每經記者｜任飛    每經編輯｜葉峰    

截至12月20日，今年共計有487家A股公司定增份額已上市，有435家公司現價超過定增發行價格，對參與其中的投資方來說牛年投定增就是“十拿九穩”的事情。期間，公募基金也深度參與，不少明星基金經理旗下產品獲配，有的賬面價值占到基金資產凈值的8%。有業內人士指出，雖然定增有一定的成本優勢，但就投資策略來講，更多是在進行防守，特別是當低估值板塊缺乏足夠的市場合力時，選擇在定增市場安全低吸也是一種態度。

明星經理紛紛“捧場”定增

在納思達公布定增結果“炸”出6億買家陳光明之后，業內再度關注定增新政下的公募參與熱度。在新規之前，由于減持數量和鎖定期的限制，公募參與數量大幅減少，而專戶投資熱度并未受到太多影響。

深圳某投資界人士在同《每日經濟新聞》記者交流時表示，這是因為定增主題的專戶產品可以根據客戶的需求約定封閉期，更具靈活性。“但產品規模和投資數量上新規前后依然區別很大，單次一個基金公司出6億投向定增，還都是通過專戶，至少說明兩點，一個是定增市場的吸引力足夠大，二是公募基金有更加強烈的參與意愿。”

分析指出，目前定增市場供需兩旺，從供給端來看，上市公司在去年再融資新規出臺后，疊加復工復產的需求，企業融資規模的擴充為其經營成長性帶來保障。在需求端，機構投資者的數量和種類明顯增多，且公募基金已是參與定增各方中最活躍的一方。

12月以來，已公布上市公司最新定增結果中有公募基金參與的有21家，除了“?？?rdquo;財通基金外，中歐、南方、易方達、嘉實、華夏等基金公司旗下產品也頻頻亮相。特別是一些明星基金經理也深度參與，旗下基金均在大手筆買入。

例如，華伍股份在12月15日公布的定增結果中列示，有包括國泰、南方、財通、匯安基金等公募認購，其中南方基金獲配股數882.76萬股，孫魯敏管理的南方致遠（A、C）、南方寶恒（A、C）均持股30.44萬股，投資成本超1765萬。對比定增價格14.50元/股和現價16.66元，賬面回報率近15%。

同樣是明星基金經理的馮波管理的易方達競爭優勢企業（A、C）也在圓通速遞本月公布最新定增結果中出現。分別持股712.25萬股，合計投資成本約2000萬元，對比14.04元/股的定增價格，截至12月20日收盤，圓通速遞報收17.25元/股。

此外，佳禾智能也在12月初公布了定增結果，其中興全基金旗下林國懷管理的多只產品獲得配售，包括興全安泰穩健養老一年持有、興全安泰平衡養老（FOF）、興全安泰積極養老目標五年等，投資成本數千萬元。對比定增價格14.16元/股跟現價17.40元/股，賬面回報率近23%。

年內投資A股定增十拿九穩

可見，公募明星基金經理亦在深度參與A股定增，且從部分經理參與定增賬面價值占基金資產凈值比例來看，易方達行業領先經理馮波更是達到8%，投資信心可見一斑。不過記者發現，今年的定增市場不僅火爆，而且賺錢效應的確不錯，投資者中近九成獲得正回報。

具體看來，根據Wind統計，截至12月20日，今年以來上市公司定增已上市的有487家，有435家公司現價在定增發行價之上，投資賬面回報為正，占比已近九成。

從配售明細來看，機構投資者占據絕大多數，公募基金出現的頻次雖不比私募證券投資機構和創投，但“扎堆”現象突出，每逢有公募參與，多為很多家公募基金一同參與其中，天華超凈、長高集團、蘇奧傳感等均如此。

值得關注的是，公募基金參與定增的投資收益不菲，部分公募參與的上市公司股價已較定增發行價格漲超300%。如九安醫療定增股份在今年2月26日發行，3月19日上市，北信瑞豐基金獲配1971.01萬股，根據發行價格6.90元/股測算，區間漲幅近354.64%。

另據記者統計，還有云天化、金辰股份、天華超凈等75家上市公司自發行價漲幅超過100%，多家配售明細中出現公募基金身影。有分析指出，公募競逐定增市場一方面來自低估值配置的需求，在成本端具有優勢；但也體現出歲末年初的選股壓力，表示目前的低估值板塊缺乏足夠的市場合力，因此退而求其次在定增市場安全低吸。

可見，雖然定增有一定的成本優勢，但就投資策略來講，更多是在進行防守。九泰基金定增投資中心總經理劉開運近期就公開表示，定向增發的機會更多來自于行業與公司自身的投資價值本身，少量一部分來自于定增發行折價可能帶來的收益補償。“由于定增投資必須至少持有半年的時間，能否獲得投資收益一方面取決于市場走勢，另外一方面取決于公司所在行業的發展與公司本身的競爭能力。”