每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

10月15日，市場全天震蕩下挫，創(chuàng)業(yè)板指領跌。截至收盤，滬指跌2.53%，深成指跌2.53%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.22%。

板塊方面，電商、游戲、軍工、ST等板塊漲幅居前，油氣、證券、工業(yè)金屬、煤炭等板塊跌幅居前。

整體上個股跌多漲少，全市場超4400只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.63萬億元，較上個交易日縮量2.05億元。

今天早盤前50分鐘，市場低開高走，三大指數(shù)一度翻紅。

但修復的勢頭很快消失，大盤自10:22起便持續(xù)走弱。滬指收于3201.29，為日內(nèi)最低。

不難發(fā)現(xiàn)，最大的變數(shù)不是市場情緒，也不是量能萎縮，而是人民幣匯率在A股交易時段出現(xiàn)了明顯貶值。

約13:48，離岸人民幣兌美元日內(nèi)跌超350點，報7.1316。這波跌勢直到14點左右才出現(xiàn)回升，回到7.12上方。

部分受其影響，富時A50期指早盤也在經(jīng)過一定抵抗后，轉(zhuǎn)而下跌。

因此，今天的復盤，不得不從匯率談起。

近期匯市與股市行情分化，原因何在？

國慶前后，A股總體是大漲的。當然我們也知道，上周總體市場還是出現(xiàn)了回調(diào)。

然而匯市的畫風就不太一樣了。自9月27日向上“破7”后，截至昨天，美元兌人民幣離岸匯率已從節(jié)前的7.0附近，貶值至7.1附近。

今天盤中跌破7.13，又讓離岸人民幣匯率的K線圖“突破均線壓制”。

雖然如今北向資金已不披露盤中動向，但從歷史經(jīng)驗來看，人民幣匯率貶值時，外資投資者往往會選擇賣出人民幣資產(chǎn)，回流美元資產(chǎn)，以規(guī)避匯率風險——也就會導致北向資金流出，從而令市場上出現(xiàn)更多拋盤。

某種意義上說，這算得上日內(nèi)市場持續(xù)走弱的直接原因。

富國基金分析稱，近期，美元指數(shù)強勢是使人民幣兌美元貶值的主因。國慶期間公布的美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預期，9月非農(nóng)就業(yè)人口增加了25.4萬人，遠超預期的15萬人，創(chuàng)下2024年3月以來的最大增幅，失業(yè)率降至4.1%，低于預期和前值的4.2%。此外，美國9月ISM服務業(yè)PMI錄得54.9，高于預期的51.7，顯示美國經(jīng)濟維持較高韌性，支撐美元指數(shù)快速走高。

在美元強勢的環(huán)境下，多種主要貨幣均有回落。而在國內(nèi)，在一系列支持性政策“組合拳”的刺激下，中國資產(chǎn)吸引力整體回升，人民幣貶值幅度相對較低，對除了美元之外的一籃子貨幣仍保持強勢。

其進一步指出，美聯(lián)儲或?qū)⒎怕迪⒐?jié)奏，后續(xù)美元指數(shù)或繼續(xù)保持相對強勢，疊加美國大選、地緣沖突等風險擾動，就外部因素而言，人民幣貶值壓力仍存。向后看，人民幣能否擺脫貶值壓力仍取決于國內(nèi)基本面修復效果，從內(nèi)部因素出發(fā)，重點在于支持性政策落地顯效的情況。總體而言，近期美元兌人民幣匯率繼續(xù)維持窄幅震蕩的可能性較高。

華為概念沖高回落，三大方向接棒

早盤，華為產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)昨日強勢，一度紛紛領漲，龍頭股潤和軟件全天成交額為253.88億元，居A股成交額榜第一，但收跌0.73%，板塊后續(xù)也出現(xiàn)回落。

日內(nèi)接棒逆勢領漲的，是游戲、影視、傳媒，以及互聯(lián)網(wǎng)電商和昨天就比較活躍的軍工電子、軍工裝備等少數(shù)行業(yè)。

（1）游戲傳媒

中信建投研報表示，近期游戲新品密集測試，包括愷英網(wǎng)絡《斗羅大陸：誅邪傳說》首輪測試，《龍之谷世界》測試數(shù)據(jù)亮眼，《盜墓筆記：啟程》9月底首輪刪檔測試；吉比特《M72》《M88》均結(jié)束首輪付費測。

需求側(cè)來看，今年國內(nèi)游戲1-8月市場規(guī)模同比增長3.3%，老游與新游共同發(fā)力。供給側(cè)來看，1-9月版號數(shù)量已經(jīng)超過1000款，同比增長約37%，供給側(cè)仍然非常充分。此外，隨著并購新規(guī)推出，期待游戲行業(yè)市場化的并購重組重回正軌。

（2）互聯(lián)網(wǎng)電商

消息面上，10月14日晚8點，天貓、京東“雙十一”活動開啟。今年，“雙十一”提前開啟，成為時間跨度最長的電商購物節(jié)。天貓與京東兩大電商巨頭首次實現(xiàn)“雙十一”同步開啟，與往年在10月24日前后開啟預售活動相比，整整提前了10天。

此外，炒作邏輯上，該板塊與跨境支付概念也有一定關聯(lián)。

上周日（10月13日），銀聯(lián)國際與越南國家支付公司(NAPAS)在河內(nèi)簽署合作備忘錄，約定深化二維碼跨境互聯(lián)互通合作，推動銀聯(lián)二維碼錢包和越南本地錢包在對方網(wǎng)絡掃碼支付。

（3）軍工

行業(yè)方面，近期船舶重組啟動，成飛上市在即，并購重組再度步入活躍期。

如收購成飛集團的中航電測，在昨日20cm漲停的基礎上，今天盤中，股價創(chuàng)下82.76元的歷史新高后回落。

有分析稱，軍工行業(yè)央國企較多，體外存在大量優(yōu)勢資產(chǎn)，天然具備重組優(yōu)勢。同時，基本面方面，今年以來多家公司披露新簽訂單，需求拐點已經(jīng)來臨。經(jīng)過近2年的行業(yè)整頓，軍工板塊現(xiàn)在處于歷史性底部，建議關注四季度軍工訂單的下發(fā)節(jié)奏。

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