每經AI快訊，2024年1月9日，湘財證券發(fā)布研報點評醫(yī)療服務行業(yè)。

上周醫(yī)療服務II下跌6.27%，跌幅居前

上周醫(yī)藥生物報收8166.33點，下跌3.14%，漲幅排名位列申萬一級行業(yè)第22位，跌幅靠前。滬深300指數下跌2.97%，醫(yī)藥跑輸滬深300指數0.16%；申萬醫(yī)藥生物二級子行業(yè)醫(yī)療服務II報收6097.87點，下跌6.27%；中藥II報收7052.45點，下跌0.32%；化學制藥II報收10213.52點，下跌3.48%；生物制品Ⅱ報收7881.61點，下跌4.01%；醫(yī)藥商業(yè)Ⅱ報收5889.21點，上漲1.23%；醫(yī)療器械Ⅱ報收7058.11點，下跌2.64%。細分板塊來看，醫(yī)療服務跌幅較大。

醫(yī)療服務板塊PE（ttm）28.43 X，PB（lf）3.40 X

當前申萬醫(yī)療服務板塊PE為28.43 X，近一年PE最大值為36.83 X，最小值為27.07 X；當前PB為3.40 X，近一年PB最大值為6.00 X，最小值為3.40 X。醫(yī)療服務板塊PE（ttm）較前一周下降了2.03 X，PB（lf）較前一周下降了0.24 X。從近10年來看，醫(yī)藥行業(yè)估值位于歷史分位的15.68%，醫(yī)療服務板塊估值位于歷史分位的0.86%。醫(yī)療服務板塊相對于滬深300估值溢價率180.6%。

重要資訊

（1）海南發(fā)布24條新舉措支持創(chuàng)新醫(yī)療器械：1月5日，海南醫(yī)保局、海南衛(wèi)健委、海南藥監(jiān)局等八部門聯(lián)合印發(fā)了《海南省支持創(chuàng)新藥械發(fā)展的若干措施》。措施共計24條，覆蓋優(yōu)化審批、支付激勵、采購管理等多個方面，用以支持創(chuàng)新藥械發(fā)展。（來源：賽柏藍器械）（2）北京76項醫(yī)療服務價格項目1月24日起調整：近日，北京市醫(yī)療保障局、北京市人力資源和社會保障局發(fā)布通知，1月24日起，北京市公立醫(yī)療機構將調整全瓷固定修復、心臟磁共振增強成像等76項醫(yī)療服務價格項目，動態(tài)調整13項醫(yī)療服務價格項目的基本醫(yī)療保險和工傷保險支付范圍，并將醫(yī)用骨、靜脈插管兩項醫(yī)用耗材納入醫(yī)保與工傷保險范圍。（來源：北京人民政府網）（3）國家發(fā)改委：鼓勵高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展：近日，國家發(fā)改委發(fā)布《產業(yè)結構調整指導目錄（2024年本）》，該目錄由“鼓勵”、“限制”和“淘汰”三類組成。其中，在第一類“鼓勵類”的第十三項“醫(yī)藥領域”中，明確提出“鼓勵高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展”。（來源：中國政府網）

板塊觀點

國常會研究發(fā)展銀發(fā)經濟，養(yǎng)老健康產業(yè)受益：國務院總理李強1月5日主持召開國務院常務會議，研究發(fā)展銀發(fā)經濟。近年我國老年人占比逐年提升，2022年我國65歲以上老年人占比為14.9%，比2021年上升0.7pct，老齡化程度進一步加深。根據弗若斯特沙利文數據，中國健康養(yǎng)老市場規(guī)模（按消費額計）2016-2020年從2.9萬億元增長至4.9萬億元，年復合增長率為14.0%，預計2020年至2025年市場規(guī)模有望以15.1%的速率保持增長。我們認為，養(yǎng)老產業(yè)鏈中游對上下游將產生強大的拉動效應，可對中國經濟與市場結構產生重大影響。因此我們建議關注直接面向老年消費者的養(yǎng)老用品、老年醫(yī)療器械、老年保健品、康復醫(yī)療器械等中游產業(yè)細分方向。

本周觀點：近日，國家發(fā)改委發(fā)布《產業(yè)結構調整指導目錄（2024年本）》，其中，在第一類“鼓勵類”的第十三項“醫(yī)藥領域”中，明確提出“鼓勵高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展”。我們認為醫(yī)療器械是醫(yī)療衛(wèi)生和健康事業(yè)的重要物質基礎，高端醫(yī)療器械是醫(yī)療衛(wèi)生和健康事業(yè)更快、更好發(fā)展的推動力，因此國家一直持續(xù)推出與更新切實的政策鼓勵，圍繞研發(fā)、審批和準入等環(huán)節(jié)。對于相關企業(yè)，具有高端醫(yī)療器械研發(fā)及創(chuàng)新能力的企業(yè)也將獲得更好的發(fā)展，建議關注布局高端醫(yī)療器械創(chuàng)新研發(fā)能力的相關公司。

展望2024年，我們認為在估值優(yōu)勢之下高景氣行業(yè)的確定性更強，需求持續(xù)性較好。我們維持對IVD&醫(yī)療服務行業(yè)的“增持”評級，建議關注需求持續(xù)性較好的高景氣細分行業(yè)：（1）創(chuàng)新產業(yè)鏈CXO：重點關注CRO龍頭與積極布局細胞基因治療、多肽、ADC等前沿技術的公司；（2）民營?？漆t(yī)療服務：重點關注老齡化下需求不斷提升的眼科等?？漆t(yī)療服務龍頭公司；（3）IVD產業(yè)鏈：重點關注具有國產替代空間的化學發(fā)光、分子診斷PCR及產業(yè)鏈下游積極布局特檢業(yè)務的ICL。

風險提示

（1）政策變動不確定性；（2）創(chuàng)新藥研發(fā)投入不及預期；（3）行業(yè)及上市公司業(yè)績不及預期風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)