每經記者｜李孟林    每經編輯｜蘭素英    

北京時間4月7日凌晨，美聯儲公布3月的會議紀要，首次透露縮減資產負債表規模（縮表）的路線圖，為一年內縮表超1.1萬億美元鋪平道路，同時釋放出未來一次加息50個基點的強烈信號。

會議紀要發布后，美股跌幅收窄后又擴大。截至收盤，標普500指數跌43.97點，跌幅0.97%。道指跌144.67點，跌幅0.42%。納指跌315.35點，跌幅2.22%，連續兩日領跌。科技股中，Meta、亞馬遜、微軟、奈飛均跌超3%，特斯拉跌超4%，推特止步三連漲。

圖片來源：富途牛牛截圖

10年期美債收益率日內最高升超10個基點，逼近2.66%，觸及自2019年3月以來的高位，隨后稍有下跌，但一直徘徊在2.6%附近。

圖片來源：英為財情截圖

一年縮表規模或超1.1萬億美元

3月15日至16日的美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員“普遍同意”設置每月縮減600億美元國債、350億不動產抵押貸款證券（MBS）的上限。按照會議紀要的縮表節奏推算，美聯儲的一年縮表規模最大將超過1.1萬億美元。縮表可能將于5月開始，并在三個月內分階段達到上限。

每月合計縮表950億美元的規模近乎2017年~2019年間縮表規模的兩倍，當時每月縮表上限為500億美元。會議紀要釋放的信息與美聯儲主席鮑威爾在3月會后新聞發布會上透露的信息相符。鮑威爾當時表示，本輪縮表速度會更快，開啟時間也會比上輪“早得多”。

新冠疫情爆發后，為了支持美國經濟，美聯儲開啟了大規模的資產購買計劃，直到今年三月份才結束。目前，美聯儲持有的資產規模已經膨脹到8.9萬億美元。

或多次加息50個基點

美聯儲官員還討論了未來加息節奏的問題，一次加息50個基點得到多名官員的支持。

3月會議上，美聯儲宣布了三年多以來的首次加息，加息幅度為25個基點，將近乎零的基準利率提升至0.25%至0.5%的范圍。會議紀要顯示，其實當時就有數名官員支持一次加息50個基點，只是考慮到俄烏沖突帶來的不確定性而轉而支持加息25個基點。

“多名與會者表示，在未來的會議上，在目標范圍內一次或多次加息50個基點可能是合適的，特別是在通脹維持高位或加劇的情況下，”3月的會議紀要指出，“與會者認為，將貨幣政策立場迅速轉向中性是合適的。”目前市場已經預期5月會議上將加息50個基點。

中性的貨幣政策指既不刺激經濟也不抑制經濟的利率水平。據3月會議后發布的美聯儲官員預測值中位數，中性利率約為2.4%。會議紀要顯示，根據經濟和金融形勢的發展，美聯儲可能將貨幣政策進一步收緊，意味著利率可能超過2.4%的中性水平。

“美聯儲公開市場委員會（FOMC）維持超寬松的立場太久了，很晚才認識到自己的錯誤，”證券公司Amherst Pierpont的首席經濟學家史蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）表示，”他們現在正在盡可能快地恢復中性貨幣政策。一旦接近中性的水平，美聯儲還需要表明，為了控制通脹他們還需要在緊縮方向上走多遠。”

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