每經AI快訊，中國銀河11月30日發布研報稱：維持石油化工行業推薦評級。

1-10月我國原油表觀需求繼續回落，同比減少4.88%：整體來看，1-10月我國加工原油5.85億噸，同比增長5.40%；原油產量1.66億噸，同比增長2.17%；原油進口4.25億噸，同比減少7.31%；原油表觀消費量5.90億噸，同比減少4.88%；對外依存度71.83%，處于歷史高位。

1-10月我國天然氣需求同比增加15.05%，維持高對外依存度：1-10月，我國天然氣表觀消費量3014億方，同比增長15.05%；產量1684億方，同比增長9.79%；進口天然氣1377億方，同比增長21.92%；對外依存度44.11%，繼續維持高位。

1-10月我國成品油需求同比增加7.26%，出口量同比減少1.49%：1-10月我國成品油產量2.93億噸，同比增加6.76%；成品油出口3610萬噸，同比減少6.81%；成品油表觀消費量2.59億噸，同比增加8.16%。其中，汽油、煤油、柴油表觀消費量分別同比變化20.54%、12.32%、-2.80%，主要系新冠疫情有效控制下，汽油和航空煤油需求復蘇所致。

11月油價高位回落：11月以來，油價由高位震蕩走低。11月3日，美聯儲宣布開始啟動Taper，即將從11月晚些時候起逐月減少150億美元資產購買規模，疊加美國原油庫存上升以及伊朗核協議談判重啟的影響，Brent當日跌幅達3.22%。11月23日，在OPEC+拒絕美國呼吁增產后，美國宣布拋售5000萬桶石油儲備，并將聯合日本、韓國、印度、英國等石油消費大國共同釋放戰略石油儲備，預計增加7000-8000萬桶原油供應，低于市場一直以來預期的超1億桶，對油價影響相對有限。11月26日南非新型變異病毒Omicron（奧密克戎）引發避險資金踩踏行情，疊加感恩節假期市場流動性降低，Brent油價大幅下跌至72.72美元/桶，跌幅11.55%。

投資建議：年初至今，石油化工行業收益率8.13%，表現優于整個市場，排在109個二級子行業的第44位。截至11月26日，石油化工板塊整體估值（PE（TTM））為10.16x，隨著業績顯著改善，行業估值水平逐漸恢復合理區間。我們看好進行業務布局實施規模擴張帶來業績增量的頭部企業。重點推薦衛星化學（002648.SZ）、寶豐能源（600989.SH）、榮盛石化（002493.SZ）。市場表現2021.11.26。

風險提示：油價持續下跌的風險、產品價差下降的風險、營收不及預期的風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——一年了，號稱“社恐”的年輕人，為什么還愛沉浸式過家家？

(記者 蔡鼎)

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