每經記者｜趙雯琪    每經編輯｜劉雪梅

受宏觀環境影響，資本對TMT行業依然冷靜且謹慎。

5月18日下午，普華永道發布的MoneyTreeTM報告顯示，2022年下半年私募及創投（PE/VC）市場熱度低迷，市場觀望態勢依舊，小額試水態勢明顯。科技、媒體及通信（TMT）行業的私募股權投資與整體市場走勢一致。

具體數據來看，2022年下半年PE/VC在TMT行業投資總量為1770起，環比上升7%。根據已披露投資金額的投資項目，TMT行業投資金額為83.9億美元，環比下降61%。下半年過億美元投資項目只有16筆，環比下降60%；總金額為36.2億美元，環比下降66%。大額投資依然集中在科技行業中的IT服務、半導體、光電行業等細分行業。

普華永道中國內地TMT行業主管合伙人高建斌分析稱：“2022年下半年，受宏觀因素影響，整體投資市場的活力降低，TMT行業明星項目數量也大幅減少。不過總體來看，在國家各項強有力政策的支撐下，TMT依然是各個行業中比較活躍，資本比較青睞的行業。”

科技行業融資熱度不減 互聯網行業投資數量、金額下降

報告顯示，2022年下半年TMT四大子行業中，科技行業的私募股權投資熱度仍舊穩居第一，其投資數量和投資金額占據TMT行業總投資數量和金額的86%和84%，投資數量共計1,521起，投資總額共計70.33億美元；其中IT服務、半導體、光電行業最受資本關注。

去年8月，美國《2022年芯片與科學法案》的簽署實施，對我國半導體等高新技術產業及相關私募創投行業的發展而言，一方面增加了相關行業投資價值實現和退出的不確定性;另一方面，倒逼中國加速建立自主可控的半導體產業生態圈，吸引更多資本關注。

TMT行業投資季度趨勢和單比過億投資數量和金融趨勢 圖片來源：普華永道

受政策強監管、行業競爭等因素的影響，互聯網及移動互聯網行業2022年下半年的投資數量和投資金額雙雙下降，環比降幅分別為22%和48%，合計185起，共10.38億美元。普華永道在報告中表示，如何適應強監管環境，如何應用新技術如人工智能等開拓新業務、如何降本增效，或成為影響互聯網及移動互聯網行業走勢的關鍵。

通信行業在2022年上半年有一筆超大額過億投資，下半年產生數量與金額背離的局面，投資數量共計28起，環比上升33%；投資總額為2.58億美元，環比下降90%。娛樂傳媒行業共有投資36筆，投資總額為0.61億美元，分別環比下降38%和85%。

對于娛樂傳媒行業的“低迷”，報告分析稱，過去一年社交距離限制、強監管等因素給影視文化行業帶來挑戰，疲軟的經濟環境壓低了廣告投放行業的熱度等。娛樂傳媒行業如何找回市場活力，是影響其未來走勢的關鍵。

普華永道中國審計業務合伙人莫斌表示：“科技行業的走強得益于國家對于科技創新的大力持續支持，不過其在各個投資階段的投資金額占比下降，也反映了當下時期投資的謹慎性。此外，近年來人工智能概念火熱，其發展將為TMT各子行業中半導體、游戲、軟件、互聯網等細分行業帶來新的機遇。”

IPO成為創投退出第一選擇 資本偏愛擴張期企業

從投資階段分布來看，出于規避風險的考慮以及對于資本回報率的要求，擴張期企業依舊更受資本的關注。

TMT行業投資階段數量比較 圖片來源：普華永道

報告顯示，2022年下半年擴張期投資數量為793起，占比45%；投資總額為39.02億美元，占比47%。PIPE(定增)企業的投資金額占比環比出現一定幅度的上升，由于定增在市場發行價格上一般會有一定折扣率，在市場整體低迷的情況下，更會被資本關注。

報告提到，由于國家對于大力發展科技的政策鼓勵以及深化改革創新的加快推動，科技行業在各個階段都受到資本的青睞，在初創期、擴張期、成熟期的企業的投資數量占比均持續上升，不過投資金額占比較上半年小幅下降。

從投資區域來看，2022下半年TMT行業投資者最關注的五個區域仍然是北京、上海、深圳、江蘇和浙江。北京在投資金額和投資數量方面仍處于領先地位，主要集中于科技行業的IT服務業和半導體行業。上海的投資數量占比維持平穩，但缺乏明星企業，投資金額占比有所下降。深圳區域的投資數量占比在下半年反超江蘇，但投資金額占比大幅下滑。浙江和江蘇區域受益于國家大力推動新基建及長三角一體化的政策，投資金額占比有所上升。

對于未來的投資趨勢，報告提到，近年來人工智能概念火熱，其發展也有望帶動TMT行業的持續發展。與此同時，各資本市場也為TMT行業私募創投釋放積極信號：A股全面注冊制正式實施;香港聯交所新特專科技公司上市制度“18C章”正式生效。未來私募創投市場將因此逐漸回暖。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211288429073