每經記者｜陳晴    每經實習編輯｜楊夏    

麻辣燙“雙雄”之一的楊國福麻辣燙打算沖刺上市了。

中國證監會國際部近日披露，楊國福麻辣燙的主體公司——上海楊國福企業管理（集團）股份有限公司已向證監會提交了《境外首次公開發行股份審批》的申請材料。這意味著，一旦獲得受理，其有望成為“麻辣燙第一股”。

自2003年品牌創立至今19年來，楊國福麻辣燙已經走向了全國，旗下門店也超過6000家。不過，加盟形式下，伴隨著企業規模的快速擴大，食品安全衛生問題頻頻發生，其也多次被監管部門點名甚至罰款。

不僅如此，《每日經濟新聞》記者注意到，麻辣燙賽道也并非一片藍海。根據啟信寶數據統計顯示，目前全國麻辣燙企業超過17萬家。眾多企業廝殺之下，楊國福麻辣燙能否保持優勢并順利上市？

6000余門店每年加盟費用上億

楊國福麻辣燙品牌始創于2003年。根據啟信寶資料顯示，目前的上海楊國福企業管理（集團）股份有限公司有三名自然人股東，即楊國福、朱冬波和楊興宇三人分別持股40%、40%和20%。其中，楊國福擔任公司董事長和總經理。

股權架構 圖片來源：啟信寶截圖

麻辣燙起源于長江之濱，是正宗的川味菜品。不過，楊國福卻是一個東北人。用楊國福麻辣燙官網的說法，“2000年一次在街頭與麻辣燙偶遇，至此楊國福夫婦與四川蜀文化中的麻辣燙結下了不解之緣。”

2003年，楊國福麻辣燙前身楊記麻辣燙第一家直營店在哈爾濱永和街成立。2004-2005年，楊記麻辣燙正式更名為楊國福麻辣燙，其第一家加盟店誕生。2007年，楊國福成立哈爾濱楊國福麻辣燙餐飲服務有限公司，經12年的沉淀，于2015年將集團總部設于上海。

楊國福全球中心 圖片來源：楊國福官網截圖

扎根于麻辣燙小吃的楊國福麻辣燙快速發展，并從最初的哈爾濱街頭小店走向了全國。根據官網資料顯示，楊國福麻辣燙目前擁有6000余家加盟店。

正在準備沖刺上市的楊國福麻辣燙財務情況如何？據媒體報道，2019年底，楊國福曾在采訪中透露，當年公司營收預計將達到13億元，這其中，加盟費只占兩成，多數收入來自商貿模塊，包括向加盟商銷售調味料、食材、廚房設備、餐廳家具等。五年內，公司計劃將海外門店的數量擴展至1000家，國內門店數量增至9000家，集團整體營收達100億元。

公司官網顯示，自2017年開拓國際市場以來，公司未來還有意加快拓展海外門店的布局。

不過，楊國福麻辣燙財務數據目前尚無官方披露口徑。而根據楊國福麻辣燙官網披露顯示，不同地域店鋪加盟費用不同，加盟費用為19900元/年-39900元/年。以價格最低的鄉鎮、縣級市19900元/年計算，6000家門店加盟費用約為1.19億元/年。

中國食品產業分析師朱丹蓬接受《每日經濟新聞》采訪時分析，楊國福麻辣燙近幾年之所以獲得快速發展與其精準定位有關。“它以高性價比的成本，產出符合大眾市場年輕人消費的產品，切入的市場空間足夠大，且很明確要通過加盟的方式幫助自己在短時間實現快速擴張。”

加盟模式下食品安全問題頻現

加盟模式下，楊國福麻辣燙發展駛入了快車道，但食品安全問題也紛至沓來。

2021年7月份，網絡上有視頻曝光其存在店內倉庫混亂，食材被老鼠咬過，廚房抹布同時洗菜洗鞋，豬肺不清理便直接水煮使用，配料袋直接下鍋煮等食品安全問題。

就此，2021年7月25日，楊國福麻辣燙發布致歉聲明稱，目前涉事門店已停業整頓，且已派工作人員前往監督，同時向門店重申食品安全及標準作業流程。

不過，這似乎并非個別加盟店的現象。2021年8月23日，市場監管總局召開新聞通氣會，公開6起群眾關注的食品安全案件查處情況。其中就包括“楊國福”麻辣燙店曝出的食品安全問題。

根據通報，2021年7月24日，廣東省市場監管部門獲知深圳市楊國福麻辣燙店存在湯料污穢不潔等食品安全問題的線索后，立即對該門店進行現場檢查，針對其違法違規行為，進行立案查處，并查封了涉事門店，沒收違法所得，罰款5萬元。

2021年7月26日，在市場監管總局的統籌指導下，廣東、上海、河北、內蒙古、黑龍江、遼寧、江蘇、浙江、安徽、山東、河南等11個省（自治區、直轄市）市場監管部門全面排查了轄區內楊國福麻辣燙門店3323家，責令整改841家，警告5家，立案查處24件。

對于楊國福麻辣燙的食品安全問題，朱丹蓬分析，加盟模式下，企業的內部管理和質量內控體系面臨挑戰。部分加盟商為了節約成本，在人員的管理培訓和流程的規范化、標準化方面不會全力落實。基于此，企業快速擴張過程中，如果管理跟不上就容易出現問題，這將不利于公司品牌的長期發展。

楊國福麻辣燙也試圖完善其運營體系，公司設立了上海全球中心和成都研發生產中心。據官網資料顯示，2018年9月6日，四川楊國福食品有限公司正式投產，總建筑面積4.4萬平方米，投資4億元。

此外，其還也有意進行零售化轉型。2021年初，楊國福天貓旗艦店上線，主打產品包括自熱麻辣燙和火鍋底料。從其產品形態來看，與海底撈、自嗨鍋、德莊等自熱火鍋相似。

楊國福官方旗艦店 圖片來源：第三方購物平臺截圖

不過，楊國福麻辣燙的食品安全問題仍然難以根治。根據北京消協官方微信公眾號1月15日發文顯示，北京開展食品安全大檢查以來，楊國福麻辣燙存在食品安全問題的門店數量達到17家，位居第三位。

餐飲企業上市可能面臨的挑戰

門店達到6000多家，楊國福麻辣燙已成為細分領域頭部企業，但麻辣燙賽道并非藍海。根據啟信寶2月10日提供的數據，全國的麻辣燙企業已經達到了17.65萬家。

眾多麻辣燙企業中，楊國福麻辣燙的主要競爭對手之一是張亮麻辣燙，兩家企業也被外界稱為麻辣燙“雙雄”。2019年7月，一則有關“張亮是楊國福外甥”的討論甚至曾經登上微博熱搜。不過，也有說法稱二人是平輩的遠親。

激烈競爭中，楊國福麻辣燙能否成為麻辣燙第一股？事實上，近幾年來，多家餐飲企業和火鍋企業已經登陸資本市場，還有部分企業獲得了融資或者正在沖刺資本市場。

繼呷哺呷哺和海底撈等企業上市后，2020年1月15日，以連鎖經營為核心的中式餐飲集團九毛九在港交所敲鑼；2021年6月，巴奴毛肚火鍋被爆出完成超5億人民幣的融資，由CPE源峰領投，日初資本、高榕資本、番茄資本跟投。此外，春節前夕，絕味食品公告宣布其間接參股的和府撈面準備赴境外上市。

資本市場對于火鍋企業和餐飲企業上市態度如何，楊國福麻辣燙此次沖刺資本市場又可能面臨哪些關卡？一位資深投行人士接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，餐飲企業長期以來上市愿望都比較強烈，但這類企業在國內上市比較難。

“餐飲公司上市的主要難度在于收入和成本的核查。”上述投人士分析，餐飲企業往往采用加盟模式運營，現金交易比較多，企業是否存在刷單等造假行為難以核實。至于楊國福麻辣燙，其食品安全問題未來可能也是監管部門關注的焦點之一。“如果被監管部門罰款且金額較大，就有點麻煩了。”

該投行人士表示，相對而言，餐飲連鎖企業在香港上市稍微容易一些，這也是許多類似企業近幾年選擇沖刺香港上市的重要原因。

朱丹蓬則認為，資本加持固然有助于鞏固企業護城河，但上市并非一勞永逸。對于餐飲企業而言，他們依舊面臨供應鏈完善度、品牌調性、食品安全等多方面的挑戰。

就此事沖刺上市相關事項，2022年2月11日，《每日經濟新聞》記者致電上海楊國福企業管理（集團）股份有限公司，截至發稿未獲得回復。

封面圖片來源：攝圖網-500938273