北京時間今日（11月3日）凌晨，美聯儲聯邦公開市場委員會（下稱FOMC）宣布將聯邦基金利率上調75個基點至3.75%~4.00%，符合市場預期。這是美聯儲今年以來的連續第六次加息，也是其連續第四次加息75個基點。此前，美聯儲在3月、5月、6月、7月、9月分別加息25、50、75、75、75個基點，疊加本次再次加息75個基點，今年共累計加息375個基點，加息力度史上罕見。而3.75%~4.00%的利率區間也創下了2008年全球金融危機以來的新高。 在隨后的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾指出，今年12月和明年2月很可能會放緩加息速度，“在某個時候放慢加息速度是合適的，可能會在12月份討論縮小加息幅度的問題?！? 但他指出，該行還沒有考慮暫停加息，可能需要在一段時間內采取限制性的政策立場，“歷史強烈警告我們不要過早放松，必須保持政策路徑直到工作完成，將盡一切努力實現目標，現在考慮暫停加息還為時過早。” 談及美聯儲的兩大目標，鮑威爾指出，通脹仍遠高于美聯儲2%的目標，不僅數據比預期強勁，通脹預期也仍然穩固；而勞動力市場極度緊張，職位空缺非常的高。 “降低通脹可能需要決心和耐心。雖然長期通脹預期已經回落，但短期通脹預期升勢非常令人擔憂，可能令通脹變得根深蒂固?！? 鮑威爾稱“可能討論放慢加息步伐” 終端利率會較高 在美聯儲議息會議后，美聯儲主席鮑威爾召開記者會。 在記者會上，鮑威爾就美國當前的通脹、美聯儲的政策、美國宏觀經濟、勞動力市場、房地產市場和全球市場等議題發表了看法。 鮑威爾強調，美聯儲堅決致力于降低通貨膨脹，強烈承諾將壓低美國通脹至2%這一目標。他認為，當前美國商品和服務領域的物價上漲壓力仍然突出。 美聯儲FOMC在貨幣政策聲明中表示，“最近的指標顯示，支出和產出都出現了溫和增長。最近幾個月來，就業增長勢頭強勁，失業率保持在較低水平。通脹居高不下，反映出與疫情有關的供需失衡、食品和能源價格上漲以及更廣泛的價格壓力?！? 本次加息75個基點得到了所有票委的一致投票通過。另外，本次美聯儲公布11月利率決議時，并未一同發布最新的經濟預測和點陣圖。 聯邦基利率走勢（圖片來源：tradingeconomics） 《每日經濟新聞》記者注意到，與9月份政策聲明相比，本次FOMC政策聲明的最大區別是其在重申降低通脹的承諾后，新增了一段話： “FOMC預計，繼續上調目標區間將是適當的，以使貨幣政策的立場具有足夠的限制性，從而隨著時間推移使通脹回到2%。為了判斷未來目標區間的上升步伐，FOMC將考慮貨幣政策的累計緊縮、貨幣政策對經濟活動和通脹（影響）的滯后性，以及經濟和金融形勢變化。” 這是美聯儲今年6月份開啟75個基點的激進加息以來，首次承認要考慮到加息對經濟和通脹的影響是滯后的。 美聯儲主席鮑威爾在發布會上也表示，FOMC可能需要在一段時間內采取限制性的政策立場，但在某個時候，放慢加息速度將是合適的。他還稱，最快可能會在下次會議上放慢加息步伐，屆時可能會討論縮小加息幅度。 鮑威爾說，美聯儲將“有目的性地”調整利率至有效的限制性，并稱美聯儲可能需要在一段時間內采取限制性的政策立場。鮑威爾稱，最快將在12月放慢加息步伐，屆時可能會討論縮小加息幅度。但是終端利率可能會高于9月時美聯儲的預期，當時美聯儲的終端利率預期值中位數為4.6%。 圖片來源：美聯儲新聞發布會截圖 鮑威爾強調，利率水平存在重大不確定性。他強調稱，歷史強烈警告不要過早放松貨幣政策：“我們將保持政策方針，直到工作完成。” 對于FOMC本次政策聲明，惠譽評級首席經濟學家BrianCoulton在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中稱，“雖然美聯儲再次大幅加息75個基點，但我們現在已經有了初步的信號，表明美聯儲可能已經接近緊縮周期的尾聲。根據我們對長期中性利率的預估，4%（上限）的聯邦基金利率已經處于‘限制性區間’，雖然未來美聯儲還會進一步加息，但從現在開始加息的幅度可能會更小。FOMC政策聲明中提到的迄今‘累計’加息的滯后影響，以及‘達到充分的限制性立場’，都指向聯邦基金利率將在明年年初見頂。也就是說，雖然目前還沒有任何跡象表明美聯儲希望在明年晚些時候轉向降息，但利率更有可能在明年大部分時間內保持不變?！? 鮑威爾新聞發布會后，聯邦基金期貨市場對美聯儲12月加息50個基點的押注出現明顯上升，從公布前的不足50%上升至55.7%。相比之下，交易員對12月中旬美聯儲再次加息75個基點的押注則縮水至39.7%。 圖片來源：芝商所“美聯儲觀察” 《每日經濟新聞》記者注意到，這樣的預期也符合FOMC9月發布的利率點陣圖——其預計的年底利率中值落在4.4%，這僅僅支持美聯儲將在11月和12月的會議上累計加息125個基點，換而言之，12月加息50個基點的可能性確實更大。 另外，目前期貨市場目前預計FOMC將在明年3月22日的議息會議上正式結束本輪的加息周期，屆時聯邦基金利率區間將達到5.00%~5.25%。 圖片來源：芝商所“美聯儲觀察” 其實，在本次美聯儲利率決議公布前，一項關鍵的美債收益率指標就暗示出了美聯儲貨幣政策的轉向。 三菱日聯金融集團全球市場研究主管DerekHalpenny在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，本周市場對3月期和18個月期美債收益率，以及3月期和10年期美債收益率的“倒掛”程度表現出了明顯的關注。Halpenny的團隊研究發現，在2000年、2006年和2018年的前三次緊縮周期中，3月期和10年期美債“倒掛”都相關準確地預示了美聯儲緊縮周期的結束。因此，本周3月期和10年期美債收益率利差再次跌至負值，意味著FOMC的貨幣政策轉向即將發生。 圖片來源：三菱日聯金融集團 市場巨震，道指跌超500點 黃金跳水 昨夜，全球市場反轉再反轉！ 美聯儲利率決議公布后，市場作出鴿派解讀。鮑威爾記者會前幾分鐘，市場維持與貨幣政策鴿派相應的走勢：道指漲近350點或漲超1%，標普和納指漲超0.7%，10年期美債收益率下行5個基點，兩年期收益率下行7個基點。美元指數跌0.8%至110.69，現貨黃金維持逾1%的漲幅。 當鮑威爾重申壓低美國通脹至2%目標的“強烈承諾”，承認“在某個時候，放慢加息速度將是適宜的”，但稱“終端利率水平將高于此前預估值”時，金融市場扭轉此前走勢：美股迅速悉數轉跌，10年期美債收益率跌幅砍半重回4%，美元跌幅砍半重新上逼111，現貨黃金漲幅收窄至0.7%。 但鮑威爾隨即表示，最快可能會在下次政策會議上（即12月FOMC）放慢加息步伐，市場一度重新演繹此前的鴿派解讀走勢。 鮑威爾隨后又稱，考慮暫停加息還顯得操之過急，這種鷹派言論再度影響市場：美股集體轉跌且跌幅擴大、觸及日低。10年期和兩年期美債收益率均轉漲，短債收益率漲幅更大。 最終，美國三大股指收盤下跌。道瓊斯工業平均指數下跌505.44點，跌幅1.55%，報32147.76點；標準普爾500指數下跌96.410點，跌幅2.51%，報3,759.69點；納斯達克綜合指數下跌366.050點，跌幅3.36%，報10524.80點。 金屬材料、軟件應用以及半導體板塊跌幅居前，世紀鋁業跌超10%，泛美白銀跌超5%，南方銅業跌超4%。大型科技股普跌，特斯拉跌超5%，亞馬遜跌超4%，蘋果、微軟、谷歌跌超3%。 特斯拉（TSLA）報214.98美元/股，跌幅5.64%，最新市值6788.5億美元，市值一夜蒸發405億美元（約合人民幣2952.37億元）。 蘋果（AAPL）報145.03美元/股，跌幅3.73%，最新市值2.31萬億美元，市值一夜蒸發894億美元，約合人民幣6517.08億元。 美元指數基本抹去日內跌幅，重回111上方漲至112.12，漲幅擴大至0.57%。 現貨黃金轉跌，下跌0.11%，報1633.40美元/盎司。 多項經濟數據疲弱 美聯儲轉向預期強化 美聯儲今年以來的不斷激進加息，使得多項經濟領先指標不斷暗示美國即將陷入衰退。近期以來疲弱的經濟數據，也不斷強化著市場對美聯儲緊縮政策接近尾聲甚至轉向的預期。 首先，對于美聯儲而言，物價壓力依然棘手。作為美聯儲最關注的通脹指標，9月美國PCE（個人消費支出）同比增長6.2%，與8月持平，是其長期目標的3倍。剔除食品和能源的核心PCE增速則升至5.1%，為今年3月以來的新高。 其次，上周，美國抵押貸款利率20多年來首次超過7%，不斷上升的抵押貸款成本讓眾多潛在購房者望而卻步。 美國30年期抵押貸款利率“破7”（圖片來源：房地美） 美國商務部上周公布的數據，美國9月新屋銷售環比下滑10.9%、預期下滑15.3%、前值為上漲28.8%。9月新屋銷售年化60.3萬戶、預期58萬戶、前值為68.5萬戶。 而就在9月新屋銷售數據公布的前一日，房價數據顯示，繼7月美國20城房價環比出現十年來的首次下跌后，8月頹勢延續，環比跌幅創下2009年金融危機期間最大。 另外，美國商務部上周發布的數據顯示，第三季度，美國消費者支出增速從上一季度的2%放緩至1.4%，創近兩年新低，消費購買力繼續以3%的速度回落。與此同時，據美國經濟分析局（BEA）的數據，9月份的個人儲蓄率下降至3.1%，創近14年來的新低，且接近歷史最低水平。 美國9月個人儲蓄降至3.1%。（圖片來源：彭博社） 最后，美東時間11月1日公布的數據顯示，美國當前制造業瀕臨衰退：美國10月份ISM制造業PMI降至50.2，創2020年5月以來新低；新訂單分項指數在最近五個月內第四次萎縮，物價支付分項指數創逾兩年新低；供應商交付分項指數降至46.8，創2009年3月以來新低…… 今夜，聚焦英國央行利率決議 緊隨美聯儲，北京時間今日（11月3日）20時，英國央行也將公布11月利率決議。 包括野村證券在內的數家投行預計，英國央行也將在今日的會議上加息75個基點。需要指出的是，如果英國央行今晚加息75個基點，這將是該行1989年以來最大單次加息幅度。 就目前來看，英國央行面臨著與美聯儲同樣棘手的問題。首先是“頑固”的高通脹——過去一個月里，英國經濟數據喜憂參半，雖然零售數據有所改善，但通脹仍在上升。英國9月CPI同比漲幅錄得10.1%，創40年新高，市場預期10%，前值9.9%。新任首相蘇納克上周也表示“解決通脹問題將是政策當前的工作重點”。 其次則是近在眼前的衰退。英國央行早前發布了悲觀的預期，表示英國經濟將在今年最后3個月陷入衰退，并將持續到2023年底。然而，有分析師更加悲觀，預計英國不僅可能已經陷入衰退而且衰退可能會持續至2024年。 去年年末以來，英國央行已連續加息7次（圖片來源：英國央行） 另外，前首相特拉斯的激進減稅計劃導致英國債市一度陷入危機之后，英國政府還急需重建大大削弱的公信力。 三菱日聯金融集團匯率分析師LeeHardman在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，“我們預計英國此次將加息75個基點。不過，由于英國政府正在采取措施收緊財政政策，以幫助緩解通脹上行風險，因此該行進一步加息的可能性已經減弱?，F在甚至可能存在這樣一種風險：英國政府可能會對最近英國債市的不穩定做出過度的反映，并過度收緊財政政策，從而增加英國經濟增長更加疲弱/衰退持續時間更長的可能性。英國利率市場正在對近期通脹和增長風險之間平衡的變化作出反映，并將對英國央行終端利率的預期從6.00%下調至了4.75%。我們預計，隨著這些增長風險在明年變得更加明顯，以及英國央行的加息幅度低于目前市場的預期，英鎊將再次走弱?！? 聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。 記者|蔡鼎 編輯|程鵬杜恒峰 校對|陳柯名 封面圖片來源：視覺中國 ｜每日經濟新聞nbdnews原創文章｜ 未經許可禁止轉載、摘編、復制及鏡像等使用