本周，在經過多空雙方反復博弈之后，上證指數再度跌破3000點關口，其后連續三個交易日，也能看到多頭的抵抗。可惜的是，上證指數的3根十字星，對于當前的市場調整結構而言，并不產生質的影響。但否極泰來、物極必反，特別是周五晚間超預期的重磅會議，猶如冬日的一抹暖陽，讓投資者看到了希望。

那么，該如何看待重磅會議釋放的信息？周五上證指數放量小陽線的異常量價組合又該如何理解，是市場即將見底的征兆嗎？三大指數距離前低一步之遙，究竟是破還是不破？見底之后，機會又蘊藏在何方？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：你好，達哥！作為一個老股民，我也感覺自己有點熬不住了，第53次見證上證指數跌破3000點，市場整體給我的感覺就是大家都處在弱勢思維中，需要從這種思維定勢中擺脫出來。周五的重磅會議，是否會成為大家的定心丸呢？

道達：牛博士的觀點，我比較認同，當前的市場確實給人一種弱勢思維的定勢，只要稍微漲一漲，就會迎來空頭的反擊。出現這種現象，原因有很多，比如信心問題，資金層面與基本面的問題等。

但我想說的是，無論是哪一種問題，高層應該是洞察得非常清楚的，這從周五晚間公布的重磅會議內容也能看出來。一般來說，12月有兩個重要的會議，除了這次會議之外，還有就是下周可能舉行的中央經濟工作會議。

從此次會議公布的內容來看，有幾個表述值得注意。首先就是關于明年的定調，堅持“穩中求進、以進促穩、先立后破”。2021年和2022年的提法都是“穩字當頭、穩中求進”，這是本次會議超預期的地方。這意味著明年的財政政策將是積極的。

上面這些其實還在正常的理解范圍之內，大家討論最多的是“先立后破”。達哥第一時間想到的是去年的新能源產業，當時市場過分炒作綠電，進而出現了夏季能源保供的問題。

如果從這個角度來理解“先立后破”，就是在大科技產業和高端制造業沒有頂上來之前，傳統行業諸如地產等是不能去抑制的。要找到增長點，就還是和“以進促穩”的邏輯一樣，要先立起來。

后續的中央經濟工作會議，可能會有更清晰的表述。如果把代表傳統行業的上證50指數、滬深300指數走勢，與這個表述聯系起來看，就顯得非常有意思了。如果不出意外的話，到今年結束，滬深300指數和上證50指數的年K線大概率會是三連跌，這在其歷史走勢中也是第一次出現。市場不會永遠下跌，明年的行情大概率不會差。

其次是宏觀政策層面，積極的財政政策要適度加力、提質增效，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。這算是一個比較常規的表述，財政政策的提質增效與貨幣政策的精準有力，顯然是總基調的延伸。

再次是加強經濟宣傳和輿論引導。這也是非常新的提法，今年最大的問題是信心，無論股市還是樓市，只有扭轉預期，才能擁有信心。能夠解讀的不多，希望媒體和經濟學家們積極傳遞正能量。

就比如穆迪，最近相當囂張：繼下調香港、澳門，以及18家中資企業的展望評級后，又將8家銀行的展望降至“負面”。雖然降低展望沒有降評級那么嚴重，但肯定會影響市場的信心。這種行為必須還擊，絕不能任由市場演繹悲觀預期。

最后是形成消費和投資相互促進的良性循環。在我看來，擴大國內需求和消費，是當務之急。

除了重磅會議對信心層面的提振之外，對于A股資金層面也有非常重要的影響。包括即將召開的中央經濟工作會議，大資金大概率不會再“躺平”，會逐漸開始謀劃明年的整體布局。這就是我們需要關注的重中之重，因為只要有資金運作，總會留下蛛絲馬跡。

牛博士：感謝達哥的分享。接下來咱們具體到A股層面，當前三大指數距離前低都是一步之遙，上證指數稍微遠一點，但不少股民比較擔心其他兩大指數會跌破前低。比較詭異的是周五市場的放量小陽線，如何理解？

道達：周五市場成交量出現非常明顯的異動，應該是跟指數類基金調倉換股有關，代表性不強。如果非要解釋一下，異常量配合小陽線，說明雖有資金愿意在這個位置買入，但也有資金選擇賣出，資金分歧比較大，未能形成合力。

盡管周五晚間有重磅會議的利好，但從A50期指的反應來看，其表現比較一般，資金的關注點可能在下周可能舉行的重要會議上，這意味著下周盤面資金的博弈會非常激烈。

目前A股三大指數的均線都處于空頭排列狀態，且從本周最后三個交易日的走勢來看，屬于調整趨勢中的箱體震蕩。短期比較好的交易機會，最好是能創出新低，然后出現下跌力度的衰竭。如果以15分鐘級別為觀察視角，新低后需要看到有15分鐘級別K線比較有力度的陽線出現。

上證指數的常規走勢是調整，但如果向上修復，則需要突破3010點才能算作有力修復，屆時才可以宣告調整結構終結，否則就只能定性為弱勢，不適合激進。

至于投資者擔心的跌破前低的問題，可能深證成指和創業板指數的概率要高一些，上證指數很難預判。

這里仍然堅持周三的觀點，核心就是兩點：1、即便跌破前低，上證指數可能也會在短短幾天內見底；2、無論是否跌破前低，都要關注是否會出現放量大漲或連續上漲以快速擺脫低點區域，如果出現這種情況，那么基本可以判斷階段底部已成。

牛博士：好的，謝謝達哥，希望下周市場如達哥預期的一樣，能夠出現短期低點。不知道達哥是否有可以提前分享的關注方向，還是人工智能嗎？

道達：人工智能，確實算是本周稍微表現較好的板塊了，受到谷歌消息的影響，A股最新誕生了人工智能細分的多模態概念。如此不斷延伸式地炒作，一如去年的新能源光伏概念。達哥觀察了一下AIGC、人工智能、傳媒等板塊指數，目前都不能斷言結束，只是要小心追高的風險，特別是在傳媒方向上。

華為下周有兩個會議。12月12日，華為創新產品發布會將在迪拜舉辦，華為手機官微稱，屆時將“見證尖端科技與時尚美學的碰撞”。12月15-16日，openEuler歐拉社區將在北京舉辦操作系統大會。華為概念板塊指數連續下跌后，到了支撐位，可以關注可能的機會。

醫療器械板塊周五走強。安徽牽頭的25省（區、兵團）組成的采購聯盟正式發布體外診斷試劑集中帶量采購公告。板塊走勢上，放量中陽上攻，有挑戰上方年線壓力的欲望。相比較來說，我更關注生物醫藥在箱體震蕩下沿能否出現止跌的機會。

至于前面提及的上證50、滬深300，以及達哥之前關注的新能源方向，短期和上證指數的走勢非常相似，可以在指數短期見底之后同步布局。周末討論碳酸鋰期貨漲停的投資者比較多，由于期貨品種波動很大，這種漲停更多是資本操盤所致，目前不言中期見底。

整體來說，目前大盤震蕩仍然偏弱，有明顯的放量滯漲跡象，權重護盤、個股下跌，市場情緒低迷的情況并未改觀。但也不要悲觀，要做好入場準備，提前選好股，要耐心等待真正出擊的時機到來。

短期來說，要關注是否會出現三個比較明顯的變化：一是上證50指數出現明顯的轉折性中陽線或帶量長下影見底陽線；二是市場整體成交量出現積極變化，尤其是盤中上漲時能有量能跟進；三是中小個股補跌，這個方向最好是能殺出恐慌盤，如此才算是比較可靠的介入機會。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝