寶信軟件：擬控股圖靈機器人，工業智能化加速（華泰證券研報）

每經AI快訊，2023年12月25日，華泰證券發布研報點評寶信軟件（600845）。

擬控股圖靈機器人，維持“買入”評級

2023年12月25日，公司發布公告，公司董事會批準通過現金增資不超過1.97億元人民幣方式，控股上海圖靈智造機器人股份有限公司。我們認為通過本次增資，有望進一步補全公司的產業鏈環節，形成自主高端工業機器人品牌，打破國際品牌對高端重載工業機器人市場的壟斷，幫助公司切入進口高端機器人國產化替代市場。維持盈利預測，我們預計公司23-25年EPS為1.09/1.40/1.77元。可比公司平均24E 40XPE(Wind)，鑒于寶信在大型PLC和工業機器人領域的加速推進，給予公司24E 43xPE，目標價60.32元（前值56.46元），維持“買入”評級。

圖靈機器人在工業機器人領域具有完善產品積累

圖靈機器人公司為國家級高新技術企業、工信部國家級專精特新“小巨人”企業，完整具備自主知識產權。從產品類型看，現有產品覆蓋1kg到500kg全系列的高精度工業六軸機器人；從涉及行業看，覆蓋汽車零部件加工、新能源、3C數碼等多個主流行業。此外，圖靈機器人的意大利子公司RRR公司成立于1978年，以高端重載機器人產品作為核心產品，為歐洲客戶成功提供超2000種工業應用，經連續14個月滿負荷、高強度實地驗證，相關重載機器人產品完全符合鋼鐵冶金和裝備制造業對高精度重載機器人的性能要求。我們認為公司機器人業務有望在協同效應下加速發展。

“寶羅”機器人具備良好基礎，工業機器人有望加速發展

公司在工業機器人領域具備良好的業務基礎，一方面推動應用場景不斷延展，包括貼標、噴印、巡檢等，另一方面形態持續豐富，寶羅機器人形態包括機器狗、機械臂、無人機等。公司積極推動“寶羅”機器人上崗，實現機器人規模化、標準化入駐“寶羅云”，提供平臺化運營服務；加快商業模式推廣應用，積極謀劃機器人產業布局。根據公司官網，到2026年，寶武集團將上線萬名“寶羅”機器人。我們認為隨著公司逐步在中國寶武形成應用案例，產品知名度有望進一步提升，未來圖靈機器人產品或作為自主國產品牌進入礦山、鋼鐵、有色冶金、裝備制造、金屬加工等國家重點行業。

智能制造多環節布局，持續受益于AI等智能技術運用

公司在智能制造領域多環節布局，未來或持續受益于智能技術運用：1）公司持續完善工業軟硬件全方位布局，21H2成功自研國產大型PLC產品，并不斷升級迭代，工業軟硬件產品矩陣不斷完善，為智能制造打下良好產品基礎；2）積極應用AI技術：推進“鋼鐵工業大腦”戰略計劃，打造一批AI與鋼鐵深度融合的典型示范項目，未來有望用AI大模型重新定義鋼鐵行業。

風險提示：下游需求低于預期，產品拓展低于預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)