中國銀河給予農林牧漁推薦評級：9月豬價創新高，靜候Q4表現

每經AI快訊，中國銀河09月30日發布研報稱：給予農林牧漁推薦（維持）評級。

8月CPI同比+2.5%，豬肉價格上漲顯著：8月我國CPI同比+2.5%，其中食品價格同比+6.1%，食品中豬肉同比+22.4%。8月CPI環比-0.1%，其中食品項環比+0.5%。期間豬肉價格處于上升區間，影響CPI豬肉環比+0.4%。8月我國農產品進口金額203.35億美元，同比+1.70%，出口金額83.40億美元，同比+19.22%，貿易逆差119.95億美元，同比-7.73%。

9月豬價創新高，靜候Q4表現：21年7月至22年4月，根據農業部、統計局等數據來看，我國能繁母豬存欄去化約8.5%。22年8月末，我國能繁母豬存欄環比+0.6%，絕對值為4324萬頭。隨著豬價持續上行，養殖利潤持續向好，產能去化將被抑制。4月以來生豬價格處于持續上行過程中，9月16日周度均價為23.53元/kg，相比于3月低點上漲94.14%。關于當前豬周期走勢，我們認為行業最低谷時期已經過去，豬價以及股價中樞都將逐步上抬。隨著四季度消費高峰的到來，將一定程度上帶動豬價的上行。從個股角度看，主要布局估值相對低位、出欄具備較大彈性、成本控制優秀、財務相對健康的相關豬企。

黃羽雞產能出清迎來價格上行周期：22H1我國黃羽雞商品代毛雞均價為15.95元/kg，21年同期為15.26元/kg，同比+4.52%。22Q2商品代毛雞均價為15.73元/kg，環比Q1均價-2.72%。8月以來商品代毛雞價格突破19元/kg，盈利狀況顯著好轉；9月11日黃雞商品代毛雞周度售價為20.4元/kg，創年內新高。在成本層面，受上游豆粕、玉米等原材料價格高位影響，行業內飼料成本顯著上行。22年黃雞養殖成本持續上行，一定程度上擠壓盈利空間，黃羽雞商品代毛雞于22年5月下旬扭虧為盈。隨著產能逐步出清，黃雞價格回升過程中。

本月農業板塊表現弱于滬深300，動保跌較小：本月初至9月29日，農林牧漁板塊下跌10.09%，同期滬深300下跌6.72%，農林牧漁表現弱于滬深300。子行業中漁業、養殖業跌幅居前，分別為-15.22%、-13.85%；動物保健、飼料跌幅較小，分別為-1.90%、-8.74%。

投資建議：豬周期依舊為當下關注重點，建議關注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物、西南龍頭豬企等。關注黃雞價格以及產能變化，建議關注立華股份。飼料行業集中度提升，龍頭企業具備供應鏈優勢，關注海大集團。后周期疫苗行業醞釀中，疊加非瘟疫苗預期，關注普萊柯、中牧股份等。

風險提示：豬價不達預期風險，疫病風險，原材料價格波動風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——打開后備箱 我來練個攤

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。