中國-VCG211450064774