每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜蘭素英    

巴以爆發(fā)的新一輪大規(guī)模沖突，正在給全球經(jīng)濟前景蒙上一層新的陰影。由于巴以沖突發(fā)生在全球最主要的產(chǎn)油地區(qū)，因此此次事態(tài)對國際油價以及隨后通脹的影響成為市場關(guān)注的焦點。

雖然巴以沖突的影響可能需要一段時間才能顯現(xiàn)出來，但10月9日（周一）亞洲交易時段，國際油價、現(xiàn)貨黃金、美債和美元的飆升顯示市場的風(fēng)險偏好開始下降。國際油價在國內(nèi)“雙節(jié)”期間大幅下挫，但周一亞洲早盤因為巴以沖突影響而出現(xiàn)跳漲。

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉的一份由高盛研究部首席原油分析師Daan Struyven團隊發(fā)布于10月8日的研報顯示，高盛認(rèn)為近期供需平衡和石油庫存不太可能立即受到中東局勢升級的重大影響。但分析師們認(rèn)為巴以沖突可能有兩個潛在影響：降低沙特與以色列關(guān)系正常化的可能性，以及伊朗石油面臨減產(chǎn)。

中東局勢升級，多國央行再陷兩難

據(jù)路透社，國際清算銀行（BIS）總經(jīng)理Agustin Carstens日前在美國全國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會的一次講話中表示，盡管國際原油和股市可能會受到巴以沖突的影響，但“現(xiàn)在說更廣泛的影響可能還為時過早。”

華爾街投資咨詢公司Yardeni Research的總裁Ed Yardeni也認(rèn)為，中東地區(qū)的地緣政治危機通常會導(dǎo)致油價上漲和股價下跌，但這在很大程度上取決于這場危機會否持續(xù)或升級，比如演變成以色列與另一大國伊朗之間的沖突。

地緣政治因素或讓本已很高的美元指數(shù)進(jìn)一步走強（圖片來源：彭博社）

盡管如此，但中東局勢至少可能給已經(jīng)放緩的全球經(jīng)濟和仍在適應(yīng)美聯(lián)儲“長期高息（higher-for-longer）”全球市場增加一系列不可預(yù)測的因素。

本周，國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行（World Bank）將在摩洛哥召開會議對全球經(jīng)濟進(jìn)行評估。由于新冠疫情的影響和貿(mào)易緊張局勢加劇，全球經(jīng)濟增長仍面臨著巨大的壓力。屆時，中東局勢和相關(guān)問題可能會成為全球金融領(lǐng)導(dǎo)人會議的重要議題。

路透社報道稱，對于多國央行來說，中東局勢的突然升級將使它們陷入兩難境地：一方面擔(dān)憂會導(dǎo)致新的通脹壓力（中東地區(qū)不僅是伊朗和沙特等主要石油生產(chǎn)國的所在地，也是蘇伊士運河所在地），另一方面擔(dān)憂對市場信心造成沉重打擊，導(dǎo)致全球經(jīng)濟陷入困境。

現(xiàn)貨黃金周一亞盤漲超1%（圖片來源：英為財情）

美聯(lián)儲政策制定者指出，近期的高能源價格可能給他們逐步緩解通脹的前景帶來風(fēng)險。此前，他們曾表示，如果沒有預(yù)期之外的外部沖擊，那么美國經(jīng)濟也許能夠避免衰退。

隨著全球主要產(chǎn)油地區(qū)的沖突愈演愈烈，交易員以及伊朗和沙特等主要產(chǎn)油國的反應(yīng)將受到密切關(guān)注，以確定油價是否會再次飆升。

此外，未來幾天全球債市和股市的交易也將顯示市場對巴以沖突可能的后果的預(yù)期。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近期美債收益率大幅飆升，在巴以沖突加劇市場對全球經(jīng)濟擔(dān)憂的背景下，如果資本涌向相對安全的美債，這一趨勢可能會逆轉(zhuǎn)。在正常情況下，美債收益率下降（即美債價格上漲）可能被視為通脹重新抬頭的一個可能來源，進(jìn)而鼓勵消費者和企業(yè)借貸和支出，但在當(dāng)前的背景下，人們可能會得出不同的結(jié)論，并強調(diào)一場新的地區(qū)沖突對全球經(jīng)濟帶來的風(fēng)險。

高盛：巴以沖突對油市有兩大潛在影響

雖然國際油價在周一的亞洲早盤交易中一度漲超4%，但高盛卻認(rèn)為國際油價不太可能立即受到中東局勢升級的重大影響。

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉的一份由高盛研究部首席原油分析師Daan Struyven團隊發(fā)布于10月8日的研報稱，雖然在沖突局勢的早期階段，不確定性仍在增加，信息尚不完整，但他們認(rèn)為，近期供需平衡和石油庫存不太可能立即受到中東局勢升級的重大影響。因此，Daan Struyven團隊維持了2024年6月布倫特原油達(dá)到100美元/桶的預(yù)期。

盡管如此，Daan Struyven團隊認(rèn)為巴以沖突還是有兩個潛在的影響，且隨著時間的推移，這些影響可能會給全球石油供應(yīng)帶來壓力。

該團隊表示，巴以沖突的第一個潛在影響是降低沙特與以色列關(guān)系正常化的可能性。

美油周一亞洲早盤一度漲超4%（圖片來源：英為財情）

布油周一亞洲早盤一度漲超4%（圖片來源：英為財情）

據(jù)《華爾街日報》10月6日報道，沙特已向美國白宮表示，如果原油價格持續(xù)高企，愿意在明年初提高石油產(chǎn)量，向美國國會傳達(dá)友善的信號，進(jìn)而推進(jìn)與以色列關(guān)系正常化的協(xié)議。沙特的石油生產(chǎn)行動將取決于市場條件，如果油價偏高，沙特愿意在2024年年初采取行動。

然而，Daan Struyven團隊稱，以色列局勢的升級降低了沙特和以色列關(guān)系近期正常化的可能性。“我們?nèi)跃S持之前的假設(shè)，即沙特將逐步取消于今年6月宣布并延長至今年年底的額外100萬桶/日的減產(chǎn)計劃，直到2025年一季度。我們?nèi)灶A(yù)計沙特原油產(chǎn)量在2024年第一季度之前將持平于900萬桶/日的水平。隨著過去兩周國際油價的下跌，且過去三個月全球商業(yè)石油庫存大幅增加的證據(jù)有限，上周末中東地區(qū)事態(tài)的發(fā)展降低了沙特提前解除減產(chǎn)的可能性。”Daan Struyven團隊寫道。

在其他條件相同的情況下，Daan Struyven團隊的定價框架表明，假設(shè)沙特原油產(chǎn)量在2024年保持在900萬桶/日的水平（現(xiàn)在這種情況發(fā)生的概率比中東沖突之前更高），我們對2024年12月布倫特原油價格的預(yù)期將提高到104美元/桶，或比我們的100美元/桶基準(zhǔn)高出4美元/桶。

其次，Daan Struyven團隊認(rèn)為，巴以沖突可能導(dǎo)致伊朗石油面臨減產(chǎn)的風(fēng)險。

他們認(rèn)為，中東局勢的緩和趨勢可能是過去一年伊朗石油產(chǎn)量上升的一個重要因素。Daan Struyven團隊援引國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)稱，截至今年8月份，伊朗原油產(chǎn)量同比增長了近50萬桶/日。但由于巴以沖突可能導(dǎo)致更廣泛的地區(qū)緊張局勢再次升級，該團隊認(rèn)為伊朗的石油產(chǎn)量預(yù)期面臨著下行風(fēng)險。

“我們預(yù)計伊朗原油產(chǎn)量增長將顯著放緩，到明年1月，伊朗的原油產(chǎn)量將僅從今年8月的320萬桶/日略微增至325萬桶/日。按照伊朗2024年325萬桶/日的原油產(chǎn)量來算，這將比該國2018年第一季度的產(chǎn)量水平低60萬桶/日，當(dāng)時美國宣布退出《聯(lián)合全面行動計劃》（JCPOA）。我們的定價框架顯示，如果伊朗2024年的原油產(chǎn)量相對于325萬桶/日的基線預(yù)測每下降10萬桶/日，那么年底布倫特原油就會上漲1美元/桶以上。”Daan Struyven團隊補充道。

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