7月16日，全國碳排放權交易市場正式上線交易一周年。同日，2022中國國際碳交易大會在上海舉行。 上海環境能源交易所（以下簡稱上海環交所）披露的每日成交數據顯示，截至2022年7月15日，全國碳市場共運行52周、242個交易日，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量1.94億噸，累計成交額84.92億元，成為同期全球規模最大的碳現貨市場。 “總體來看，全國碳市場運行健康有序，交易價格穩中有升，市場隨碳排放管理周期呈現合理波動，促進企業減排和加快綠色低碳轉型的作用初步顯現。”上海環交所在書面回復《每日經濟新聞》記者時指出。 作為實現“雙碳”目標的一個重要政策工具，碳市場發展潛力值得期待，盡管目前碳市場只納入了發電行業，但之后其他七個重點能耗行業也將逐步被覆蓋。 同時，運行1年來，交易品種有限等問題也有所暴露，這個全球最大碳市場還面臨著如何進一步提升市場活力的新考驗。未來，碳市場將如何發展？其潛力和價值何在？ 位于上海虹口中山北一路上的上海環境能源交易所視覺中國圖 交易量隨履約周期變化 碳市場運行一周年，成績如何？ 根據上海環交所運營的“全國碳交易”公眾號公布的數據，成交數量上，全國碳市場自開市以來每個交易日均有成交，交易量隨履約周期變化明顯。 啟動當天成交量超410萬噸，首日效應過后，交易熱度逐步減弱，履約期前成交量顯著提升，2021年11月、12月總成交量1.59億噸。首個履約期結束后，市場總體交易意愿下降，成交量明顯回落。 成交金額方面，全國碳市場開市以來，累計成交金額84.92億元，其中掛牌協議交易成交額15.56億元，占總成交額的18%；大宗協議交易總成交額69.36億元，占總成交額的82%。 成交價格方面，掛牌協議交易：全國碳市場以48.00元/噸的價格開盤，掛牌協議交易單筆成交價在38.50元/噸~62.29元/噸，每日收盤價在41.46元/噸~61.38元/噸。2022年7月15日收盤價58.24元/噸，較啟動首日開盤價上漲21.33%。 “雙碳”背景下，ESG在國內資本市場也備受矚目，受到越來越多投資者的關注。監管層亦對上市公司可持續發展提出更高要求，特別是在加強上市公司ESG信息披露方面，一系列新的舉措陸續出臺。ESG怎么評、怎么看、怎么干，成為資本市場和上市公司的核心需求之一。 5月23日，由每日經濟新聞與中央財經大學綠色金融國際研究院合作開發的ESG行動派數據平臺也已在每日經濟新聞官網正式上線，為中國上市公司提供全方位的ESG評級查詢和咨詢服務。 該平臺構建起適應中國國情和本土化的ESG評估體系，擁有國際國內領先的上市公司ESG數據，是目前國內公開查詢的覆蓋度最廣、評級數據量最豐富、評級維度最多元的ESG數據平臺之一。 碳價格指數開發工作啟動 7月16日，2022中國國際碳交易大會也在上海舉行。大會上，上海環交所正式宣布啟動碳價格指數開發工作以推動形成碳市場價格“風向標”，首個企業碳資信評價標準——《企業碳資信評價規范》也正式對外發布。 碳市場自啟動后，上海環交所就一直在推動碳價格指數研發，以形成碳市場價格“風向標”，為主管部門、企業、投資機構等各方主體制定戰略決策提供參考依據。 此次啟動碳價格指數開發工作只是開端，未來條件成熟之際，上海環交所還將進一步基于碳價格指數探索開發交易類產品，豐富市場投資標的，引導更多資本進入低碳減排領域，助力實現我國碳達峰碳中和目標。 上海環交所指出，碳市場作為一種碳定價工具，是實現總量控制下社會減排成本最小化的政策工具，而碳價格指數作為衡量和體現碳價格水平變化的“風向標”，對促進碳市場長遠發展具有重要意義： 一是能夠向市場提供公正、透明的價格信號，便于市場主體分析碳價走勢，從而制定符合自身發展目標的交易策略和模式； 二是為氣候變化風險和機遇評估提供參考依據，通過碳定價機制有效開展減排成本和效益評估，形成投融資標桿性價格，促進企業和投資機構等市場主體將氣候變化因素融入到戰略制定過程中，進一步推動氣候投融資發展； 三是為政策制定和機制優化提供決策依據，完善市場調節機制； 四是為后續開發碳指數金融產品奠定基礎，撬動更多金融資源進入綠色領域，充分發揮市場價格發現功能，助力上海打造具有國際影響力的碳定價中心。 此外，由上海環交所領頭發布的首個碳資信標準——《企業碳資信評價規范》也正式發布，該標準是首個反映“雙碳”目標下企業償債意愿和能力的標準。 該資信評價標準的發布為企業提供了全面刻畫企業碳能力的工具，是對企業“雙碳”適應能力的分析評價，是對企業主動進行減排降碳行為的價值進行評估，同時接軌傳統信用評級的財務因素并對接金融資源。 市場活躍度將有所提高 值得注意的是，在碳市場交易方式方面，“全國碳交易”公眾號顯示，在首個履約周期，全國碳市場碳排放配額累計成交量為1.79億噸，若從成交量來看，全國碳市場配額交易以大宗協議交易為主，83%的成交量由大宗協議交易達成，剩余17%的交易量來自掛牌交易。也就是說，大宗協議交易量約為掛牌協議交易成交量的5倍。 從某種程度來說，掛牌協議的成交量更能反映碳排放配額的日常交易活躍度，被看作市場流動性的風向標。對此，近日，市場上也有聲音認為，“掛牌交易比例較低，說明碳價形成的市場化機制基礎還比較薄弱，交易結構較不合理”。 中研綠色金融研究院院長顧蔚在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時，并不太認同上述說法，“碳市場的進程和有效性不能簡單以當前活躍度和交易量來判斷。在沒有所謂炒碳的市場里，交易量和活躍度確實不會太高”。顧蔚認為，碳市場從建立到活躍度提升，“這需要一個過程，這個過程要穩著來，是急不得的”。其指出，一方面，目前碳市場里都是電力行業，同質化程度高，存在同買同賣現象；另一方面，目前市場里沒有投資者參與，為謀求價差的短線交易非常有限，也就是說，在當前碳市場內出現的每一筆成功交易，很大程度上是真實供需所致；同時，未來隨著準許投資機構以及其他非電力行業的加入，活躍度方面應該會有所提高。 “碳市場是否真的能實現自身的使命和目標，還是要看對碳的定價機制，以及服務全國‘雙碳’目標進程的效果。”顧蔚說道。 市場整體流動性待提升 《每日經濟新聞》記者注意到，全國碳市場的首個履約周期于2021年1月1日正式啟動，當年12月31日結束。在首個履約期內，碳配額的成交價格大多在40元~60元/噸之間波動，平均交易價格為43元/噸。按履約量計，全國碳市場首個履約周期履約完成率為99.5%，這也表示，大多數電力行業的公司成功履約。 但與此同時，記者也注意到，在首個履約周期，“被動”交易履約的情況不在少數，約四分之三的交易量都發生在臨近履約期前的一個月。 全國碳市場流動性偏低、活躍度不夠的原因也多被指向交易政策導向還不太明朗所致。目前，市場關注的政策傾向于全國碳市場何時擴大行業范圍、何時能引入機構投資者，以及交易品種和交易方式能否再進一步豐富等。 在此背景下，企業在履約過程中將出現觀望一下的態度，控排主體尋求主動交易的積極性下降。對此，上海環交所方面表示，同其他大宗商品市場類似，全國碳市場短期表現主要受階段性配額供需情況影響。在臨近履約期時，市場階段性配額供需表現變動較為頻繁，在市場供不應求時出現價格大幅上漲，供應相對充足時市場價格再次回穩。履約期過后，市場活躍度整體偏低，總體符合一般市場規律。 上海環交所方面向記者指出，目前，全國碳市場國務院層面的《條例》（《碳排放權交易管理暫行條例》）尚未出臺，配套的財稅發票政策尚待明確，一定程度影響企業交易意愿；同時，全國碳市場目前納入行業范圍、交易主體類型、交易產品種類等相對單一，市場整體流動性有待提升。 碳交易稟賦如何定量定價 對于下一步的工作計劃，上海環交所透露：將根據生態環境部相關工作安排，在發電行業碳市場健康運行的基礎上，逐步將市場覆蓋范圍擴大到其他高排放行業，適時引入符合要求的投資機構等非履約主體參與交易。根據需要豐富交易品種和交易方式，進一步提高市場流動性，激發市場活力，充分發揮碳市場對控制和減少溫室氣體排放、推進綠色低碳發展、推動雙碳目標實現的重要作用。 中國人民大學國際貨幣所研究員陳佳書面回復《每日經濟新聞》記者采訪時指出：“碳市場是一個復雜系統工程，很難一蹴而就；碳交易的提出、碳市場的探索其實在國內遠遠不止一年或者十年，而是久遠得多，之所以依舊出現發展瓶頸，主要是基于碳交易理念非常獨特的創新性以及碳交易市場復雜的層次性。” 在陳佳看來，碳交易理念極其依賴交易主體的環保金融知識和企業運營水平，以及金融和產業部門對碳交易的投資者教育；原則上，控排企業主即使不參加碳交易也一樣可以通過繳納罰款來實現碳排放，碳市場的存在是基于企業參與碳市場能節約成本提高效率。但宏觀上，目前國內碳市場整體建設和這個總目標還有距離；而微觀上，個人、企事業單位、不同產行業、不同交通工具載具的碳交易稟賦該如何定量和定價還沒有徹底破題，這是制約國內碳市場發展更進一步的真實掣肘。 “當基礎數據測度不明確，碳市場交易相對潛在的碳交易需求就會大量滯后，控排企業參與碳交易的積極性就不會太足。”陳佳分析稱，下一步碳市場建設要循序漸進，先把微觀定價問題徹底解決，再解決市場交易主體激勵機制的問題，最后再把微觀碳交易市場與宏觀雙碳戰略節能減排結合起來，引導碳交易進入居民的日常生活，真正實現碳交易的全面市場化和規范化運行。