每經(jīng)AI快訊，2024年1月14日，華創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)化工新材料行業(yè)。

本周漲幅較大的品種是碳纖維國(guó)產(chǎn)小絲束（+1.86%）、NESTESME（+1.82%）、亞洲再生透明PET片材（+1.60%）。1）碳纖維：本周?chē)?guó)產(chǎn)小絲束均價(jià)117元/kg，周環(huán)比+1.86%。成本端，本周?chē)?guó)內(nèi)碳纖維原絲價(jià)格基本穩(wěn)定，丙烯腈市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走跌。供應(yīng)端，本周碳纖維行業(yè)開(kāi)工率約為43.37%，較上周開(kāi)工下降1.91%。目前場(chǎng)內(nèi)3家企業(yè)停機(jī)，其他企業(yè)碳纖維裝置輪流檢修或低負(fù)荷運(yùn)行，整體開(kāi)工下降，供應(yīng)量略有減少。需求端，本周碳纖維下游市場(chǎng)需求維持平穩(wěn)，臨近春節(jié)假期，部分小廠需求減量。風(fēng)電葉片仍多執(zhí)行訂單為主，需求維持穩(wěn)定；體育器材需求平穩(wěn)，低價(jià)入市采購(gòu)，成交平平；碳復(fù)材用量維持穩(wěn)定，但降低產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)要求；氫氣瓶等其他需求總體用量有限。2）NESTESME：本周NESTE官網(wǎng)SME參考價(jià)1232.0美元/公噸，周環(huán)比+1.82%。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外UCO市場(chǎng)變化因素錯(cuò)綜復(fù)雜，臨近春節(jié)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)漲價(jià)心理預(yù)期高漲，國(guó)際UCO市場(chǎng)需求尚未全面釋放，漲跌博弈心理較為激烈，在質(zhì)量和成交條件要求嚴(yán)格的背景下，中國(guó)UCO供貨商的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。原料端SME原料CBOT大豆期貨價(jià)格1241美分/蒲式耳，環(huán)比上周-2.1%。3）亞洲再生透明PET片材：本周亞洲再生透明PET片材均價(jià)為760美元/公噸，周環(huán)比+1.60%。本周?chē)?guó)內(nèi)各地低溫天氣延續(xù)，軟飲消耗數(shù)量不多，毛瓶、瓶磚回收量減少，廠家采購(gòu)價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，成本端支撐力度強(qiáng)勁，提振再生普纖市場(chǎng)心態(tài)，疊加成本上漲壓縮利潤(rùn)，廠家調(diào)漲意愿增強(qiáng)，大部分廠家上調(diào)對(duì)外報(bào)價(jià)，市場(chǎng)成交重心持續(xù)上行。然下游紗廠對(duì)原料再生普纖高價(jià)貨源存一定抵觸心理，觀望情緒明顯。但在成本帶動(dòng)下，再生普纖主流市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)步攀升。

氫能：2023年全國(guó)燃料電池汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)5668輛/5803輛。2023年，中國(guó)燃料電池汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)到了顯著的增長(zhǎng)，年度總產(chǎn)銷(xiāo)量分別為5668輛和5805輛，分別增長(zhǎng)55.3%和72.0%，在光伏退補(bǔ)五年、電動(dòng)汽車(chē)退補(bǔ)首年的背景下，該增長(zhǎng)趨勢(shì)側(cè)面反映政策層面對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)的重視。技術(shù)層面上，燃料電池系統(tǒng)成本已顯著降低，電堆的體積功率密度也有大幅提升。產(chǎn)業(yè)生態(tài)方面，中國(guó)已經(jīng)擁有62家具備燃料電池汽車(chē)整車(chē)生產(chǎn)能力的企業(yè)，公告的車(chē)型超700個(gè)，并建成多座加氫站。隨著技術(shù)進(jìn)化帶來(lái)的成本降低和批量化生產(chǎn)下的規(guī)模效應(yīng)，燃料電池車(chē)輛有望在成本上與燃油車(chē)相當(dāng)，有望成為未來(lái)汽車(chē)市場(chǎng)的重要組成部分。

鋰電池：2023年動(dòng)力電池產(chǎn)銷(xiāo)分別為778.1/729.7GWh。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)動(dòng)力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量為778.1GWh，同比增長(zhǎng)42.5%；銷(xiāo)量為729.7GWh，同比增長(zhǎng)56.7%；裝車(chē)量387.7GWh,同比增長(zhǎng)31.6%。從產(chǎn)量口徑來(lái)看，其中磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量為531.4GWh，同比增長(zhǎng)59.9%；三元鋰電池產(chǎn)量為245.1GWh，同比增長(zhǎng)15.3%；其他鋰電池燦爛為1.7GWh，同比增長(zhǎng)64.7%，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量占比達(dá)到68.3%，三元鋰電池產(chǎn)量占比達(dá)到31.5%。出口方面，2023年出口達(dá)到152.6GWh，占銷(xiāo)量的20.9%，其中三元占比56.9%，磷酸鐵鋰占比42.6%。鋰電池出口占比逐年提升，逐漸成為新的需求增長(zhǎng)極。

半導(dǎo)體行業(yè)高速發(fā)展，電子氣體需求有望高增。根據(jù)ICInsights，2020-2025年，我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)值復(fù)合增速預(yù)計(jì)為13.73%，但行業(yè)的自給率在20%以下。半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)值高增有望帶動(dòng)上游電子特氣需求快速釋放，SEMI預(yù)計(jì)，我國(guó)電子氣體市場(chǎng)規(guī)模將從2020年的173.60億元增長(zhǎng)至2025年的316.60億元，復(fù)合增速將達(dá)12.77%。另一方面，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體基于對(duì)產(chǎn)品和設(shè)備的考量，在電子氣體等原料的選擇上仍多是選擇海外企業(yè)，隨著國(guó)內(nèi)公司在技術(shù)上的突破，下游對(duì)國(guó)產(chǎn)氣體的認(rèn)可度將逐步提升，長(zhǎng)期來(lái)看，電子氣體需求將在下游市場(chǎng)高速增長(zhǎng)和國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程中保持長(zhǎng)期的快速釋放。

風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策推行不及預(yù)期、相關(guān)技術(shù)迭代不及預(yù)期、原料價(jià)格巨幅波動(dòng)等。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)