每經AI快訊，2024年1月11日，華金證券發布研報點評消費電子行業。

事件點評：2024年1月10日凌晨1時，CES 2024在美國拉斯維加斯如期開幕。據展會官方數據，本屆CES 2024的參展人數將突破130000人，與會創企1200+，參展商4000+。本屆展會聚焦“人工智能”與“科技向善”，將涉及25個主題，包括5G通信、AI人工智能、AR/VR、機器人與無人機、Web3與元宇宙等話題。

高分辨率+響應速度快+輕量化/低功耗，助力Micro-OLED成為當前XR設備主流選擇。硅基OLED（Micro OLED）是在單晶硅片上制備主動發光型OLED器件的新型顯示技術。由于采用標準的CMOS工藝將OLED顯示器件集成在硅基背板中，使得精細度遠遠高于傳統OLED器件，像素尺寸也只有傳統顯示器件的1/10。CMOS工藝用來量產大規模集成電路芯片，該工藝的使用可以實現Micro OLED對發光顏色的精確控制，顯示出百萬種顏色，顏色更加豐富多彩。（1）高分辨率：Micro OLED具備OLED的高畫質特性，可以簡單理解成微小的OLED，其背板上主要采用了高遷移率單晶硅晶圓，能實現超4,000 ppi的高分辨率。（2）響應速度快：像素更新所需時間小于1μs，而LCD的更新時間通常為10~15ms，相差1,000到1,500倍，硅基OLED的顯示畫面更流暢從而減小視疲勞。（3）輕量化/低功耗：與LCD相比功耗小20%，電池重量可以更輕，且微顯示器體積小，非常便于攜帶，并且其依借小身材提供的近眼顯示效果可以與大尺寸AMOLED顯示器相媲美。對于混合現實（MR）頭盔來說，需要兼顧沉浸感、舒適性和交互性，因此對fov（field of view，視野范圍）、對比度、分辨率和延時等多方面要求都非常高，故憑借其高分辨率、響應速度快、輕量化/低功耗等特點有望成為當前XR設備主流選擇。

三星展示1.03英寸Micro-OLED屏幕，多廠商XR新品均搭載Micro-OLED屏幕。在CES 2024上，三星推出OLEDoS的新型微型顯示器，旨在用于XR頭顯。OLEDoS（硅基有機發光二極管）采用RGB子像素結構，它是一塊1.03英寸的方形屏幕，通過在硅晶圓上應用有機材料制作而成，擁有高達3,500ppi像素密度。硅基OLED屏幕是以單晶硅為基底，具有可靠性高，輕量化，耗電更少、良率高的特點，從而更適用于頭戴式設備。目前已有多款XR設備搭載Micro-OLED，如：（1）Vision Pro（蘋果）搭載兩塊由索尼提供1.42英寸MicroOLED屏幕，像素超過2300萬，像素密度為3386ppi，成本約700美元，能占到總BOM成本的約46%。（2）PANCAKE 2（創維XR）搭載Micro OLED屏幕，可單眼4K分辨率。（3）Rokid ARStudio搭配索尼半導體科技Micro OLED屏幕，入眼亮度最高可達600nit，屏幕分辨率為1920×1200，最高支持120Hz刷新率。（4）雷鳥X2搭載全彩MicroLED（JBD提供）+衍射光波導顯示方案，實現高亮、高透顯示。

XR中索尼Micro OLED出貨量近80%，國內建設如火如荼。從近眼顯示面板出貨的競爭格局（不包含軍工用產品出貨）來看，目前可以量產硅基OLED（MicroOLED）的廠商依然較少。根據群智咨詢數據，在全球XR行業硅基OLED出貨量市場份額中，Sony占比78%，愛普生和視涯分別占20%和1%。全球從事開發、生產硅基OLED顯示屏的廠商較少，歐美公司較早進入市場，主要為美國eMagin、日本Sony、美國Kopin、法國Microoled、德國Fraunhofer IPMS以及英國MED公司。根據潮電穿戴統計，目前國產硅基Micro OLED產線主要有京東方、熙泰科技、奧雷德、睿顯科技、國兆光電、萃松光電和清越的7座8寸工廠，以及已有的宏禧科技、視涯的2座12寸工廠，現在再加上在建的熙泰科技和芯視佳的2座12寸工廠，還有華睿光電、湖畔光電、觀宇科技（創王）規劃的12寸工廠，有8座國產12寸硅基Micro OLED工廠，6寸和8寸加起來，中國將有15座硅基Micro OLED工廠。

投資建議：硅基Micro OLED是結合半導體制程工藝和OLED面板技術的新型微顯示技術，是近眼式顯示系統的核心器件。自2023年6月蘋果攜Vision Pro入局后，XR行業從傳統的虛擬現實（VR）和增強現實（AR）技術向混合現實（MR）技術轉變，且其作為全球消費電子龍頭，蘋果終端設備配置將為各大廠商所對標。建議關注相關產品已進入各大終端廠商供應鏈或布局且擁有成熟產線的硅基Micro OLED廠商。相關標的：京東方、熙泰科技、奧雷德、睿顯科技、國兆光電、宏禧科技、視涯科技、JBD等。

風險提示：宏觀經濟形勢變化風險致使產業鏈受到沖擊；虛擬現實設備市場需求不及預期；消費端XR內容開發不及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)