每經評論員 賈運可

10月23日晚間，一鳴食品（SH605179，前收盤價9.94元，市值39.86億元）發布了2024年第三季度的主要經營數據，顯示出其門店擴張的步伐明顯放緩。今年初公司設定的“一年凈增800家門店”的計劃恐難實現，至三季度末，公司門店總數反而減少了56家，令人關注。

根據公告，一鳴食品在前三季度新開284家門店，但同時關閉了340家門店，導致期末門店數量降至2002家。其中，直營門店數量顯著下降，從618家減少至495家，而加盟門店數量則有所增加。這一現象反映出公司在經營策略上的重大調整，直營與加盟的動態變化也引發了市場對一鳴食品未來發展的擔憂。

盡管一鳴食品在整體營收上有所增長，前三季度營業收入達到了20.58億元，同比增長5.39%，歸母凈利潤3690.63萬元，同比增長4.13%，但潛在的問題不容忽視。直營門店的毛利率（54.5%）遠高于加盟門店（21.14%），但其銷售額同比卻減少了8.88%。這表明，直營門店的績效不容樂觀，反映出公司在優化運營時面臨的挑戰。加盟門店的毛利率大幅低于直營門店，進一步削弱了公司整體盈利能力。

公司在一季度已經出現門店凈減少的現象，這一趨勢在接下來的季度中沒有得到有效扭轉，反而加劇。公司管理層此前在業績會上解釋，主要是出于優化直營店的布局，但這種優化是否真正有效，仍需時間檢驗。

值得注意的是，消費者對一鳴食品產品的反饋也引起了關注。黑貓投訴平臺顯示，與“一鳴真鮮奶吧”相關的投訴共有349條，相關內容指向牛奶變質、食品吃出異物、代金券無法使用等。這些問題如果得不到及時解決，將進一步影響消費者對品牌的信任，從而對公司的經營造成更大的壓力。

在未來的發展中，一鳴食品若想打破門店擴張的瓶頸，必須重新審視其商業模式。雖然公司希望突破華東地區的市場限制，向華中地區擴張，但從當前的經營數據來看，困難是顯而易見的。為了實現可持續增長，一鳴食品需在加強直營門店績效、提升產品質量和服務體驗等方面下更大功夫。

總體而言，一鳴食品面臨著多重挑戰，包括門店擴張受阻、盈利能力下降以及消費者信任度降低等。在如此復雜的市場環境中，公司需要更加靈活的戰略調整和高效的執行力，重塑市場信任與增長路徑，才能在競爭激烈的食品行業中尋找到發展機會。