每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河02月16日發(fā)布研報(bào)稱：給予食品飲料推薦（維持）評(píng)級(jí)。

事件：《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于做好2023年全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作的意見》（中央一號(hào)文件）發(fā)布，明確提出培育發(fā)展預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)。

政策分析：賽道有望駛上規(guī)范化發(fā)展快車道：文件主要從四個(gè)方面給予預(yù)制菜賽道發(fā)展指引，進(jìn)一步明確了行業(yè)未來發(fā)展方向：1）生產(chǎn)基地建設(shè)；2）供應(yīng)鏈支持；3）電商渠道扶持；4）明確行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

影響一：加速消費(fèi)者培育，滲透率提升推動(dòng)需求景氣延續(xù)：預(yù)制菜賽道潛在需求廣闊：1）餐飲連鎖化率提高，中央廚房式運(yùn)作模式更追求口味一致性和極致效率；2）生活節(jié)奏加快，家庭烹飪場(chǎng)景趨于簡(jiǎn)單化、便捷化。行業(yè)滲透率較低，據(jù)《中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)五年工作規(guī)劃》，目前我國(guó)預(yù)制菜滲透率僅10%-15%，遠(yuǎn)低于美日發(fā)達(dá)市場(chǎng)。但作為新興業(yè)態(tài)，部分消費(fèi)者對(duì)預(yù)制菜口感與質(zhì)量仍存疑，此次政策端的明確支持有利于打消部分市場(chǎng)疑慮，提高消費(fèi)者認(rèn)可度，加快品類滲透率提升。

影響二：競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，政策推動(dòng)行業(yè)發(fā)展步入良性階段：疫情期間預(yù)制菜賽道供給快速增加，據(jù)企查查數(shù)據(jù)，2020年~22H1我國(guó)預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)新注冊(cè)量分別為1.26/0.41/0.11萬家，22年預(yù)制菜相關(guān)品牌累計(jì)完成融資31起，總金額超7億元。但行業(yè)發(fā)展缺乏標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，22年8月堂食使用預(yù)制菜未告知事件被中消協(xié)點(diǎn)名。22年各地陸續(xù)出臺(tái)行業(yè)規(guī)范，幫助預(yù)制菜市場(chǎng)脫離“野蠻生長(zhǎng)”狀態(tài)。此次預(yù)制菜被正式寫入中央一號(hào)文件，將利于拔高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，驅(qū)動(dòng)行業(yè)集中度提升。

影響三：推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整合，解決預(yù)制菜商業(yè)模式當(dāng)前痛點(diǎn)：冷鏈保鮮、購(gòu)買渠道和配送物流等是預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)核心痛點(diǎn)。一號(hào)文件提出“提升凈菜、中央廚房等產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化水平”，解決運(yùn)輸環(huán)節(jié)冷鏈不到位導(dǎo)致的新鮮度/口感缺失問題；提出“深入實(shí)施“數(shù)商興農(nóng)”和“互聯(lián)網(wǎng)+”農(nóng)產(chǎn)品出村進(jìn)城工程…建設(shè)農(nóng)副產(chǎn)品直播電商基地”，解決運(yùn)輸時(shí)效和購(gòu)買渠道問題。預(yù)制菜上下游產(chǎn)業(yè)鏈有望深度融合，構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化專業(yè)化生產(chǎn)模式。經(jīng)驗(yàn)借鑒：政策護(hù)航乳制品行業(yè)實(shí)現(xiàn)三輪增長(zhǎng)。以乳制品行業(yè)為例，行業(yè)規(guī)范對(duì)賽道良性發(fā)展具有多層次效益。1）鼓勵(lì)性政策促進(jìn)賽道擴(kuò)容進(jìn)入高速發(fā)展期；2）監(jiān)管政策完善推動(dòng)市場(chǎng)格局優(yōu)化，馬太效應(yīng)下頭部公司顯著受益。參照乳制品行業(yè)，預(yù)制菜行業(yè)正處于向良性發(fā)展的過渡期，伴隨規(guī)則完善，市場(chǎng)有望進(jìn)一步擴(kuò)容，競(jìng)爭(zhēng)格局有望優(yōu)化。

投資建議：全年來看，二個(gè)維度：維度一，尋找景氣周期+疫后復(fù)蘇共振的彈性；維度二，重視疫情帶來的長(zhǎng)期邏輯變化。三個(gè)階段：1.過渡期（1-2月）：重點(diǎn)關(guān)注高端白酒、餐飲供應(yīng)鏈。2.弱復(fù)蘇（3-6月）：關(guān)注高端白酒、次高端白酒、餐飲供應(yīng)鏈。3.強(qiáng)復(fù)蘇（7-12月）：關(guān)注高端白酒、調(diào)味品、啤酒、軟飲料。短期來看，復(fù)蘇節(jié)奏或有所加快，關(guān)注高端白酒（貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖），并加大重視次高端（山西汾酒）；餐飲供應(yīng)鏈（海天味業(yè)、頤海國(guó)際、日辰股份）、飲料（東鵬飲料、李子園）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；成本漲幅超預(yù)期；食品安全問題。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——豐田章一郎去世，他將豐田帶向全世界，93歲還到中國(guó)為新工廠站臺(tái)

(記者 王曉波)

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