每經記者｜黃小聰    每經編輯｜葉峰    

當幾年前，張坤管理的易方達中小盤因重倉貴州茅臺、五糧液、上海機場等大藍籌時，就有投資者建議：“中小盤的基金名稱得改改了。”

如今，易方達中小盤終于要更名了，還準備拓寬投資范圍，以后再也不用為是不是中小盤而疑惑了。

其實容易一眼造成誤解的基金又何止這一只，如果看公募基金8320只，總有那么幾只讓你看不懂。

你以為你買的是教育，結果基金經理配了新能源；

你以為你買的是周期概念，結果一轉眼前十大重倉股全都換了個遍；

你以為你買的是科技概念的創新未來，結果基金經理配的是白酒、啤酒和外賣。

今天記者就來盤一盤幾只讓投資者沒想到的基金。

基金一：南方教育股票基金

近期，因受中概教育股大幅調整影響，凈值幾乎“攔腰斬”的博時全球中國教育ETF，傷透了持有人的心。

但有一只以“教育”命名的基金，近期不僅完好無損，而且今年來的回報將近20%，讓人感覺看不懂，這只基金就是南方教育股票基金。

翻看該基金二季度的前十大重倉股，分別為寧德時代、億緯鋰能、隆基股份、諾德股份、陽光電源、愛美客、中科電氣、天奈科技、中公教育、歌爾股份，其中前三大的持倉占比超過20%，可以說是妥妥的新能源概念基。

這也就能解釋為什么近期不少教育股大調整，但該基金卻依然未受明顯影響。從二季報來看，基金經理表示，本基金業績基準“中證教育指數”于2020年因中證指數公司取消調整，改為 “中證800指數”，相比而言，行業基準也發生了變化，對于相應的配置，也需要進行一定程度上的考慮和調整。

此外，基金經理還表示，二季度基金適當減倉了受政策打壓的教育股。加倉了一季度因大盤回調后，估值水平進入合理配置階段而景氣度有望持續向上的板塊，例如醫美、新能源汽車、光伏、半導體、VR。

盡管如此，不禁還是想有一問：“既然指數都已經調整了，基金名稱是不是也應該進行變更了，起著‘教育’的名，買的新能源的股，會不會讓投資者犯迷糊？”

基金二：大摩進取優選股票

再來說說第二種“沒想到”，以大摩進取優選股票為例，今年一季度，相信不少投資者對于該基金不會陌生， wind數據顯示，截至一季度末，該基金第一季度以13.48%的回報躋身普通股票型前五。

彼時的前十大重倉股分別為桐昆股份、金禾實業、華峰化學、玲瓏輪胎、三友化工、恒力石化、榮盛石化、索通發展、TCL科技和南山鋁業，一看就是妥妥的周期概念基，不少投資者也是沖著這個風格買了。

結果沒想到，該基金先是在4月17日增聘繆東航為基金經理，隨后在5月29日，原來的基金經理朱睿離任，繆東航單獨管理該基金。

隨著新基金經理上任，到了2季度末，該基金的前十大重倉股變成了上海家化、浙江美大、三環集團、歐派家居、萬科A、匯川技術、科大訊飛、分眾傳媒、邁瑞醫療和藥明康德。

可以看出，和一季度末相比，前十大重倉股全都換了，風格也完全不一樣了，一下子就從一只周期概念基，變成了一只鐘情于大消費的基金。雖然該基金二季度依然取得了9.59%的季度回報，但是從天天基金網的同類排名來看，不僅落后于同類平均，而且滑落至后二分之一分位。

不僅如此，對于那些奔著周期概念而來的投資者，其實在二季報持倉披露之前，是完全不清楚狀況的，有些投資者還在基金的相關討論區發出疑問，直至持倉披露才恍然大悟。

基金三：鵬華創新未來18個月封閉混合

不知道投資者是否還記得6只螞蟻戰略配售基金發售時的壯觀場面，一開始可能大家都是沖著可以戰略配售螞蟻集團去的，后來螞蟻集團上市暫緩之后，雖然有部分投資者贖回，但是也有不少投資者沖著幾位明星基金經理的招牌繼續持有。

不僅如此，在當時的宣傳中，大多都是以聚焦新科技、新技術等賽道為看點，讓大家感覺到這些基金未來的建倉方向也會集中在這些板塊，但是自成立以來，這些基金的分化是越來越明顯了。

其中最有意思的可以算是鵬華創新未來18個月封閉混合這只基金了，這只由明星基金經理王宗合管理的產品，截至7月30日，自成立以來的收益為-15.47%。

從截至今年二季度末的前十大重倉股來看，分別為美團-W、騰訊控股、貴州茅臺、古井貢酒、華潤啤酒、招商銀行、長春高新、五糧液、寧波銀行和立訊精密。從這個持倉來看，倒是王宗合一貫的風格，集中在大消費領域，特別是偏好酒類企業。

值得一提的是，在基金投資組合比例的設定上，明確寫明“投資于創新未來相關的證券占非現金基金資產的比例不低于80%，”而關于創新未來的定義，是指在中國經濟結構轉型及產業升級的進程中，以創新為動力及支撐，將創新增長作為不斷提高企業核心競爭力、增強發展的動力、保持競爭優勢，從而實現可持續發展的優質企業。

如果從概念來看，這些持倉你不能說它不符合投資范圍，畢竟他們也都是優質的企業，但是當你認購時以為會有更多新科技、新技術賽道上的聚焦，當你看到半導體、芯片等科技板塊的大幅上漲，當你再看到這樣的持倉和收益，不知道又該作何感想？

封面圖片來源：攝圖網