4月25日（周二），A股延續跌勢，截至收盤，上證綜指跌0.32%至3264.87點，其余股指跌幅更大，其中深綜指跌1.69%，創業板綜指跌2.05%，科創50指數跌1.78%。“三桶油”、銀行、電信等權重股上漲，只是造成滬綜指跌幅較小，A股整體仍顯較弱。北向資金全天凈賣出49.17億元，為連續3個交易日凈賣出。

由權重股表現看，似乎有一定的護盤跡象，實際是否真有資金護盤不太好說，也許只是市場自發形成的波動。今年來，電信、“三桶油”等大型央企或國企表現一直比較強，一方面與“中特估”這一政策背景相關，另一方面此類公司業績原本較好，且長期存在低估現象。

就電信股來說，近年來，這類公司的業績增速加快，尤其是中國移動，自然就為股價提供了支撐。就“三桶油”來說，基本面疊加利好，如之前的產油國限產，再如沙特阿美幾乎溢價兩倍收購了榮盛石化10%股權等，使投資者有理由重新審視這類以前并不太受待見的“傳統行業個股”。

相關市場方面，隔夜美股三大股指漲跌互現，整體波動較小。周二港股的恒生指數大跌1.71%。外圍關于5月上旬美聯儲加息的預期不斷趨向穩固，市場已大致出清該因素。

周二A股整體偏弱，深滬兩地有超4100只個股下跌。就板塊看，游戲、銀行、AIGC等板塊漲幅居前，鋰礦相關個股、芯片股、醫藥股等跌幅居前。

游戲股走強已有時日，除政策環境趨松外，另一重要原因是人工智能領域顯著進步，使市場有理由相信游戲行業成本及經營情況趨于改善。鋰礦相關個股走弱已有時日，不少品種周二加速殺跌。鋰礦板塊下跌的主要原因是業績波動。

前一天大跌的旅游股繼續下跌，只是跌速有所放緩。由這兩天有關“民宿毀約潮”報道來看，對旅游股持有者的心態多少會構成打擊。此外，“民宿毀約潮”其實暗示了國內許多景點接收游客能力趨于飽和，而這也會限制旅游股業績的增長空間。

接下來幾天會有密集的上市公司報表公布，許多個股有可能忽然大漲大跌，投資者應具體案例具體分析，對“板塊效應”的關注度不妨暫時弱化。微觀層面的上市公司經營情況千差萬別，雖說多數公司業績會跟隨行業的景氣度波動，但也并不絕對，將一手好牌打爛或將一手壞牌打好的企業并不鮮見。

除上市公司報表外，接下來市場的焦點是月末將開始公布的4月份經濟指標等。上市公司報表更多地對其股價構成影響，對板塊或行業影響相對較小，但宏觀經濟指標就不太一樣了，一定會對宏觀面或具體行業構成影響。

各主要股指短期內可能還有下探空間，但各股指在形態上均離支撐不遠。投資者不應追低拋售，而應持股或伺機低吸，然后等待更明顯的基本面改善情況出現。當前我國經濟大環境屬于“溫和復蘇”，基本面或許不支持股市立即就大漲，但復蘇屬性決定了股市下跌空間較小。

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