中報解讀 | 連續(xù)兩年中期利潤下降，新任CEO能否帶領(lǐng)合景悠活走出困境？

每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

今年上半年，合景悠活（HK03913，股價0.275港元，市值5.57億港元）的經(jīng)營業(yè)績?nèi)晕从忻黠@改善。

中報顯示，合景悠活上半年實現(xiàn)營收約19.23億元，同比增長1.9%；毛利約5.64億元，同比減少5.4%；利潤約6990萬元，同比減少約14.3%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，不僅毛利、利潤持續(xù)下滑，報告期內(nèi)合景悠活在手現(xiàn)金亦同比減少12.1%至12.69億元，而貿(mào)易應收款項減值撥備由2023年中期的7.45億元上升17.04%至今年的8.72億元，董事會決議不宣派中期股息等各項指標均顯示公司身處困局。

值得一提的是，合景悠活還在中報中宣布首席執(zhí)行官變動，因王建輝提出辭任以追求其他事業(yè)發(fā)展，新任首席執(zhí)行官由副總裁王中琦接任，自2024年8月29日起正式履職。

連續(xù)兩年中期利潤下降

合景悠活的收入主要來源于住宅物業(yè)管理服務(wù)和非住宅物業(yè)管理及商業(yè)運營服務(wù)兩大板塊。

具體來看，今年上半年，合景悠活住宅物業(yè)管理服務(wù)實現(xiàn)營收同比增長約5.6%至8.97億元。其中，由于房地產(chǎn)市場承壓，在管住宅物業(yè)銷售案場數(shù)目減少，導致公司預售管理服務(wù)收入同比減少55.3%至0.44億元。而住宅分部在管建筑面積的增長，則使得物業(yè)管理服務(wù)收入同比增加約12.2%，社區(qū)增值服務(wù)同比增加2255萬元至約1.2億元。

2024年上半年合景悠活主營構(gòu)成 來源：百度股市通

非住宅物業(yè)管理及商業(yè)運營服務(wù)同比減少1.2%至10.26億元。合景悠活解釋稱，主要系公司大灣區(qū)的城市服務(wù)類業(yè)務(wù)收縮所致。按業(yè)務(wù)線來看，該板塊下商業(yè)運營服務(wù)出現(xiàn)33.22%下降，主要由前期規(guī)劃與咨詢服務(wù)收入減少所致；物業(yè)管理服務(wù)略微增長0.65%至9.145億元。

整體來看，合景悠活上半年“增收不增利”情況突出：實現(xiàn)營收約19.23億元，同比增加1.9%；利潤約6990萬元，同比下降了14.3%，這已是合景悠活連續(xù)兩年中期利潤下降，2023年同期為8156萬元，同比2022年的3.3億元大幅下滑75.26%；毛利同樣連續(xù)兩年呈下滑態(tài)勢，報告期內(nèi)毛利下降5.4%至5.64億元；毛利率下降2.3個百分點至29.3%。

對于連續(xù)兩年利潤持續(xù)下滑，合景悠活管理層并未提及更多，而是強調(diào)未來要促進收入基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，收入結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。

值得注意的是，合景悠活上半年的貿(mào)易應收款項為28.51億元，較于2023年底的約24.41億元進一步上漲16.8%。其中，來自關(guān)聯(lián)方的應收賬款增加至20.87億元，超過公司當期營業(yè)收入19.23億元。與此同時，公司減值撥備也較去年年底同步增長17.05%至8.72億元，商譽減值則由2022年的15.997億減至12.88億元。

而作為影響物業(yè)企業(yè)營收及未來發(fā)展的關(guān)鍵指標在管面積、合約面積情況，合景悠活并未在中報中披露。公司管理層在中期業(yè)績會上表示，2024年更加著重強調(diào)的是風險防控在市場布局上，繼續(xù)堅持深耕經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域以及高能級城市，上半年成功承接了多個知名跨國企業(yè)的物流園和產(chǎn)業(yè)園項目，亦首次拓展康養(yǎng)業(yè)務(wù)，承接了濟南芳華康養(yǎng)小鎮(zhèn)項目。

合景悠合近年來中期業(yè)績比較 來源：百度股市通

數(shù)字化轉(zhuǎn)型未見明顯成效

業(yè)績報告夾帶人事變動，已成為近兩年合景悠活的慣例。

2023年合景悠活中報發(fā)布時，公司秘書提出辭任；今年，合景悠活又在中報中宣布王建輝由于有其他事業(yè)發(fā)展辭任公司CEO，由王中琦接任。

王建輝在任的兩年，也是合景悠活大力發(fā)展數(shù)字化的兩年。尤其是在其剛加入公司的2022年，也是被合景悠活視為深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型、重塑價值鏈的“數(shù)智年”。

來源：合景悠活2024年中報

在上任前后，王建輝便代表合景悠活與騰訊云達成戰(zhàn)略合作，雙方圍繞物業(yè)服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型展開合作，共建“未來社區(qū)”。根據(jù)彼時合景悠活和騰訊雙方的設(shè)想，此次戰(zhàn)略合作要聯(lián)手打造雙方首個物業(yè)行業(yè)創(chuàng)新實驗室，聚焦人工智能和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，探索智能客服、智慧物業(yè)的應用落地。

在此后的多次業(yè)績發(fā)布會上，王建輝都曾表示公司將堅定實施數(shù)智化轉(zhuǎn)型，把數(shù)智化轉(zhuǎn)型當成一把手工程。

截至目前，據(jù)合景悠活介紹，公司已實現(xiàn)物業(yè)管理的全流程數(shù)字化，從客戶服務(wù)、工單派發(fā)、設(shè)施維護到財務(wù)管理，各環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)實時互通，提高了工作效率；數(shù)字化賦能還帶來新的業(yè)務(wù)增長點，例如智慧停車管理服務(wù)平臺“云車管”，實現(xiàn)項目車場的集中遠程管理。

但從實際效果來看，合景悠活的經(jīng)營績效并未有明顯改善。今年上半年，公司銷售成本同比增加5.2%至約13.59億元，人力成本元效同比提升約4.0%，行政管理費率同比下降1.5個百分點。

新上任的首席執(zhí)行官王中琦此前曾任職龍湖物業(yè)、永升服務(wù)和新城悅服務(wù)等上市物企，主要負責經(jīng)營拓展工作部署、多元化業(yè)務(wù)創(chuàng)新、創(chuàng)新戰(zhàn)略研究、事業(yè)部業(yè)務(wù)的孵化與創(chuàng)立等工作。

對于未來發(fā)展，王中琦在業(yè)績會上表示，合景悠活一直堅持市場化和數(shù)字化的發(fā)展導向，2024年更加著重強調(diào)的是風險防控。當下挑戰(zhàn)與機遇并存，經(jīng)營要回歸本質(zhì)，管理要大道至簡，公司未來發(fā)展戰(zhàn)略將以“成本控制+服務(wù)延伸+營收增長”為核心。“我們的原則是，確保穩(wěn)固本業(yè)的基礎(chǔ)上，逐步探索并拓展新的增長點。”

“新人新戰(zhàn)略”能否幫助合景悠活走出當前困境，仍有待觀察。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211308519523