每經記者｜陳星    每經編輯｜魏官紅    

今年的春節銷售旺季，各界對于白酒市場的“冷熱”有著不同的判斷。據記者不完全統計，華創證券、招商證券、中銀國際證券等多家券商基于一線調研表示，春節期間一線名酒表現平穩，區域龍頭表現優異，節后有望實現“開門紅”。券商的看好卻引起白酒大V董寶珍的公開質疑。

針對各界意見的分歧，《每日經濟新聞》記者在近期展開了一線調研。多位經銷商表示，節中名酒市場表現較為平穩，而由于部分名酒廠家在節前的停貨漲價動作，如國窖1573等產品已出現斷貨，價格比節前還略有上漲。

而在多家煙酒店和超市，一些不知名品牌的低端產品開始低價“甩貨”。有銷售人員稱，前幾年，賣得比較好的可能是100元到200元的酒，消費者對品牌不敏感，大多是看價格和包裝就買了?，F在一般先看香型、牌子，價格區間也要更高一些。

券商看好：高端白酒平穩，區域龍頭表現出色

今年春節，往年一貫火熱的白酒市場似乎遭遇了“冰火兩重天”。

根據《每日經濟新聞》記者節前調研結果，多位經銷商表示，今年春節白酒銷售“很淡”。河南省酒業協會流通委員會秘書長皇甫尚旻更是表示，“我們估算，2022年春節河南省酒水銷售較去年春節預計下滑20%以上。”

隨著春節假期的驗證，白酒市場究竟是冷是熱？多家媒體稱，今年的白酒春節市場確實較往年差了不少，旺季不旺，經銷商的促銷力度也普遍大于往年。不同的品牌和經銷商下滑幅度介于一兩成到三四成之間。

記者注意到，今年春節期間，或許是為了更加清楚地了解白酒市場的真實溫度，券商也花了更大力氣進行渠道調研。

華創證券董廣陽團隊的調研結果顯示，春節期間高端白酒表現整體穩健，次高端出現分化，區域龍頭表現較優，汾酒徽酒相對突出。在高端品牌中，飛天茅臺散裝/整箱價格維持在2760元/瓶-2850元/瓶，囤貨降溫，庫存在一周以內；五糧液普五批價維持970元/瓶-980元/瓶，動銷個位數增長；老窖批價在920元/瓶-930元/瓶，動銷好于往年；汾酒庫存為板塊內相對最低，多地出現斷貨。

在次高端板塊，表現較為分化，區域龍頭比較出色，古井、今世緣表現較強。

除了華創證券，記者發現，多家券商在節后一致釋放白酒市場利好信號。經不完全統計，中信證券、安信證券、中銀國際證券等多家券商一致表示春節期間白酒市場表現平穩，看好后市表現。

但一邊倒的唱多遭到了財經大V董寶珍的質疑。董寶珍發文表示，白酒已進入大周期的下降拐點。2021年的高增長是過度提價催生的泡沫，四季度的負增長是渠道庫存已經填滿的現實證據，一方面價格已經超越了消費能力，同時渠道庫存也無法再承接。同時，董寶珍質疑券商研究員并未實地考察終端動銷數據，認為“不提終端銷售狀態”，只根據“經銷商庫存量正常，打款正常”來判斷，得出的結論存疑。

市場動銷情況究竟如何，董寶珍提到的意見分歧將在一季度的數據中被充分披露。

一線調研：分化明顯 高端酒斷貨、低端產品遭“冰封”

各方說法不一，雖然真實的業績數據或得等到一季報披露時見分曉，但隨著春節銷售節點的結束，各家經銷商對真實的銷售業績或許已經有了更準確的體驗。

2月10日，成都二環路一家煙酒店的老板對《每日經濟新聞》記者表示，節前原本感覺今年的消費氛圍“很冷”，但節日進入后期，感覺其實是今年春節的消費節點后置了。“往年客戶都喜歡提前備酒，今年更傾向于隨用隨買。我們自己分析是現在高端化的白酒品牌更多了，除非有不可替代性的口味偏好，消費者的選擇更多了，不用急著提前備好某一品牌的酒。第二是今年疫情還是有些不確定因素，很多消費者是在宴席前一兩天才來買酒”。

分化，是這位煙酒店老板提及的另一個關鍵詞。“名酒還是一如既往賣得好，如果是買濃香酒的，一般都是來買五糧液普五或者國窖1573的”。據他介紹，由于年前備貨量不多，國窖1573的庫存目前已經清空。加上廠家提價和停貨，現在已經沒有現貨，“下一批到貨要10天左右，單瓶的價格也要比春節期間貴上十幾二十元”。

圖片來源：每經記者 張建 攝

“但國窖漲價和斷貨主要是廠家原因，不是市場導致的。五糧液春節期間和節后表現就比較平穩，沒有斷貨或者調價。”在其店鋪中，五糧液普五供應充足，單瓶裝價格在1020元左右，雙支裝價格在2000元左右，店家透露，這個價格較春節前有一定程度下降。

隨后，記者在電商平臺咨詢了多個白酒商家，多家表示，國窖1573已斷貨，到貨時間從10天到20天不等。

相較于高端品牌的“小陽春”，非知名品牌的中低端產品的境況就要冷清得多。記者在成都一家永輝超市看到，其白酒貨架上擺出了較大的促銷標識。

一名售貨人員表示，春節期間前來購酒的多是有家庭聚飲、走親訪友等需求，選擇傾向于200元至500元的價格區間，“主流價格帶的位置確實在上移，往前幾年數，賣得比較好的可能是兩百元左右的酒。消費者對品牌不敏感，大多是看價格和包裝就買了?，F在一般先看香型、牌子，價格區間也要更高一些”。

“今年春節賣得比較好的有劍南春、舍得，一百元或以下的不知名品牌的酒基本賣不動。”她補充表示。

酒企喊話：勢頭向好 實現“開門紅”

從一線酒企的官方口徑來看，大部分今年一季度仍然實現了“開門紅”。

近日，茅臺集團在2022年第四次黨委（擴大）會議上指出，春節期間，茅臺酒銷售勢頭向好，價格持續平穩，市場呈現旺銷態勢；茅臺醬香系列酒銷售實現大幅增長；集團旗下的葡萄酒、藍莓酒、保健酒等產品成功搶占“雙節”節點，實現2022年度銷售的“開門紅”。

五糧液則在2月初稱，在公司挺進世界500強的關鍵之年，酒業主業要確保行穩致遠，扎實過好“開門紅”等。

舍得酒業則在年度工作會議上表示，將“堅持內生式增長加外延式發展布局戰略”，圍繞“老酒戰略、雙品牌戰略、年輕化戰略、國際化戰略”的四大戰略，明確規劃中長期戰略目標。

在名酒帶動下，區域名品牌和中高端醬酒品牌也在一定程度上獲益。招商證券研報顯示，徽酒和蘇酒的發貨、動銷、庫存的狀態是最好的。古井貢酒的發貨和動銷速度偏快，較去年高出5%至10%，洋河也較去年高5%以上，口子窖、今世緣等動銷情況也表現較好。

復盤白酒在今年春節市場上的表現，一線名酒表現較為平穩但缺乏亮點，低端產品份額被進一步擠壓，唯一的亮點集中在知名地產酒身上。相較于往年“全面開花”的市場表現，今年白酒市場的分化來得更為具體。

公開數據顯示，去年1月-12月，全國釀酒行業規模以上企業完成釀酒總產量5406.85萬千升，同比增長3.95%。其中，白酒產量715.63萬千升，同比下降0.59%。在名優白酒擴張產能的同時，白酒總產量卻在下滑。其背后“出清”的既有市場份額不斷下滑的中小品牌，也有曇花一現的新生品牌。

節后，白酒股的分化也進一步演繹了市場的分化表現，不斷在下跌和反彈之間震蕩。Wind數據顯示，今年初至今，僅洋河股份、古井貢酒、口子窖股價呈上漲狀態，五糧液股價較年初下跌超10%，貴州茅臺股價下跌近9%，瀘州老窖股價下跌超10%，其他白酒類個股較年初也有不同幅度下跌。