每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月24日發(fā)布研報稱：給予化工行業(yè)推薦（維持）評級。

原油：本周油價小幅下跌，預(yù)計未來窄幅震蕩：截至5月21日，Brent和WTI油價分別達到66.44美元/桶、63.58美元/桶，較上周分別下跌3.30%、2.74%；就周均價而言，本周均價環(huán)比分別下跌1.63%、1.48%。年初以來，Brent和WTI油價上漲均超過25%。油價上漲符合我們2020年油價周期底部確認、2021年價格中樞向上的判斷。總體來看，2021年原油供需將處在基本平衡或緊平衡狀態(tài)，當(dāng)前中油價水平有望延續(xù)，預(yù)計未來一段時間呈現(xiàn)窄幅震蕩格局。

庫存轉(zhuǎn)化：本周原油正收益、丙烷負收益，年初至今正收益：依據(jù)我們搭建的模型計算，本周原油庫存轉(zhuǎn)化損益均值在103元/噸，年初至今為185元/噸；本周丙烷庫存轉(zhuǎn)化損益均值在-268元/噸，年初至今為108元/噸。年初至今正收益主要系年初以來原油、丙烷價格整體上行影響。

價格漲跌幅：本周上漲勢頭放緩，約22%產(chǎn)品價格上漲：在我們重點跟蹤的180個產(chǎn)品中，與上周相比，共有40個產(chǎn)品實現(xiàn)上漲，占比22%；約36%產(chǎn)品價格持平、42%產(chǎn)品價格下跌。本周價格漲幅較大的產(chǎn)品有DEG、二氯甲烷、液氨、焦炭、黃磷、原鹽、煤焦油、丁二烯、二甲基環(huán)硅氧烷（DMC）、柴油等。價格跌幅較大的產(chǎn)品有辛醇、丙酮、三聚氰胺、碳酸二甲酯、正丁醇等。

價差漲跌幅：錦綸切片價差漲幅較大：在我們重點跟蹤的142個產(chǎn)(維持評級)品價差中，與上周相比，共有72個價差實現(xiàn)上漲。本周價差漲幅較大有錦綸切片價差（己內(nèi)酰胺）、LLDPE價差（甲醇）、尼龍6（注塑）價差（己內(nèi)酰胺）等。價差跌幅較大的有苯酐價差（鄰二甲苯）、聚酯切片（半光）價差（PTA）、三聚氰胺價差（尿素）等。

投資建議：本周主要有二甲基環(huán)硅氧烷（DMC）等產(chǎn)品價格/價差上漲，化纖產(chǎn)業(yè)鏈年初以來持續(xù)維持高景氣，相關(guān)企業(yè)盈利有望顯著改善，建議重點關(guān)注合盛硅業(yè)（603260.SH）、三友化工（600409.SH）、華峰化學(xué)（002064.SZ）。在2021年油價回歸背景下，考慮到影響石油加工行業(yè)的主要不利因素（產(chǎn)品銷量減少、盈利能力下降、原料庫存轉(zhuǎn)化損失等）將“由負轉(zhuǎn)正”，石油加工行業(yè)業(yè)績有望周期改善，推薦中國石油（601857.SH）、中國石化（600028.SH）、上海石化（600688.SH）。油價回暖也利于油服行業(yè)的景氣復(fù)蘇，推薦通源石油（300164.SZ）、石化油服（600871.SH）。持續(xù)看好進行低成本業(yè)務(wù)布局的衛(wèi)星石化（002648.SZ）、寶豐能源（600689.SH），油價上漲同樣帶來業(yè)績彈性。

風(fēng)險提示：產(chǎn)品產(chǎn)銷不及預(yù)期的風(fēng)險、產(chǎn)品價格/價差下降的風(fēng)險等。

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(記者 張弩)

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