券商股護盤，該喜還是該憂？——道達投資手記

A股成交額連續幾天萎縮。

就在兩周前，一句“要活躍資本市場”，讓大家有了更多的期待，兩市成交金額一度超過萬億元，然而如今卻到了7000億元以下。

5000多只個股，成交額只有不到7000億元，倘若再去掉一部分量化資金，要支撐這么多股票上漲，想想也覺得不太現實。

達哥今天細看了一下，今天成交金額低于5000萬以下的個股有2500多只，幾乎相當于A股一半的個股。在我看來，這樣的成交額，對于一些個股來說，有點失去流動性了。

不管咱們承認與否，現在市場的核心矛盾，就是想提高市場活躍度和越來越低的成交量之間的矛盾。所以，后市的重點依然是量，只有成交量上來了，才能解開這個鈴。

當市場處于較低的量能時，雖然也存在投資機會，但這很考驗個人當天的看盤能力，手速和信息優勢將變得重要，而后知后覺來回折騰的人，很可能就會吃套。

但凡事都具有兩面性，正因為市場越是低迷，才越有可能博弈政策刺激市場活躍的預期。從這個角度來說，這可以解釋近期券商股持續強勢的邏輯。

今天下午，券商股表現強勢，尤其是太平洋走出“雖千萬人吾往矣”的架勢，盤中幾波強行進攻，最后封住漲停。在太平洋封板之前，板塊其實還是比較猶豫的，聯動并不算太強，太平洋封板之后，板塊呼啦啦地聯動起來。

前天達哥在投資手記中寫得非常明確，當天證券板塊幾只龍頭股調整，甚至有個股砸出跌停，但仍然有個股盤中拉漲，為證券板塊留下了機會；次日關注龍頭的表現即可，只要不走A，就有機會繼續表現，這是純粹的短線博弈思路。強勢板塊都可以用這個思考模式。

不過從板塊的角度來說，這種龍頭股休整后再度拉升的走勢，就需要仔細分析了。眼下龍頭股對于板塊的作用大概就是兩種：一種是龍頭帶動其他個股進而有整體性的表現；另一種就是漲不太動，一旦休整，可能就是泥沙俱下。

前兩天看到有朋友詬病達哥對于證券板塊的分析，其實我一直都是按自己的認知體系來交易的，同樣的情況再來一百次，只要我的認知沒有改變，我仍然是同樣的看法，因為達哥的交易規則就是如此。

這里我需要說一下觀點，朋友們要認清楚自己到底是短線博弈，還是做中期走勢結構。短線博弈，按照達哥上面提到的短線博弈思路即可。做走勢結構，目前證券板塊的調整時間和空間都不到位，即便這里能夠向上拓展一下，屆時依然回來繼續調整的概率更大。

另外，就證券板塊內部的上漲結構來說，并不強，因為只是那幾只小券商股在漲；其余的多數券商股，其實上漲的幅度很小。還有包括近期熱度非常高的互聯網金融個股，也都是在博弈政策，有不少個股的短期震蕩值得短線操作。

今天，包括煤炭、石油石化、天然氣在內的傳統能源大幅上漲，主要是受歐洲天然氣期貨價格周三大漲40%的消息刺激。

既然天然氣期貨價格暴漲，那么新增石油需求會形成代替，再加上原油價格進入下半年以來持續攀升（周線7連陽），油運運價將觸底回升。今天油輪股也是大漲。

不知道經?？词钟浀呐笥褌兪欠襁€記得，今年四五月份的時候，達哥連續幾次提到大宗商品市場，下半年一大批大宗商品將會迎來反彈，感興趣的朋友可以去看看大宗市場的表現。

當然，大宗商品和A股沒有必然聯系。要說A股能源股方面的機會，今天放這么大的量，達哥只能說一個字——卷。參與短線博弈，沒問題；想參與中線的人，可以往帶中字頭的個股上靠一靠。

之所以說中字頭，是因為達哥近來關注了中證1000的表現。該如何來定性中證1000指數的表現呢？這種下跌途中的橫盤，讓達哥比較擔心，因為這蘊藏著比較強的做空動能，和中證1000指數走勢類似的個股還是要小心，多以新能源居多。

地產板塊，達哥每天都在跟蹤。這個板塊給我的感覺就是總是差一步，漲跌都不夠干脆，尤其是這種調整，從5分鐘級別來看就是橫盤。這種情況一般并不適合操作，需要向下殺一下恐慌盤，結合短周期走勢結構，出現下跌力度衰竭才是機會。

涉及最大的變數是醫藥，本輪行情的突發性與板塊歷史以來的逆市性，這兩個性質決定了大多數人都很難做好這輪醫藥行情。既然如此，就沒必要重倉投入到沒人跟得上的板塊中。

指數層面，今天上證指數的縮量小陽線，有一定的積極意義，算是守住了重要的防守位，但只有券商板塊使勁是不行的，仍然需要達哥昨天提到的“馬車”來拉才行。從輪動的角度來說，消費和地產是有機會的。

后續仍然要關注成交量的變化，市場不活躍，量才是關鍵變量。這幾天可能是最考驗人的階段，追漲不行，低吸不行，潛伏可能也不行，會讓人逐漸產生懷疑和動搖，但這恰恰也是交易需要修煉的一部分。只要提前定好交易規則，倉位又不太重，完全可以看它潮起潮落，守著釣臺，耐心等風來。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝