每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月07日發(fā)布研報稱：給予交通運(yùn)輸推薦（維持）評級。

交通運(yùn)輸行業(yè)運(yùn)行分析：7月暑運(yùn)客流受疫情壓制，貨運(yùn)進(jìn)入下半年旺季：2021年7月：CTSI指數(shù)同比增8.7%。鐵路：7月鐵路客流量同比增48%。公路：7月營業(yè)性公路客流同比降27%。水路：制造業(yè)繁榮繼續(xù)支撐大宗散運(yùn)價格向上，集運(yùn)運(yùn)價加速向上趨勢不變。航空：7月南京祿口疫情壓制旺季需求釋放，航空貨運(yùn)高景氣邏輯不變。物流：7月快遞業(yè)務(wù)量同比增28.7%。新業(yè)態(tài)：7月網(wǎng)約車訂單量為7.77億單。

把握電商快遞頭部公司的業(yè)績修復(fù)機(jī)會：當(dāng)前快遞低價競爭持續(xù)呈緩和趨勢，快遞業(yè)競爭環(huán)境較前繼續(xù)改善。同時，近期國家提出“共同富裕”政策導(dǎo)向，下沉市場需求進(jìn)一步催化激活，下半年貨運(yùn)物流旺季效應(yīng)下，需求增量帶來的高景氣度更趨顯著。當(dāng)前快遞業(yè)面臨多重利好因素驅(qū)動，業(yè)績具備底部回升潛力，而一線頭部公司具備件量份額優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，在服務(wù)水平及運(yùn)送時效方面領(lǐng)先，疊加當(dāng)前股價調(diào)整至相對低位，推薦韻達(dá)股份（002120.SZ）、中通快遞（2057.HK）、圓通速遞（600233.SH）作為電商快遞賽道價值投資的選擇。

把握公路貨運(yùn)數(shù)字化趨勢的投資機(jī)會：我們注意到傳化智聯(lián)深耕公路港園區(qū)業(yè)務(wù)多年，同時切入網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)高成長賽道，迎來估值切換機(jī)會，同時其“線下+線上”模式為市占率拓展帶來了有利優(yōu)勢，智慧物流板塊經(jīng)營性利潤穩(wěn)步改善，物流支持政策具有持續(xù)性。推薦傳化智聯(lián)（002010.SZ）。推薦綜合物流龍頭的中長期配置價值。截至2021年中報數(shù)據(jù)，順豐業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。公司核心業(yè)務(wù)時效件繼續(xù)呈現(xiàn)向好表現(xiàn)，為公司盈利底盤帶來穩(wěn)健支撐。“四網(wǎng)融通”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，底層資源得到優(yōu)化完善，時效快遞及快運(yùn)產(chǎn)品提速降本的可能性逐步被驗(yàn)證，隨著其前置資本投入繼續(xù)攤薄。我們認(rèn)為，考慮到當(dāng)前公司業(yè)績在底部符合預(yù)期，而2021年底過后，公司鄂州機(jī)場投入運(yùn)營，國際物流業(yè)務(wù)的業(yè)績貢獻(xiàn)顯現(xiàn)，同時“四網(wǎng)融通”及數(shù)字供應(yīng)鏈發(fā)展戰(zhàn)略的布局成果進(jìn)一步兌現(xiàn)，公司的業(yè)績回升值得期待，推薦順豐控股（002352.SZ）的中長期配置價值。

風(fēng)險提示：空運(yùn)海運(yùn)價格大幅下跌，跨境物流需求不及預(yù)期，國際貿(mào)易形勢變化，快遞價格戰(zhàn)，新冠疫苗接種進(jìn)度不及預(yù)期等產(chǎn)生的風(fēng)險。交通運(yùn)輸需求下降的風(fēng)險，交通運(yùn)輸政策法規(guī)的風(fēng)險。

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(記者 王曉波)

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