每經編輯｜孫志成    

1月8日，市場早盤低開低走，創業板指領跌，滬指再度失守3200點。滬深兩市半日成交額7065億，較上個交易日放量1025億。

盤面上熱點較為匱乏。從板塊來看，部分消費股逆勢活躍，零售、養老、微信小店等方向局部走強，益民集團等漲停。下跌方面，消費電子概念股展開調整，國光電器等跌超5%;算力硬件方向震蕩走低，兆龍互連等跌超5%。板塊方面，高壓氧艙等少數板塊上漲，PCB、消費電子、銅纜高速連接、稀土永磁等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指跌1.46%，深成指跌2.38%，創業板指跌2.77%。

據證券日報，據第三方機構深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司(以下簡稱“私募排排網”)公布的最新調查問卷結果顯示，對于2025年A股市場走勢，63.64%的私募機構持樂觀態度，認為在經濟恢復和政策呵護等因素驅動下，A股市場有望整體向上；27.27%的私募機構持中性態度，認為雖然A股市場樂觀因素居多，但部分不確定性因素仍然存在；僅有9.09%的私募機構持謹慎態度。

百億元級私募機構北京市星石投資管理有限公司副總經理兼首席策略投資官方磊表示：“2025年將面臨更為積極的政策環境，有望帶動國內經濟邊際好轉，也將繼續支撐A股市場向好。同時，當前股市估值處于合理區間范圍內，權益類資產整體大概率會有所表現，結構性機會的彈性可能會更大。”

順時國際投資管理(北京)有限公司權益投資總監易小斌也樂觀看待2025年A股市場行情，主要原因有四個方面：一是經濟企穩得到逐步印證；二是政策支持會持續推進；三是流動性依舊保持充裕；四是微觀層面的上市公司業績有進一步上修空間。

深圳市優美利投資管理有限公司總經理賀金龍表示：“中國市場具備低估值、高成長性、較好流動性和較大容量的特性，2025年有望吸引全球資金進入中國股市。”?

中信證券研報表示，宏觀基本面并不是本輪市場下行的主因。當前正處于政策空窗期，經濟基本面整體平穩。PMI仍處榮枯線之上，以舊換新政策如期延續，宏觀流動性仍合理充裕，匯率不會出現超調風險。歲末年初的集中調倉，或導致了本輪市場下行。預計春節后市場開始醞釀春季攻勢。從風格配置來看，預計純粹的小盤風格難以延續，大盤價值風格占優；從板塊配置來看，建議繼續采用紅利+主題的杠鈴策略，并更偏向紅利，同時密切關注醫藥板塊政策催化。

國泰君安研報表示，由于目前還缺乏增長預期假設，因此股指估值和點位的高度取決于流動性（樂觀者數量）與風險偏好（樂觀水平）。隨著風險的釋放，也會出現防守反擊的機會，預計農歷春節之前股指將企穩，并伴隨節后流動性的回補、地方兩會產業預期以及全國兩會的政策預期，推動春節—兩會期間股市展開反彈。

天風證券發布研報，市場正處于“強預期，弱現實”的賽點2.0第二階段，類似2023年上半年的“杠鈴策略”：一邊是政策態度轉向，對未來預期改善，風險偏好上行，成交額持續高位，導致主題行情占優、高換手的科技方向活躍；另一邊是政策生效需要時間，政策出臺節奏和力度也會根據經濟現狀“邊走邊看”，“弱現實”或將持續一段時間，壟斷紅利不時會有所表現。惠民生、促消費后續政策加力也值得期待。

（文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|孫志成 蓋源源

校對|陳柯名

封面圖自視覺中國

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