每經記者｜陳榮浩    每經編輯｜陳夢妤    

9月10日，華南城（HK01668，股價0.142港元，市值16.25億港元）跌超15%。

而在大跌前一日，華南城公布了公司管理層重大變動，兩位執行董事耿梅和鄭嘉汶辭職，分別辭去執行董事兼集團運營總裁和執行董事兼香港聯合交易所有限公司授權代表的職務。

同時，聯席主席兼執行董事鄭松興將兼任港交所授權代表，而許洪霞則獲委任為執行董事兼哈爾濱華南城有限公司董事長。其中，許洪霞2013年加入華南城，此前曾任中俄木材交易中心總經理、慶安縣招商引資局副局長等職。

2024年上半年，華南城收入同比下降51.7%至12.15億港元，毛利為3.47億港元，期內股東應占溢利虧損達43.11億港元，虧損的主要原因包括物業銷售及交付減少、投資物業公平值虧損、存貨減值撥備增加、融資成本增加以及租賃收入下跌。

華南城近年來面臨著諸多挑戰。

2022年，華南城引入深圳國資背景的特區建發作為公司股東，后者持有華南城股份比例達29.28%，是華南城單一最大股東。特區建發的入股推動了華南城債務重組落地，多筆境外債完成展期，緩解了流動性壓力。

然而，華南城銷售仍然不理想，現金僅滿足日常運營所需。

2024年2月，華南城因未能支付到期債務，導致債務違約。今年6月，因為華南城債務違約，特區建發還被花旗給起訴了。

為緩解債務壓力，華南城積極推進資產處置工作，大力推動大宗資產銷售，全面向不同客戶推銷物業。鄭州華南城大宗交易取得突破性進展，西安華南城實現多棟品牌館整售，鄭州、南昌華南城均完成部分項目順利交付。

在半年報中，華南城方面表示，將保留物流及倉儲設施、酒店等商業物業及若干商品交易中心商鋪作為自營或長期出租用途，以獲得穩定持續性收入以及資產增值，而余下若干商品交易中心商鋪及住宅物業，該集團將逐步出售，為其發展提供所需的現金流。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，華南城這些年其實一直在嘗試轉型，但并不順暢。

2014年，華南城開始尋求轉型，引入騰訊作為股東，期望通過“實體+網絡+物流”的模式，建立起綜合商貿生態系統。華南城一度被視為商貿物流城模式的典范，后又提出轉型產業園區，但最終因定位不清未能如愿。

隨著電商的崛起，華南城的線下批發市場模式已落后于市場變化，只能加大地產住宅開發和銷售的力度，這也令其轉型之路更加遙遙無期。

“公司擬大力引入智能物管系統，通過線上自主繳費、自助停車、智能電梯系統的廣泛應用，提高園區智能化水平，并在一定程度上降低人工成本。華南城還計劃通過出售若干物業項目的權益以提高流動資金水平，加快在建物業及已竣工物業的預售及銷售，并加速收回未收回的銷售款及其他應收款。”在此前的對外公開宣傳信息中，華南城曾多次提到。

如今，管理層大變動，市值僅剩16.25億港元，華南城何時能走出困境？

封面圖片來源：視覺中國-VCG211221953040