每經記者｜孫磊    每經編輯｜裴健如

11月，汽車類上市公司在資本市場中“漲”勢喜人。

據《每日經濟新聞》記者不完全統計，79家汽車類上市公司（涵蓋21家跨國整車企業、29家國內整車企業、19家國內零部件公司、10家國內汽車經銷商集團）中，除停牌企業外，有69家企業實現了市值“飄紅”，占比超八成，表現遠優于10月。

具體來看，21家國際車企延續了10月的回暖表現，而實現市值環比增長的企業也增至18家。其中，極星（PSNY，股價7.07美元，市值149.1億美元）市值環比增長超60%，漲幅居首；沃爾沃汽車（VOLCAR-B.ST，股價5.01美元，市值155.7億美元）則位列該板塊漲幅榜第二位，市值環比增長20.77%。

國內方面，無論是整車企業、零部件企業，還是經銷商集團，多數企業都一改此前回調的狀態，整車企業和經銷商集團更是全線“飄紅”。

Wind數據顯示，11月，在記者統計的58家國內汽車類上市公司中，有20只個股股價漲幅超20%，僅有6只個股股價出現下滑，其中1只個股跌幅超10%。58家國內汽車類上市公司市值合計環比增長約4856億元，比長城汽車（SH601633，股價32.08元，市值2886.01億元）和上汽集團（SH600104，股價15.087元，市值1761.87億元）的市值之和還多。

美聯儲加息步伐放慢 國際車企“應聲上漲”

11月，21家國際車企延續了10月的表現，有18家企業市值出現環比上漲，占比超85%，但21家汽車企業市值合計環比減少229.6億美元。其中，特斯拉（TSLA，股價194.70美元，市值6057.1億美元）市值跌幅較大，為14.43%。

11月全月，主要美股指都連續第二個月累計上漲。10月漲近14%創1976年1月以來最大月漲幅的道指累漲5.67%，10月累漲8%的標普累漲5.38%，10月漲近4%的納指和納斯達克100分別累漲4.37%和5.48%，10月漲超11%的羅素2000累漲2.04%。

此前，美聯儲主席鮑威爾證實，該行或將在12月放慢加息步伐。鮑威爾在演講中表示，放慢加息步伐的時機點可能落在12月的議息會議上。他解釋稱，現在的央行利率已接近抑制水平，足以使美國通脹率持續下降，這個時候放慢加息是有意義的。

鮑威爾還表示，不希望讓加息壓垮經濟。他稱，美聯儲可能會在12月FOMC會議上放緩加息步伐。就業增長速度良好，超出了容納人口增長所需的速度。對此重磅表態，市場也做出了相應的反應，美債、美股集體走高。

歐洲市場方面，在鮑威爾暗示將放緩加息步伐之后，歐洲斯托克600指數、德國DAX指數、法國CAC40指數及多數主要股指均出現了上漲。自從美聯儲在10月中旬首次暗示轉變立場以來，歐洲股市已經反彈超過17%。

在此背景下，豐田汽車（TM，股價147.66美元，市值2014.7億美元）、保時捷（P911.DE，股價113.14美元，市值1030.7億美元）、大眾集團（VOW3.DE，股價146.48美元，市值872.1億美元）、奔馳（MBG.DE，股價67.43美元，市值721.3億美元）、寶馬集團（BMW.DE，股價89.48美元，市值588.9億美元）、通用汽車（GM，股價40.43美元，市值574.3億美元）、福特汽車（F，股價14.08美元，市值566.0億美元）等企業的市值均有不同程度的上漲。

制表：每經記者 孫磊

相比之下，特斯拉、Rivian（RIVN，股價31.48美元，市值27.80億美元）、Lucid Motors（LCID，9.83美元，市值16.51億美元）三家美國造車新勢力則出現了市值的環比下滑。其中，特斯拉市值蒸發最多，也使得國際車企板塊總市值相比10月減少。

制表：每經記者 孫磊

值得一提的是，The Quantamental Investor作者Ahan Vashi表示，特斯拉的股價自去年11月以來已腰斬，與標普500指數和納斯達克100指數等主要股指相比，其表現越來越糟糕。特斯拉CEO馬斯克每天在推特上發布滑稽的動作，而許多散戶和機構投資者似乎都在想賣出特斯拉的股票。據悉，特斯拉股價今年以來累計下跌了37％。

A、H股齊頭并進 國內車企全線“飄紅”

11月，國內整車企業股價一改此前回調的狀態，整體翻紅。在記者統計的32只國內汽車上市公司個股中，除停牌企業外，全部實現股價環比增長，這些國內整車上市公司11月市值合計環比增加了4030.36億元。

制表：每經記者 孫磊

從大盤來看，11月最后一個交易日，A股三大股指小幅低開后維持震蕩，臨近尾盤資金搶籌明顯，截至收盤，滬指漲0.05%，深證成指漲0.18%，創業板指漲0.24%。至此，11月A股完美收官，其中，滬指、深成指和創業板指分別上漲8.91%、6.84%和3.54%，均結束月線4連跌。

個股方面，長安汽車（SZ000625，股價13.57元，市值1045.61億元）、一汽解放（SZ000800，股價8.9元，市值414.15億元）、眾泰汽車（SZ000980，股價6.29元，市值318.85億元）、宇通客車（SH600066，股價7.76元，市值171.8億元）等個股的11月市值環比漲幅均超10%。其中，眾泰汽車11月市值環比增長了43.68%，領銜A股的整車板塊。

制表：每經記者 孫磊

11月3日，有媒體報道稱，眾泰汽車內部人士接受采訪時表示：“眾泰汽車將從海外公司引進先進的動力電池技術，并且可以確認的是，電池技術比寧德時代更加先進。”而該報道發布后，讓眾泰汽車股價在11月3日~11月11日的7個交易日實現6連板。7個交易日內，眾泰汽車股價漲幅超58%。不過，眾泰汽車官方發布澄清公告對上述傳聞予以否認，并認為股價異動主要與公司股票“摘帽”有關。

相比于A股，港股汽車股的漲幅更為強勢。11月，恒生指數、恒生科技指數聯袂大漲，月漲幅分別超過26%和33%，同期上證指數漲幅還不到9%。據了解，11月以來，南向資金保持大幅流入港股狀態，月港股通累計成交金額501.65港元，其中22個交易日有14日買入，有效提升了港股市場的流動性。

有分析稱，相比A股，港股的機構投資者屬性使得港股對基本面更為敏感，當國內穩增長預期信號逐漸明朗的時候，港股就能表現出更大的彈性。公開數據顯示，在過去10多年間，港股、A股盈利同時上修的階段，港股彈性確實更大。

造車新勢力中，理想汽車（HK2015，股價82.5港元，市值1719.78億港元）、蔚來（HK9866，股價94.0港元，市值1570.23億港元）、小鵬汽車（HK9868，股價37.95港元，市值654.23億港元）、零跑汽車（HK9863，股價22.05港元，市值251.97億港元）11月港股市值分別增長了46.45%、17.00%、33.13%和24.08%。此外，吉利汽車（HK0175，股價11.48港元，市值1154.54億港元）、東風集團股份（HK0489，股價4.55港元，市值392.03億港元）等個股表現也可圈可點。

制表：每經記者 孫磊

東莞證券認為，臨近年末，多地紛紛出臺促消費政策，其中擴大新能源汽車消費成重要抓手之一。繼以新能源龍頭為代表的車企開啟降價后，車市促銷力度加大。加上購置稅等優惠政策臨近尾聲，仍有望刺激潛在需求釋放，全年有望實現穩增長目標。

零部件企業表現不一 先導智能跌超10%

相比整車企業，汽車零部件板塊未能實現全線“飄紅”，但也有近七成的企業實現市值環比增長。記者統計的數據顯示，11月19家零部件企業中有13家實現市值環比增長，總體市值合計環比增加471.54億元。

其中，科力遠（SH600478，股價11.0元，市值182.18億元）、孚能科技（SH688567，股價27.0元，市值326.88億元）和鵬輝能源（SZ300438，股價73.40元，市值338.59億元）三家公司在11月均實現了市值環比增長超20%。

制表：每經記者 孫磊

11月，科力遠發布股權激勵草案，擬向不超過280人授予1.2億份股票，占公司總股本的7.22%，業績考核指標為2023年營收不低于60億元，2023年~2024年累計營收不低于150億元，2023年~2025年累計營收不低于280億元。實施股權激勵有助于充分激發員工積極性，助力公司業績高速增長。

孚能科技方面，其于11月9日披露2021年度向特定對象成功發行A股股票，確定發行價格23.70元/股，認購總股數1.4億股，此次定增總金額33.18億元。孚能科技表示，發行募集資金到位后，公司總資產和凈資產將同時增加，資產負債率將有所下降；公司整體資金實力和償債能力得到提升，資本結構得到優化。

跌幅方面，先導智能（SZ300450，股價43.76元，市值677.99億元）成為11月唯一一家市值跌幅超10%的零部件企業。值得注意的是，先導智能進入11月下旬之后，股價整體遭遇了一波回調，11月28日收盤，先導智能股價報43.49元/股，創60日新低。而在11月25日，先導智能還被深股通減持334.29萬股，最新持股量為3.65億股，占公司A股總股本的23.31%。

制表：每經記者 孫磊

科大訊飛（SZ002230，股價32.97億元，市值772.12億元）11月市值則環比下滑了7.94%。科大訊飛11月發布的第三季度財報顯示，2022年前三季度公司營收126.61億元，同比增長16.50%；歸母凈利潤4.20億元，同比減少42.34%；扣非歸母凈利潤4.27億元，同比減少17.04%。

盡管表現不一，但總體來看汽車零部件板塊仍呈向好趨勢。中原證券表示，自主品牌市占率不斷提高，結構制勝，看好自主崛起主線。新能源汽車滲透率不斷提高，汽車產業電動化、智能化發展方興未艾，建議持續重點圍繞細分領域龍頭布局，電動化、智能化賽道的優質零部件公司。

光大證券發布研究報告稱，維持汽車和汽車零部件板塊“買入”評級。當前市場存在對明年需求、銷量等悲觀情緒放大的風險，預計市場或高估銷量承壓風險，低估業績下修風險。其預計隨著悲觀情緒逐步消化，前期跌幅更深的企業或在反彈階段具備更高彈性。

經銷商資本市場“火熱” 終端市場卻“遇冷”

11月，國內10家汽車經銷商集團同樣整體“飄紅”。其中，正通汽車（HK1728，股價0.51港元，市值14.82億港元）以市值環比增長63.14%領銜該板塊。值得注意的是，正通汽車也獲得股東的增持。正通汽車股東張梅在11月1日和29日兩次增持了該公司股票，持股比例由5.99%上升至6.05%。

美東汽車（HK1268，股價15.8港元，市值198.8億港元）則以市值環比增長43.73%的成績位列該板塊漲幅榜的第二位。高盛發布研報稱，美東汽車方面透露，其收購追星汽車后，經營效率提升，存貨周轉率明顯加快，新車銷售利潤率提升，預計到2022年底將改善至與集團水平持平。管理層表示，保時捷品牌的收入貢獻從2021年的23%顯著提升至今年上半年的33%，且2022年全年有望實現超50%的總收入貢獻。

制表：每經記者 孫磊

排在汽車經銷商板塊市值漲幅榜第三位的是永達汽車，其市值環比增加38.03%。總體來看，11月，汽車經銷商板塊中僅廣匯汽車（SH600297，股價2.22元，市值180.07億元）未能實現市值環比增長超10%，為9.22%。而10家汽車經銷商集團11月市值合計較10月增加354.04億元。

制表：每經記者 孫磊

值得注意的是，除了與A股和港股大盤表現有關外，不少消息的出現也刺激了該板塊的表現。例如，11月30日，據中國基金報報道，市場傳聞稱，“明年新能源汽車補貼會延續原來50%，燃油車免購置稅完整延續。”當日，汽車經銷商板塊午后漲幅進一步擴大。

需要關注的是，車購稅減免政策對燃油車市場起到了巨大的拉動作用，使得燃油車銷售目前還能保持正增長。“若沒有該政策推動，今年傳統燃油車市場的表現會非常慘烈。”乘聯會方面認為。

盡管汽車經銷商集團在資本市場的表現可圈可點，但在終端市場卻不如預期。11月30日，中國汽車流通協會（以下簡稱流通協會）發布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA顯示，2022年11月中國汽車經銷商庫存預警指數為65.3%，同比上升9.9個百分點，環比上升6.3個百分點，庫存預警指數位于榮枯線之上，僅次于今年4月。參照來看，今年4月，中國汽車經銷商庫存預警指數為66.4%。

進入11月，由于多數經銷商閉店影響正常運營，消費者購車需求釋放受阻，流通協會方面預計11月汽車終端銷量為170萬輛左右。

流通協會方面稱，進入12月，購置稅補貼和新能源補貼政策即將結束，而且明年春節提前至1月中旬，年底的消費者購車需求將集中釋放。不過，多數經銷商對12月市場判斷較為悲觀，認為車市很難再現往年年底的熱度，出現翹尾行情的可能性極大降低，汽車經銷商集團或仍將承壓。

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