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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

當行業風險襲來時，幾乎沒有任何人能扛住其對股價的殺傷力。但大跌并不可怕，可怕的是你不知道如何去應對這種殺傷力。

今天的盤面，不想做過多的描述，用一個段子基本上就可以概括。

孩子不用補課了，開輔導班的崩了。不用補課，眼睛就變好了，所以眼科崩了。媽媽周末不用送孩子去補課，自己也就沒時間去美容了，所以醫美也崩了。孩子不去輔導班了，爸爸也沒時間出去喝酒了，所以白酒也崩了。不喝酒，身體也好了，也不用養肝也不需要創新藥了，片仔癀和創新藥也崩了。這是一個關于補課引發的連鎖反應的調侃。

今天，教育板塊的集體大跌，就是行業風險的一次集中釋放。昨天的文章，我們已經對此進行了提前預告，但行業風險對股價的殺傷力到底有多大，我們是很難做出估計的。所以，當前我們要對現在的市場環境做出重新審視。

每一家上市公司，在IPO的招股說明書中，都會對公司面臨的各種風險進行提示。其中有一項風險，多數公司都會提及，這個風險就是政策風險。比如，有些公司可能會面臨稅收優惠政策改變的風險，有些公司可能會面臨監管政策變化帶來的風險，還有些公司可能會面臨政策法規變化帶來的風險等。

政策風險，實際上是具有很強不確定性的風險，而且也是幾乎每個行業每家公司面臨的風險。但這種風險，往往會被投資者忽略。所以，當政策風險真正出現時，對股價帶來的殺傷力就很大。

實際上，近幾年的股市，教育行業出現的政策風險，并不是首次出現。房地產行業早就已經遭遇了政策風險的洗禮，“房住不炒”的政策，對地產板塊并不是一次性集中釋放，而是潤物細無聲的慢慢來。當我們反應過來的時候，地產股已經早已不是以前的地產股了。

地產股龍頭萬科，之前已經跌得非常多了，但今天竟然又大跌了7.57%，再創新低。再看房地產指數，今天大跌4%，已經回到2018年的位置。

對于近期市場的突變，達哥還有一點思考。就是那些曾經可以“躺贏”的行業，可以穩賺的賽道，還有傻瓜也能看懂的商業模式，如今在市場徹底不吃香了。

比如，我們昨天晚上提到的幾個已經走熊的行業，連鎖超市、乳業、調味品、連鎖藥房、醫美，今天繼續下跌。而像白酒、調味品等具有，被私募大佬稱為“入口”的，或者是有“成癮性”、“依賴性”的賽道，今天同樣是集體大跌。尤其是白酒，貴州茅臺跌破了年線，五糧液、水井坊盤中跌停，酒鬼酒、水井坊跌停報收。白酒賽道，不管是醬香還是濃香，忽然都不香了。

對于白酒股，突然集體大跌，我覺得倒不是對業績有多大的擔憂。真正擔憂的，可能也有對政策前景不確定性的擔憂。畢竟，白酒行業過了好幾年的好日子，白酒價格不斷上漲，但創造的社會價值到底有多大，整個行業會不會面臨政策上的限制？這些，都是機構們在研究分析和擔憂的事情。

當政策預期不明朗的時候，樂觀的人會繼續堅守；悲觀的人，很可能就會提前從這些領域中撤離。而一旦一個行業真正遇到了政策強監管的不利因素，有些行業可能真的就難以再翻身了，即便能夠生存下來，在一個較長的時間內，市場規模都會明顯縮水，有些體質不佳的行業，可能就被時代淘汰了。當然，也有些行業可能家底豐厚，盡管受到政策的束縛，也會熬過寒冬，但就需要相對更長的時間，更大的空間，來消化政策的利空了。

前面我們說了，大跌并不可怕，可怕的是你不知道如何去應對。

對于今天的大跌，達哥的看法是，雖然指數跌得很慘，而且是放量大跌，兩市今天成交1.4萬億，但我認為，這并不是主力機構在撤退，而只是他們在調倉換股，重新布局而已。雖然今天大部分板塊都在下跌，但我認為，調整之后，一些新的賽道必然會快速緩過勁來。

那么，哪些新的賽道，將成為機構新布局的方向呢？個人覺得，那就是跟著政策的方向走，政策的“指揮棒”指向哪里，我們就去關注哪些方向。政策限制的領域，近期肯定是風險比較大的。而政策支持的領域，盡管不一定都能成為牛股賽道，但機會一定是從政策大力支持的方向中產生。比如，半導體芯片產業、高端制造等，這些都是國家政策大力支持的方向，還有“碳中和”大背景下的新能源產業，也依然是未來的大方向。這些領域，就集中在科創板、創業板之中。

或許有人要說，這些板塊，今年漲了很多了，現在會不會太高了？那么，到底多高算高呢？沒人能夠給出準確的答案。換個角度想，那些走熊的行業，現在是不是很低了？你敢去抄底嗎？也不敢，因為你根本不知道多低算低。

所以，投資股市，可怕的不是出現大跌，而是找不到正確的方向。如果找對了方向，調整并不可怕，股價跌下來，反而就是上車的機會。

最后，達哥今天有些眼紅了，錢研君周末分享的行業組合中，竟然有兩家公司今天漲停，而且是在今天這種市場大跌的行情下，達哥不得不佩服。不僅僅是今天，最近錢研君分享的公司，走勢實在太燃了。

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（張道達）

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