近期，DeepSeek話(huà)題火爆，就連券商也開(kāi)始用DeepSeek相關(guān)模型進(jìn)行研究。

中信證券的策略師，近期投喂了2715份2024Q4基金季報(bào)，給DeepSeek R1模型。通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理普遍認(rèn)同在2025年國(guó)內(nèi)積極財(cái)政和寬松貨幣政策托舉下宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景。

其中，在宏觀政策方面，基金經(jīng)理們的普遍觀點(diǎn)是國(guó)內(nèi)的財(cái)政貨幣政策會(huì)持續(xù)發(fā)力，著力刺激消費(fèi)；低利率環(huán)境延續(xù)，疊加海外緊縮周期趨緩，或?yàn)锳股市場(chǎng)提供增量資金支撐估值。

在市場(chǎng)方面，基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為，A股估值安全邊際仍較高，低利率增強(qiáng)了權(quán)益資產(chǎn)吸引力，同時(shí)企業(yè)盈利和估值修復(fù)也可能推動(dòng)市場(chǎng)震蕩上行。

而在資金層面，高盛在最新研報(bào)中表示，全球?qū)_基金今年以來(lái)大部分時(shí)間里一直在大幅買(mǎi)入中國(guó)股票。隨著全球資本市場(chǎng)形成“DeepSeek共識(shí)”，上一周的資金流入更是出現(xiàn)井噴。

因DeepSeek刺激，近期人工智能產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)。那么，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的配置還有多少空間？

中信建投發(fā)布的最新研報(bào)顯示，基于最新的倉(cāng)位測(cè)算，主動(dòng)管理基金在人工智能產(chǎn)業(yè)鏈總倉(cāng)位較2024年11月高點(diǎn)下降約10%，減倉(cāng)上游光模塊、半導(dǎo)體設(shè)備明顯，增配AI服務(wù)器、邊緣計(jì)算芯片及銅連接。

該研報(bào)顯示，DeepSeek概念個(gè)股持倉(cāng)在細(xì)分類(lèi)別里主要分布在中游大模型和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，主動(dòng)權(quán)益數(shù)據(jù)中心相關(guān)倉(cāng)位目前處于較低水平，未來(lái)仍有較大增配空間。

我們回到市場(chǎng)。

今天，A股三大指數(shù)震蕩回調(diào)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)下跌0.12%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.69%、1.43%。

滬深兩市成交額達(dá)到16359億元，較昨日縮量949億元。滬深京三市共有1834只個(gè)股上漲，3418只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌0.58%。

自1月13日波段見(jiàn)底以來(lái)，上證指數(shù)已經(jīng)反彈了16個(gè)交易日。上方不遠(yuǎn)處面臨兩大壓力位，一是去年12月19日的波段底部3346點(diǎn)，二是今年1月2日的跳空缺口3351點(diǎn)。除上述兩個(gè)壓力位之外，上方還有12月末的高點(diǎn)壓力，點(diǎn)位在3418點(diǎn)附近。
去年10月、11月兩個(gè)波段底部開(kāi)始展開(kāi)的反彈，維持時(shí)間分別為16個(gè)交易日、10個(gè)交易日，這可能會(huì)影響投資者對(duì)反彈行情的時(shí)間預(yù)期。

最近幾天，達(dá)哥一直在提，反彈重時(shí)間，而非空間，因?yàn)樯戏綁毫χ刂兀茈y一次就沖過(guò)去。因此，反彈之后進(jìn)行橫盤(pán)震蕩或再度回調(diào)進(jìn)行蓄勢(shì)，可能會(huì)是比較好的選擇。至于最終會(huì)怎么走，以市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)為準(zhǔn)。

不過(guò)需要注意的是，目前大盤(pán)已經(jīng)反彈了16個(gè)交易日，還有5個(gè)交易日就達(dá)到斐波那契數(shù)字21的周期，加上指數(shù)上方壓力重重，達(dá)哥覺(jué)得在操作上可能不需要像最近幾天這么激進(jìn)了。待未來(lái)行情形勢(shì)明朗時(shí)，再對(duì)倉(cāng)位進(jìn)行調(diào)整。

板塊方面，今天人工智能方向繼續(xù)表現(xiàn)，但近期核心熱點(diǎn)DeepSeek概念出現(xiàn)了本輪行情的第一次分歧，午后多只個(gè)股大幅回落，最近幾個(gè)交易日的龍頭每日互動(dòng)也由“20cm”漲停回落到僅上漲8.64%。

DeepSeek概念今天出現(xiàn)首次分歧，在達(dá)哥看來(lái)，這意味著開(kāi)始進(jìn)入汰弱留強(qiáng)的重要節(jié)點(diǎn)，核心個(gè)股大概率會(huì)反包。這個(gè)板塊后續(xù)還會(huì)進(jìn)行板塊內(nèi)部輪動(dòng)，但之前跟風(fēng)買(mǎi)入就能賺錢(qián)的階段大概率結(jié)束了。

AI消息面上，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩11日在人工智能行動(dòng)峰會(huì)（AI Action Summit）上表示，“人工智能競(jìng)賽才剛剛開(kāi)始”，目標(biāo)是在歐洲調(diào)動(dòng)2000億歐元的人工智能投資。

國(guó)際奧委會(huì)11日宣布，首屆電競(jìng)奧運(yùn)會(huì)將于2027年在沙特阿拉伯利雅得舉行。游戲行業(yè)是比較明顯的、能用AI賦能的行業(yè)，網(wǎng)絡(luò)游戲板塊近期雖然有所上漲，但板塊內(nèi)仍有不少處于相對(duì)低位的個(gè)股，這方面值得研究。

人形機(jī)器人板塊今天繼續(xù)上漲，但板塊內(nèi)部存在高切低的現(xiàn)象。之前漲幅較大的個(gè)股，今天的表現(xiàn)略弱；之前漲幅不大的個(gè)股，今天普遍上漲。

人形機(jī)器人，作為產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確、市場(chǎng)空間廣闊的行業(yè)，仍然值得重點(diǎn)關(guān)注。這方面，達(dá)哥認(rèn)為可以從兩方面入手，一是盯住核心個(gè)股，二是獲得市場(chǎng)新挖掘的產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股且近期漲幅還不大。

傳媒娛樂(lè)板塊今天領(lǐng)漲兩市行業(yè)板塊漲幅榜，其存在兩個(gè)邏輯，一是板塊具有“AI+”邏輯，二是受到《哪吒之魔童鬧海》票房的刺激。板塊內(nèi)，光線(xiàn)傳媒今天“20cm”漲停。

截至今天下午，《哪吒之魔童鬧海》票房超過(guò)88億元。據(jù)貓眼專(zhuān)業(yè)版預(yù)測(cè)票房數(shù)據(jù)顯示，該片的最新預(yù)測(cè)總票房將達(dá)到142億元。

目前，《哪吒之魔童鬧海》的衍生周邊產(chǎn)品已經(jīng)爆單了，這將有望激活文創(chuàng)市場(chǎng)。因此，“谷子”經(jīng)濟(jì)、IP經(jīng)濟(jì)值得關(guān)注。

最后達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天市場(chǎng)調(diào)整，但行情依然處于反彈周期內(nèi)，重板塊個(gè)股。不過(guò)，由于重要時(shí)間窗口將來(lái)臨，且大盤(pán)上方短期存在一定的壓力，因此需要注意節(jié)奏。

板塊方面，今天是DeepSeek概念的第一次分歧，屬于良性分歧，但后續(xù)可能會(huì)更加聚焦核心及新品種。

PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝