國家外匯管理局答每經問：前三季度企業利用外匯衍生品管理匯率風險規模超1.1萬億美元，處于歷史較高水平

每經記者｜周逸斐    每經編輯｜陳星    

10月22日，國新辦舉行新聞發布會，介紹2024年前三季度外匯收支數據。

國家外匯管理局副局長李紅燕透露，前三季度，境內人民幣外匯市場交易量總計30.27萬億美元，同比增長10.1%。其中，即期和衍生品交易量分別為10.18萬億美元和20.09萬億美元，衍生品交易市場占比為66.4%，該比例較2023年同期上升3.7個百分點。

李紅燕回答《每日經濟新聞》記者提問時表示，今年前三季度，企業利用外匯衍生品管理匯率風險的規模超過了1.1萬億美元，首次辦理匯率避險的商戶超過3.2萬家，這些數據都處于歷史較高水平。

李紅燕回答記者問題 每經記者 周逸斐 攝

 

前三季度首次辦理匯率避險的商戶超過3.2萬家

近年來人民幣匯率雙向波動、彈性增強，國家外匯管理局一直在推進企業樹立風險中性的理念，當前對企業開展匯率風險管理還有哪些建議？

李紅燕對《每日經濟新聞》記者表示，外匯局始終重視、支持和服務企業匯率風險管理，開展了很多工作。

一方面，外匯市場服務企業匯率風險管理的條件不斷完善。目前已經具備包括遠期、掉期、期權等國際成熟外匯衍生品體系。超過120家大中小型、中外資等各類銀行，目前都可以開辦外匯衍生品業務，市場服務覆蓋全國各地，交易貨幣也涵蓋了企業跨境結算的主要幣種，具有功能齊全的交易、清算等基礎設施。

另一方面，持續引導企業樹立匯率風險中性理念，推動銀行加強對企業，特別是中小微企業的外匯服務。通過各方面努力，近年來企業匯率風險管理水平逐步提升。今年前三季度，企業利用外匯衍生品管理匯率風險的規模超過1.1萬億美元，首次辦理匯率避險的商戶超過3.2萬家。

在開放經濟和匯率市場化的環境下，企業需要重視匯率風險管理問題。使用外匯衍生品是匯率避險的一個重要手段。

“我們在日常調研中也了解到，一些企業對于衍生品的價格成本以及保值效果等還存在顧慮。外匯衍生品有國內外通行的市場定價機制。比如，遠期結售匯價格是在外匯即期價格基礎上，根據本外幣利差，有一定幅度的升貶值。再如，買入外匯期權類似購買一個保險，購買保險就需要相應支付保費。企業承擔了一定成本進行套期保值是必要的、也是劃算的。”李紅燕說。

李紅燕進一步解釋，套期保值的實質，是將未來匯率波動的不確定性轉化為確定性，這可以減少匯率波動對企業經營的影響。市場實踐也表明，企業要根據自身的外匯敞口狀況，合理利用外匯衍生品等各種工具進行套期保值并正確評估效果，特別是不能簡單地將鎖定的遠期匯率和到期時候的即期匯率相比較，來評估套保是虧還是賺。

今年以來企業進行外匯套期保值的比率達到27%

中美利差逐步收窄，對中國跨境資本流動和匯率會造成哪些影響？人民幣對美元匯率波動是否會給出口企業造成匯兌損失？

李紅燕表示，今年9月，美聯儲宣布降息50個基點，實行兩年多的緊縮政策開始轉向，中美利差有所調整。未來，美聯儲降息節奏和路徑仍然存在不確定性，近期市場預期也緊跟美國經濟數據變化在不斷調整。

從過去情況看，美聯儲的貨幣政策調整對全球金融市場會產生外溢影響。我國的外匯市場運行雖然受到了波及，但總體是保持穩定的，主要得益于國內基本面的支撐作用。未來我國經濟保持高質量發展、高水平開放持續推進，市場韌性進一步增強，外匯市場更有基礎和條件保持穩定運行。

首先，我國經濟回升向好態勢持續鞏固，有助于夯實國內外匯市場穩定運行的內部基礎。今年以來，我國經濟運行保持總體平穩，前三季度GDP同比增長4.8%，增速在全球處于相對較高水平。

近期，我國強化了宏觀政策逆周期調節，加力推出了一攬子增量政策，將繼續推動經濟回升向好，提振市場預期和信心，增強我國經濟活力，推動跨境貿易投資穩步發展，為外匯市場穩定提供堅實基礎。

其次，我國建設更高水平開放型經濟新體制，有助于提升國際收支和外匯市場運行的穩定性。我國創新驅動發展戰略和全產業鏈優勢將繼續發揮作用，對外貿易有望穩定發展，推動經常賬戶運行在合理均衡的區間，經濟內外部均衡將會繼續得到鞏固。

同時，我國高水平制度型開放穩步推進，跨境投資渠道持續拓寬，各項交易更加便利，來華投資和對外投資協調發展，將推動我國跨境資本流動更趨均衡。總的來看，國際收支平衡、穩健運行，也有利于維護人民幣在合理均衡水平上的基本穩定。

第三，我國外匯市場韌性穩步提升，有助于適應和緩釋外部環境變化影響。宏觀層面來看，近年來人民幣匯率市場化形成機制不斷完善，匯率調節國際收支的自動穩定器功能不斷增強，能夠更好地及時釋放外部壓力。

微觀層面看，企業更好地運用外匯衍生品來管理匯率風險，更多地使用跨境人民幣結算來降低貨幣錯配風險。今年以來，企業進行外匯套期保值的比率達到27%，貨物貿易項下人民幣的跨境使用占比達到30%，都處于歷史較高水平。

這些宏微觀層面的積極變化，減輕了外匯市場波動對企業的影響，有助于市場預期和交易更加理性。

人民幣匯率對我國出口企業的影響，從理論和實踐都表明，一國的出口受到了多種因素的綜合影響，包括外部需求、國內制造業水平、要素成本等，匯率只是其中一個影響因素。

從我國的情況來看，今年以來的外貿形勢持續向好，供給端主要得益于國內企業競爭力增強，需求端與全球貿易保持了相對穩定有關。從更長時間維度來看，我國出口增長的主要推動因素也基本如此。

從匯率變化來看，今年以來境內人民幣對美元的即期匯率（CNY）總體小幅貶值0.3%左右，人民幣匯率在雙向波動中保持基本穩定。即使8、9月人民幣對美元匯率出現了比較明顯的回升，也是美元走弱后各種非美元貨幣的普遍反應，并且人民幣的升幅在全球范圍內也屬于一個平均水平，對于進出口的影響是比較溫和的。