每經記者｜張明雙    每經編輯｜魏官紅    

近期，汽車零部件企業上海友升鋁業股份有限公司（以下簡稱友升股份）正在闖關上交所主板IPO，這是公司繼2021年后第二次沖刺資本市場。

《每日經濟新聞》記者注意到，友升股份最新披露的招股說明書（申報稿，2023年報送），與前次闖關IPO提交的招股說明書（申報稿，2021年報送），在2020年財務數據、前五大客戶、前五大供應商等數據存在多處不一致。按照公司所述，公司采用追溯重述法對2020年財務報表進行了會計差錯更正。

此外，友升股份2023年上半年新晉第一大供應商重慶渝創新材料有限公司（以下簡稱重慶渝創），成立于2021年4月，成立當年即成為公司供應商，重慶渝創注冊資本相比其他同類產品供應商較小，但公司對其采購金額的增長幅度遠高于其他供應商，直到位列第一大供應商。記者還注意到，重慶渝創的注冊地址與友升股份全資子公司注冊地址相同。

募資金額較前次申報IPO增加約3倍

友升股份產品主要聚焦于新能源汽車領域，已經形成了門檻梁系列、電池托盤系列、保險杠系列、副車架系列等多產品體系。

在兩次申報IPO的前一年，友升股份分別進行了一次增資。2020年9月，上海金浦臨港智能科技股權投資基金合伙企業（有限合伙）等三家機構，以1.15億元認購友升股份的新增注冊資本1380萬元，認購價格約為8.33元/股。按照這一價格計算，當時友升股份投后估值為11.15億元。

2022年12月，友升股份再次進行增資擴股，深圳市杉暉創業投資合伙企業（有限合伙）等10家機構，投資3.7億元認購1100.13萬股，新增股份的認購價格為33.63元/股。按此價格計算，友升股份的投后估值增加到48.70億元。

在估值大幅增長的同時，友升股份IPO募資金額也較前次申報大幅提高。此次IPO，公司擬募集資金24.71億元，而前次申報擬募集資金規模為6.33億元，募資規模增加約3倍。

友升股份估值大增或許與近幾年公司業績增長有關。報告期（2020年—2022年及2023年上半年）內，友升股份營業收入分別為8.11億元、15.11億元、23.50億元、11.64億元，歸母凈利潤分別為5604.84萬元、1.29億元、2.33億元、1.10億元。

記者注意到，友升股份2023年報送的招股說明書（申報稿）與2021年報送的招股說明書（申報稿），在2020年財務數據方面存在較多差異。

據2021年版招股書，公司2020年營業收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為8.13億元、6042.10萬元、5569.75萬元，而2023年版招股書則披露公司2020年營業收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為8.11億元、5604.84萬元、5284.36萬元。

圖片來源：2023年報送的招股說明書（申報稿）截圖

按照友升股份的解釋，由于成本重算、收入跨期、費用跨期、存貨跌價、股權激勵費用確認方式等事項調整，公司采用追溯重述法對2020年度和2021年度財務報表涉及的會計差錯進行更正。

新晉第一大供應商剛成立即合作

作為汽車鋁合金零部件廠商，友升股份的主要原材料為鋁水、鋁棒、鋁型材等。記者注意到，友升股份的供應商集中度較高，報告期內，公司對前五大供應商采購金額占采購總額比例分別為68.99%、67.89%、57.55%、74.30%。

圖片來源：2023年報送的招股說明書（申報稿）截圖

前五大供應商中，有2家供應商采購變動較為明顯。2020年—2022年，聊城信源集團有限公司及其下屬公司（以下簡稱信源集團）是公司第一大供應商，采購金額分別為2.57億元、5.28億元、4.65億元，采購占比分別為46.28%、48.84%、28.23%，遠遠超過其他供應商。

值得注意的是，2022年，友升股份業績實現大幅增長，對主要原材料的采購由8.70億元增至12.84億元，但對信源集團的采購金額卻出現了下降，采購占比更是直線下降。到了2023年上半年，信源集團退居第二大供應商，采購金額為1.63億元，采購占比進一步下降至22.06%。

信源集團長期位列第一大供應商且采購金額遠超其他供應商，為何公司對其采購會在2022年后出現下降？

2023年上半年，友升股份第一大供應商變為重慶渝創。重慶渝創成立于2021年4月，成立當年即與友升股份合作，2021年采購金額為907.46萬元，與重慶萬旭鋁業有限公司（以下簡稱萬旭鋁業）合計采購金額4376.13萬元，采購占比4.05%，位列第五大供應商。

2022年、2023年上半年，公司對重慶渝創采購金額分別為1.33億元、2.14億元，采購占比分別為8.09%、28.98%，分別位列第三、第一大供應商。此外，重慶渝創還是公司2023年上半年第五大客戶，公司向其銷售廢鋁金額為5805.27萬元。

按照友升股份披露，重慶渝創和萬旭鋁業屬于同一控制關系，重慶亙旭鋁材有限公司（以下簡稱亙旭鋁材）和萬旭鋁業股東存在親屬關系，按照實質重于形式的原則合并統計。2020年，公司對亙旭鋁材、萬旭鋁業合計采購金額為6787.26萬元，位列第二大供應商。

天眼查信息顯示，重慶渝創注冊資本為2000萬元，萬旭鋁業、亙旭鋁材注冊資本均為300萬元，在友升股份前五大供應商中相對較小。以同樣位于重慶的前五大供應商重慶鋁王鋁業有限公司（以下簡稱重慶鋁王）為例，重慶鋁王成立于1993年，注冊資本1.17億元，系重慶市供銷合作總社下屬子公司。2021年，友升股份向重慶鋁王采購金額為4857.10萬元，2022年及2023年上半年，重慶鋁王未再位列公司前五大供應商。

此外，記者注意到，重慶渝創與友升股份全資子公司重慶友利森汽車科技有限公司注冊地址相同，均為重慶市綦江區古南街道工業園區北渡鋁產業園。不過注冊在北渡鋁產業園的企業數量較多，友升股份與重慶渝創是否共用生產辦公場所尚未可知。

特斯拉連續位列公司第一大客戶

友升股份的客戶集中度較高，報告期內，公司對前五大客戶銷售收入占比分別為49.72%、48.63%、52.55%和57.67%。而相比前次申報IPO，近幾年來公司的主要客戶結構也發生了變動。

2018年—2020年，友升股份第一大客戶均為凌云股份（600480.SH，股價10.99元，市值103.36億元），富奧股份（000030.SZ，股價5.61元，市值97.71億元）、華域汽車（600741.SH，股價16.07元，市值506.64億元）也是排名靠前的主要客戶，這三家公司均為一級汽車零部件廠商。

根據2021年11月中國證監會對友升股份IPO申請文件反饋意見，審核人員提出的問題包括公司與凌云股份、富奧股份等汽車零部件制造商的業務合作模式，是否為上述廠商的外協加工商；與上述汽車零部件制造商是否存在產品重合、客戶重合等。

而在二次IPO時據公司披露，2021年后，公司對特斯拉、廣汽集團、蔚來汽車等整車廠商的銷售額逐漸超過了上述三家客戶，本特勒、威巴克等汽車零部件客戶則消失在前五大客戶之列。

友升股份的整車客戶主要為新能源汽車廠商，尤其是特斯拉。友升股份與特斯拉從2020年開始合作，2021年、2022年及2023年上半年，公司向特斯拉銷售收入占比分別為11.94%、20.20%和27.31%，均位列第一大客戶。

此外，友升股份2023年上半年第二大客戶海斯坦普汽車組件（昆山）有限公司，向公司采購電池托盤后也配套用于特斯拉的Model Y、Model 3車型。在此情況下，友升股份的業績增長是否依賴特斯拉？

對于IPO相關事宜及上述相關疑問，5月29日上午，《每日經濟新聞》記者致電友升股份并發送了采訪郵件，總機接線人員表示證券事務部人員正在出差，截至發稿郵件未獲回復。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211378714791