海外氣價上漲，能源大反彈

每經編輯｜趙云    

8月10日大盤低開后早盤震蕩回落，午后展開反擊，三大指數集體收漲止住連跌頹勢。其中上證指數漲0.31%報3254.56點，深證成指漲0.1%報11050.22點，創業板指漲0.47%報2239.31點。

量能方面，A股全天成交6952億元，為連續第四個交易日環比縮量；北向資金凈賣出近26億元，連續4日減倉。盤面上，煤炭、交運、石油石化及證券漲幅較好，大消費、TMT有所回調。

數據來源：WIND

煤炭板塊8月10日上漲較好，主要受到國外氣價上漲提振。昨日夜盤歐洲天然氣期貨上漲40%，為2022年3月以來最大漲幅，受此提振，煤炭ETF（515220）上漲2.89%。

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消息面上，高盛分析師Samantha Dart表示，澳洲North West Shelf、Wheatstone與Gorgon液化天然氣開發項目可能發生罷工，這意味著全球約10%的液化天然氣產能面臨風險。若這些項目發生罷工并影響兩個月的產量，歐洲天然氣供應或將收緊，并可能導致歐洲天然氣價格在夏季剩余時間內達到至少50歐元/兆瓦時，發電廠因此可能增加煤炭用量并減少天然氣用量。

基本面上，趨勢上看動力煤價6月以來企穩回升，主因夏日高溫、電廠日耗上升驅動。但近期產地動力煤價格出現小幅回調，主要是港口價格下行，貿易商觀望增加，導致坑口采購轉弱，貿易商因素影響下市場活躍度下降，煤價也有小幅調整。而港口方面，由于部分省份受臺風天氣影響，日耗繼續回落，導致需求和煤價有所松動。

上周的情況看，動力煤供需雙弱，但因為港口成本倒掛、調入量下降等因素，港口供應也有收縮，下游化工、冶金等下游采購維持；若之后8月東南沿海區域新一輪高溫來襲，動力煤價格或還有階段性反彈機會。

焦煤方面，焦炭第四輪提漲快速落地，提價過后焦企盈利好轉，開工率有所提升，下游鋼廠河北等地區開工率回升，對焦煤及焦炭需求及價格有所支撐；加上煤礦安監力度依舊，焦煤整體維持供給緊平衡。

焦煤、焦炭基本面較好，若之后新一輪城中村改造及房產政策得到進一步推進與改善，可能也有一定的機會。但短期受鋼價波動調整、期貨價格走低的影響有所承壓。長期來看，煤價中樞及煤企盈利水平環比或繼續下降，但高溫驅動下能源板塊可能出現階段性行情，若新一輪高溫來襲可適當關注煤炭ETF（515220）。

交運板塊8月10日也表現亮眼，子板塊上航空板塊領漲，交運ETF（561320）漲1.8%。

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暑期出行需求旺盛，暑運首月供需兩旺。民航局數據顯示，暑運前三周（7月1日至23日），民航全行業日均保障航班17190班、運輸旅客208.3萬人次，分別為2019年同期的100.64%和109.16%；其中，國內市場方面，日均保障國內客運航班14006班、日均完成旅客運輸量196.19萬人次，分別為2019年同期的114.62%和118.47%。

后市看，隨著臺風過境、天氣轉晴，暑運有望迎來第二波高峰，供需兩旺的趨勢或能延續。季節性高峰疊加疫情三年壓制性出游需求，暑運持續時間有望維持較長，暑運期間國內量價有望齊升，繼續推動航空公司盈利復蘇。

當前交運板塊調整后估值不高，中證內地運輸主題指數剔除負值的PE為8.41倍，處于2009年10月28日上市以來歷史分位數7.81%水平，為歷史較低水平。隨著出行需求不斷修復，交運行業供需錯配、盈利修復，估值存在上行空間，可繼續關注交運ETF（561320）。

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游戲板塊8月10日也迎來了反彈，游戲ETF（516010）上漲0.84%。

自去年下半年起，游戲版號的發行進入常態化，每月發行的數量都超過80個。近期，已獲版號的上市公司核心儲備游戲陸續上線，例如8月2日開啟公測的由愷英網絡和貪玩游戲共同推出的IP手游《全民江湖》、8月3日不刪檔上線的創夢天地自研二次元戰術競技射擊類PC游戲《卡拉比丘》等等。

開源證券表示，上市公司儲備的核心新游戲陸續上線，一方面或給相關公司帶來業績增量，另一方面也將驅動游戲行業收入增速繼續回升，提振行業發展信心。

另外，AIGC技術和大模型在游戲美術、創意、玩法設計等環節的應用仍在持續落地，在此前結束的ChinaJoy上首設AIGC大會，從技術、產業、資本等多角度詮釋人工智能浪潮下內容行業的范式轉變，眾多廠商也以直觀方式展示了人工智能應用的階段性成果。

未來游戲行業通過人工智能有望降本增效，進一步放大基本面彈性空間，并實現游戲玩法的創新。作為人工智能下游應用落地較快的方向，游戲ETF（516010）的中長期投資機會值得重視。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

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