近期，英偉達(dá)股價(jià)的下跌，吸引了不少投資者的眼球，討論的人很多。不過，達(dá)哥卻被一個(gè)如何在英偉達(dá)上賺了百倍的故事吸引，那就是O'Keefe在英偉達(dá)上的投資。

實(shí)際上，在英偉達(dá)上賺錢的投資人并不少，但是能夠像O'Keefe這樣盈利超過100倍的卻寥寥無幾。

達(dá)哥總結(jié)了一下O'Keefe投資英偉達(dá)的過程，是從2013年英偉達(dá)無人問津時(shí)開始的。當(dāng)時(shí)的英偉達(dá)，在O'Keefe眼中的定位是財(cái)務(wù)狀況良好、市場份額占主導(dǎo)地位的企業(yè)，而且英偉達(dá)當(dāng)時(shí)的許多估值指標(biāo)看起來都不貴，比如市盈率只有14倍，但過去10年卻有20%的復(fù)合增長率，且公司正在回購股份。

可以發(fā)現(xiàn)，O'Keefe在買入英偉達(dá)時(shí)，估值相對于增長率來說，是很便宜的。

不過，最難能可貴的是，O'Keefe在買入后長時(shí)間的持有，這離不開他對英偉達(dá)的持續(xù)跟蹤。因?yàn)樵贠'Keefe最初買入時(shí)，也沒有覺得英偉達(dá)有百倍潛力。

但是，在其持有的過程中，O'Keefe看到了英偉達(dá)產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域，從高增長的游戲領(lǐng)域，開始拓展到了其他領(lǐng)域，包括車載計(jì)算機(jī)、深度學(xué)習(xí)等，尤其是深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域在高速增長?？吹竭@些改變后，O'Keefe在2015年對英偉達(dá)進(jìn)行了加倉。

不過，有意思的是，當(dāng)人們對英偉達(dá)的熱情越演越烈，有近九成的分析師建議買入該股時(shí)，O'Keefe卻建議賣出英偉達(dá)，并且下調(diào)了英偉達(dá)的倉位，其最大的理由是英偉達(dá)的估值非常高。

達(dá)哥總結(jié)了一下，O'Keefe對英偉達(dá)的買入持有，始于便宜的價(jià)格，持續(xù)于英偉達(dá)公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)展和優(yōu)秀的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，而在高估時(shí)減倉。

達(dá)哥今天統(tǒng)計(jì)了一下A股的百倍股數(shù)據(jù)。自上市以來，從低點(diǎn)到高點(diǎn)超過100倍漲幅的公司有120多家，涉及的行業(yè)也是五花八門，大概涉及25個(gè)行業(yè)，醫(yī)藥和食品飲料行業(yè)的公司相對偏多一點(diǎn)。但是，從行業(yè)線索找的話，可能并不能提供足夠的邏輯支撐。

不過，這些公司在產(chǎn)生百倍漲幅時(shí)，都有一個(gè)共性，營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)增長。其百倍的漲幅，雖有估值提升的因素，但更多的來自于業(yè)績的持續(xù)提升，這倒和英偉達(dá)是一致的。而且從低點(diǎn)到高點(diǎn)的這百倍漲幅時(shí)間，基本都在5年以上。

另外，產(chǎn)生過百倍漲幅的股票，有3只目前已經(jīng)被ST，也不乏房地產(chǎn)行業(yè)個(gè)股。這些個(gè)股在過去3年，都有不小的跌幅。如果沒能在股價(jià)高點(diǎn)賣出，就算在股價(jià)低點(diǎn)買進(jìn)，很多時(shí)候也是無法產(chǎn)生高額收益的。

可以看出來，尋找百倍股最重要的原則是需要尋找一家持續(xù)高增長、高回報(bào)率的企業(yè)；而要在百倍牛股上產(chǎn)生百倍的收益，需要持續(xù)跟蹤。隨著對股票的跟蹤研究，會(huì)對行業(yè)、公司逐步改變認(rèn)知和看法，從而調(diào)整自己的倉位。

這里，達(dá)哥給大家分享幾條近期看的一本關(guān)于如何尋找百倍股的書的觀點(diǎn)：

1、增長，增長，更高的增長。百倍股意味著能夠連續(xù)多年業(yè)績復(fù)合增長率達(dá)到25%。

2、偏好低估值倍數(shù)，必須要在價(jià)格和其他因素之間進(jìn)行權(quán)衡。

3、護(hù)城河是必要條件。百倍股要求長期保持較高的資本回報(bào)率。強(qiáng)大的護(hù)城河是公司獲得高收益的屏障。

4、不要投資超大市值公司。以橡子開始，會(huì)收獲橡樹；以橡樹開始，不會(huì)收獲同樣驚人的增長。雖然不是必要條件，但在小公司中搜尋百倍股比在大公司中的可能性更大。

5、偉大的投資需要時(shí)間。即使最快的百倍股也需要5年，更普遍的情況是20~25年。投資者需要克服缺乏耐心的天性，不要縱容“采取行動(dòng)”、想要“做些什么”的強(qiáng)烈沖動(dòng)。

坦誠地告訴大家，達(dá)哥自己也沒有這種百倍持有的案例，所以也想通過學(xué)習(xí)O'Keefe的案例，跟蹤持有這么一只百倍股。投資需要終身學(xué)習(xí)，夢想總是有的，萬一實(shí)現(xiàn)了呢？

好了，我們回到市場走勢上。實(shí)際上，上證指數(shù)近期的走勢，讓人覺得挺沒有意思的，始終是一個(gè)區(qū)間震蕩，這倒沒有什么可多說的。關(guān)注的重點(diǎn)，還是區(qū)間震蕩的突破方向。

關(guān)于大盤的長期方向，達(dá)哥的觀點(diǎn)一向很明確。當(dāng)然，大家也可以參考庖哥和小二哥的文章，肯定會(huì)得到一些不一樣的啟發(fā)。

板塊方面，昨天漲幅居前的不少板塊，比如通信、計(jì)算機(jī)、黃金等，今天都在跌幅榜上；昨天相對弱勢的醫(yī)藥，今天卻在漲幅榜上。震蕩行情期間，這是板塊輪動(dòng)的一個(gè)明顯特征。當(dāng)沒有一個(gè)明顯的驅(qū)動(dòng)的時(shí)候，漲跌的持續(xù)性都較差。

銀行股今日午后走強(qiáng)，其走強(qiáng)的時(shí)候，其他大多數(shù)板塊有明顯的回落，說明對資金的虹吸效應(yīng)還是比較強(qiáng)。銀行板塊已經(jīng)調(diào)整三四天了，這個(gè)板塊的走勢，關(guān)系著大盤的突破方向。

今天銀行板塊領(lǐng)漲的兩只個(gè)股——成都銀行和江蘇銀行，都創(chuàng)出了近1年的新高。這些都是業(yè)績增速較高的城商行。還記得達(dá)哥之前說的銀行板塊運(yùn)行的節(jié)奏嗎？先是風(fēng)險(xiǎn)壓力較小的國有大行，其次是業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀、增速高的銀行，最后才是其他銀行。從目前來看，整體是按照這個(gè)節(jié)奏來的。

這兩天持續(xù)強(qiáng)勢的一個(gè)板塊就是機(jī)場航運(yùn)。機(jī)場航運(yùn)指數(shù)今天又創(chuàng)下了年內(nèi)新高。

機(jī)場航運(yùn)的邏輯是相對比較清晰的，達(dá)哥昨天已經(jīng)有過說明。

今天領(lǐng)漲的兩只個(gè)股——深圳機(jī)場和華夏航空，都已經(jīng)發(fā)布了一季度業(yè)績數(shù)據(jù)。資金的進(jìn)攻路線還是比較明確，就是一季度向好且已經(jīng)落地的方向。

航空機(jī)場板塊的大多數(shù)個(gè)股，還沒有發(fā)布一季度數(shù)據(jù)，板塊后續(xù)能否持續(xù)走強(qiáng)的關(guān)鍵，就在于后續(xù)其他個(gè)股的業(yè)績表現(xiàn)上了。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝