中國銀河給予機械設備推薦評級：配置比例持續提升，關注出口鏈投資機遇

每經AI快訊，中國銀河11月03日發布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

2023Q3基金重倉更多機械行業個股，配置比例再創新高：選取截至2023年9月30日全市場主動偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置性、平衡混合型人民幣基金共7178支公募基金作為研究對象，合計總規模7.17萬億元，分析公募基金前十大重倉股中機械行業公司的變化情況。2023年我國經濟持續處于弱復蘇狀態，三季度以來PMI指數逐月改善，9月PMI指數50.2%，重回榮枯線之上；工業企業庫存同比增速回升，PPI降幅收窄，工業企業利潤當月增速大幅回正，累計增速降幅收窄，各項數據表明我國庫存周期觸底。機械板塊基金配置比例再創歷史新高，2023Q3偏股型基金重倉機械行業持倉市值合計1451.35億元，環比下降3.46%；在基金總規模中占比4.46%，環比提高0.18pct，但仍處低配狀態。

工程機械、油服、3C等細分板塊獲大幅增持：2023Q3持倉市值排在前五的細分子行業為其他專用機械、光伏設備、儀器儀表、基礎件和3C設備，持倉市值占機械板塊持倉總市值的比例分別為14.87%、12.29%、10.30%、10.24%和8.51%。前五大細分子行業持倉市值占機械板塊持倉總市值的比例繼續下降6.56pct至56.21%。億嘉和、杰克股份、宏華數科、東睦股份分別帶動服務機器人、紡織服裝機械和金屬制品板塊持倉市值大幅增長299.05%、248.65%和141.23%。機床設備、電梯、工業機器人及工控系統、光伏設備、激光加工設備持倉市值下降較多，環比分別下降50.35%、43.09%、41.74%、35.96%、24.25%。

重點加倉出口鏈相關個股：2023Q3共有278只機械個股得到偏股型公募基金重倉，相比Q2再增加18只個股；前十大重倉機械個股市值合計592.25億元，環比下降1.35%。從持倉占總規模比例變化情況來看，23Q3基金加倉明顯的有精測電子（+2.28pct）、杰瑞股份（+2.06pct）、杭可科技（+1.07pct）、杭叉集團（+0.94pct）、邁為股份（+0.76pct）、雙環傳動（+0.63pct）、三一重工（+0.58pct）、鄭煤機（+0.53pct）、紐威股份（+0.50pct）、恒潤股份（+0.45pct）；減持較多的包括晶盛機電（-3.27pct）、捷佳偉創（-1.95pct）、應流股份（-1.16pct）、先導智能（-1.01pct）、東威科技（-0.84pct）、雷賽智能（-0.67pct）、京山輕機（-0.61pct）、中國船舶（-0.58pct）、高測股份（-0.50pct）、奧特維（-0.49pct）。

投資建議：持續看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及新技術發展下裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）受益新技術發展子行業，包括光伏設備、人形機器人、3D打印等；3）周期向上子行業，包括船舶、軌交裝備。

風險提示：產業政策變化的風險；細分行業競爭加劇的風險；原材料價格上漲的風險；制造業投資低于預期的風險；新技術發展不及預期的風險等。

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(記者 蔡鼎)

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