本周A股只有兩個交易日，簡單總結一下就是“五一”勞動節后發完一波紅包，還沒捂熱，就開始收回了。盤面的表現，則是節前的延續，異常分化，上證指數沖高回落，深證成指和創業板指數兩連陰。積極的現象是個股連板數量的持續性很好，連續兩個交易日維持在兩位數，屬于年內首次。 那么，該如何看待市場這種“冰火兩重天”的情況？上證指數階段新高、創業板指階段新低都是一步之遙，又該如何看待？人工智能分化VS中字頭強勢，市場的天平會傾斜嗎？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。 牛博士：達哥，你好！又是一周的聊天時間，本周比較特殊，由于長假原因，A股只有兩個交易日，盤面的情況比較簡單，滬深兩市主要指數一方沖高回落，一方連續震蕩下挫，不知達哥如何看待當前滬深兩市目前的分化？ 達哥：當下的滬深兩市放在一起比較，不用說，大家都能看得出來，明顯是滬指要強很多，處于上漲趨勢中；創業板指數最弱，從大周期來看，是下跌過程中的橫盤震蕩，繼續走弱的概率更高一些。當然，也不是說創業板指數在前低附近就不能止跌，只是這種形態要走強，耗費的時間更多。 創業板指數能否走強，更多地取決于以寧德時代為代表的新能源方向能否企穩。客觀來說，就目前寧德時代的形態來看，并未出現上漲的趨勢。節前提到了異動的新能源，以電力設備板塊為例，短期的壓力都未站穩，暫時還難言有馬上走強的能力，后續可能會繼續震蕩。 如果從基本面來分析，就不能只用一季報業績增速來解釋了，還要結合市場未來業績的預期、板塊所處的位置以及市場資金的偏好來觀察，這樣解釋起來就比較復雜，有點為上漲和下跌找原因的味道。感興趣的朋友，可以試著自己去分析一下，邏輯非常清晰。 不過，這里需要留意一下上證指數。就短期來看，周五，上證指數雖然出現沖高回落的走勢，但由于上證指數已經四連陽，而且還順利突破了3300點，這個位置只要能夠守住，那么就是比較正常的調整，還有繼續走高的能力。另外，大盤縮量調整，也說明大資金沒有出現明顯的出逃跡象，只要關鍵位置不破，洗盤的概率更高。 中期而言，上證指數目前距離近期的高點，甚至是去年7月5日的高點，已經不遠了。去年7月5日的高點，是非常重要的壓力位，這個位置很關鍵。就現在市場整體呈現的情況來看，要突破這個位置，難度比較大，指數在這個位置附近有成為階段高點的可能。 但凡事不能一概而論，指數要突破關鍵位置，毫無疑問需要權重的引領。所以，以中字頭為首的權重將會是接下來關注的重點，它的走強與否會決定大盤的位置，也決定了能否走出階段性牛市。 科創板和硬科技關聯緊密，節前的觀點是關鍵支撐位，等待小級別新低以后的背離機會，而且只做這種認知內的交易。從本周兩個交易日的情況來看，在朝著預期的方向走，周五已經出現新低，有背離的跡象，可以耐心關注。 牛博士：謝謝達哥思路清晰的分析。聊完指數，咱們來聊聊板塊。剛才你也說了，關注中字頭，但現在盤面呈現的情況是雙主線：人工智能和中字頭。市場能夠同時支持雙主線嗎？盤面風格會發生變化嗎？ 道達：其實，這個問題我在周四的手記文章中聊過一部分。人工智能VS中字頭，存量市場大概率難以支撐雙主線走強，結合這兩大方向的位置以及前面的分析，我更看好后者，以中字頭為代表的細分：大金融和建筑。 相信朋友們本周也能感受到，人工智能出現了非常明顯的分化，大金融連續走強，尤其是周五盤面天平傾斜的情況逐漸清晰，但由于目前盤面的這種反差并不大，所以就此斷言中字頭取代人工智能言之過早。不過，這是一個關注點。 大金融本周出現了兩個非常好的現象：一是銀行板塊指數順利突破之前的箱體震蕩，盡管有沖高回落，但周五屬于新高以后的回落，就板塊體量而言，說明資金是有方向性的；二是券商股走強，盡管證券板塊指數仍處于箱體震蕩中，但有領先個股出現突破，比如中國銀河、申萬宏源等一類被股民稱為“萬年不動”股，股價也在動了，這是有標志性意義的。 當然，也可以從補漲和一季度業績的角度來解讀。但不管怎么說，這是市場呈現出的新信號，需要及早收集。如果有利好刺激，不排除會出現星火燎原的情況。建筑相較于金融滯后一些，但近期表現可圈可點，被拉回到之前的震蕩區域，有挑戰新高的可能，不建議追漲。 4月28日召開的中共中央政治局會議指出，促進房地產市場平穩健康發展，在超大特大城市積極穩步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設。這個消息對整個基建方向都有刺激。另外的消息刺激是，在五月中國-中亞峰會召開之前，“一帶一路”板塊大概率會有不錯的投資機會，一些延伸題材如跨境支付、跨境電商等，可能都會受到消息刺激。 人工智能方向的傳媒和游戲，當下已經失去了安全進場的位置。盡管有個股仍然比較活躍，但如果交易能力不強，追進去的話，比較容易成為最后的接棒者；持股者盛宴階段，只適合擁有低位籌碼的投資者每天用高拋低吸提升盈利額，尚未進場的朋友要多加謹慎。 短線可以用結合的思路，比如“一帶一路”疊加“AI+建筑設計”領域。在大模型接口開放、技術平權背景下，數據資產為垂直類場景AI開發最核心的壁壘，優質數據要素對應高效、高適配度的AI模型。龍頭設計院基于業內領先的案例庫及數據池，有望開發或聯合開發更強大、行業適配性更優的AI算法平臺，像最近一個月大漲的華建集團等還是有代表性的。 大消費也是達哥提得比較多的方向，他們相對比較獨立，受大盤影響不那么明顯，以旅游、種植業與林業、化學制藥等為代表。因為在手記中經常提及，這里就不重復了，感興趣的朋友可以參考以前的文章。 牛博士：周五收盤后，有兩個重要的會議，二十屆中央財經委員會召開第一次會議和國常會。如何看待這兩個會議對A股相關板塊的影響？ 達哥：據新華社報道，5月5日召開的二十屆中央財經委員會第一次會議強調，要把握人工智能等新科技革命浪潮，適應人與自然和諧共生的要求，保持并增強產業體系完備和配套能力強的優勢，高效集聚全球創新要素，推進產業智能化、綠色化、融合化，建設具有完整性、先進性、安全性的現代化產業體系。 這次會議提到了人工智能、人口發展、養老、教育強國、中國式現代化。對A股來說，大家的目光都在人工智能上，大家都在想著這個板塊下周要繼續嗨了。達哥對于人工智能的觀點是，尋找關鍵支撐位的止跌機會。教育也是一個比較值得關注的方向，需要等待調整的機會。 國常會提及的重點是充電樁和新能源汽車下鄉。對于充電樁及新能源汽車這兩個板塊而言，市場資金會不會買賬，目前來看，比較難。周末大家關注的伯克希爾哈撒韋股東大會，巴菲特提及了新能源，比如光伏和風電。但A股新能源板塊當下的整體趨勢并不清晰，即便有機會，也是短期。 看了已經不知道多少次的伯克希爾哈撒韋股東大會，達哥最深的感受是，巴菲特、芒格這兩位高齡老頭，不但沒退休，還要連續講5個多小時，說炒股可以治老年癡呆，絕對不是開玩笑的。與其說是學巴菲特的方法，不如說是去學他們為人處世的方式，永遠給投資者一種風輕云淡和松弛感，抱著一顆平常心，好好享受生活。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。